رئيس أبحاث العملات المشفرة السابق في سيتي يتحدى مخاوف آرثر هايز بشأن ملاءة تيذر، مشيرًا إلى أصول الشركات غير المعلنة وأرباح كبيرة تشير إلى أن قوة وربحية USDT تفوق الانتقادات.

1. النقطة الأساسية إن النظام النقدي الدولي يشهد إعادة هيكلة جذرية، وهذه ليست نتيجة لأفعال متعمدة من البنوك المركزية أو المؤسسات متعددة الأطراف، بل هي نتيجة لظهور كيان خارجي، لا يزال معظم صانعي السياسات يجدون صعوبة في تصنيفه حتى الآن. قامت شركة تيثر القابضة (الجهة المصدرة لعملة USDT المستقرة) بإنشاء هيكل مالي يمد هيمنة الدولار الأمريكي إلى أعمق أعماق الاقتصاد غير الرسمي العالمي، وفي الوقت نفسه يؤسس لأساس التفاف نهائي حول هذه الهيمنة. هذه ليست قصة عن العملات المشفرة، بل هي قصة عن خصخصة إصدار الدولار، وتجزئة السيادة النقدية، وظهور كيان سلوكي جديد، موجود في المنطقة الرمادية بين التمويل الخاضع للتنظيم ورأس المال بلا حدود. إن تمرير "قانون GENIUS" في يوليو 2025، سيكرس هذا التحول كخيار ثنائي يواجه مستخدمو الدولار على مستوى العالم: إما قبول الولايات المتحدة

رسالة Deep Tide TechFlow، في 1 ديسمبر، كتب جوزيف، الرئيس السابق لأبحاث التشفير في مجموعة سيتي، على وسائل التواصل الاجتماعي أن تيذر تدير "آلة طباعة النقود"، بعيداً عن مخاوف الإفلاس التي تثيرها الأطراف الخارجية. أشار جوزيف إلى أن الإفصاح العام عن أصول Tether ليس هو كل أصول الشركة. تمتلك الشركة ميزانية عمومية مستقلة للأصول والحقوق، تشمل الاستثمارات في الأسهم، وأنشطة التعدين، والاحتياطات المؤسسية، وربما المزيد من البيتكوين، بينما يتم توزيع الباقي كأرباح على المساهمين. ثانياً، تمتلك Tether حوالي 120 مليار دولار من السندات الحكومية ذات العائد، بمعدل عائد حوالي 4% منذ عام 2023، بإيرادات سنوية تقارب 10 مليارات دولار. بفضل تشغيلها منخفض التكلفة مع 150 موظفًا فقط، أصبحت واحدة من أكثر الأعمال كفاءة في توليد النقد على مستوى العالم. ثالثًا، يقدّر جوزيف قيمة حقوق ملكية تيذر بين 500-1

وفقًا لأخبار Mars Finance، فيما يتعلق بالاعتراضات التي طرحها Arthur Hayes على تشغيل USDT، أشار Joseph، الرئيس السابق لأبحاث التشفير في بنك Citigroup، في منشور له على منصة X، إلى أن تحليل @CryptoHayes أغفل عدة نقاط رئيسية: 1. الإفصاح عن الأصول ≠ جميع أصول الشركات. تعتمد USDT على "مبدأ المطابقة" في الإفصاح عن احتياطياتها، ولكن ميزانيتها العمومية غير المعلنة تحتوي على عوائد الاستثمار في الأسهم، أنشطة التعدين، احتياطيات الشركة والأصول المحتملة من المقتنيات من بيتكوين، ويتم توزيع الأرباح المتبقية على شكل توزيعات أرباح للمساهمين. 2. هامش الربح العالي جدًا وقيمة الأسهم. تمتلك Tether 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية (عائد سنوي 4%)، ومن المتوقع أن تصل صافي أرباحها السنوية إلى حوالي 10 مليارات دولار اعتبارًا من عام 2023 (فقط 150 موظفًا)، مما يجعلها واحدة من أكثر طابعات النقود كفاءة في العالم؛ قد تصل قيمة الأسهم إلى 500-1000 مليار دولار (قريبة

بلغ إجمالي القروض غير المسددة في سوق الإقراض بالأصول الرقمية في الربع الثالث ما يقرب من 25 مليار دولار، وفقًا لبيانات Galaxy Research، ومنذ بداية عام 2024، نما حجم سوق الإقراض CeFi بأكثر من 200%، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ ذروته في الربع الأول من عام 2022. حتى 30 سبتمبر، بلغ إجمالي القروض غير المسددة لشركة Tether المصدرة للعملة المستقرة 14.6 مليار دولار، مع حصة سوقية تبلغ 60%.

رفض الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو بشدة تخفيض تصنيف S&P Global Ratings الأخير لاستقرار ربط USDt إلى أدنى درجة ممكنة، واصفًا التقييم بأنه "غير مكتمل ومضلل."

أفادت أخبار Mars Finance أن محلل التشفير Willy Woo نشر مقارنة لإدارة البنك، حيث قامت Tether (USDT) بسداد كامل حتى خلال موجة استرداد بنسبة 20–25%، متفوقة على البنوك التقليدية مثل Silicon Valley Bank (25%) وFirst Republic Bank (57%). وأشار Woo إلى أن 77% من أصول Tether الحالية هي أصول نقدية، بينما النسبة المتبقية تتكون من الذهب وبيتكوين، مع إجمالي الإفراط في الضمانات بنسبة 3%. حتى لو انخفضت الأصول المتقلبة بنسبة 30% في ظروف السوق المتطرفة، لا يزال لدى USDT دعم لأصول بنسبة 95%.

أشار شخصية بارزة في الصناعة آرثر هايز إلى أن Tether تقوم بتحويل احتياطياتها من الأصول نحو بيتكوين والذهب، للتعامل مع دورة خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED)، لكنه حذر من أنه إذا انخفضت أسعار هذين الأصلين بنسبة 30%، فقد تستنفد حقوق الملكية الخاصة بالشركة. قامت وكالة S&P العالمية للتصنيف بتخفيض تصنيف استقرار USDT إلى "ضعيف"، مما يعكس زيادة التعرض للأصول عالية المخاطر إلى ما يقرب من 23 مليار دولار. رد الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو بقوة، كاشفًا أن إجمالي أصول المجموعة تصل إلى 215 مليار دولار، مع أرباح شهرية تتجاوز 500 مليون دولار، مؤكدًا أن القوة المالية للشركة تفوق بكثير إدراك السوق، وتبرز هذه المناقشة الفجوة في تقييم القيم بين وكالات التصنيف التقليدية والشركات الناشئة في مجال التشفير.

رد الرئيس التنفيذي لشركة تيثير باولو أردوينو على أحدث تخفيض من S&P لشركته. منحت شركة التصنيف الشركة المستقرة تصنيف "ضعيف" قدره 5 بسبب تعرض احتياطياتها للأصول عالية المخاطر، مما قد يعرض نسبة 1:1 لـ USDT مقابل الدولار الأمريكي للخطر. قامت S&P مؤخرًا بتخفيض تصنيفات Tether.

خفضت ستاندرد آند بورز تصنيف ربط الدولار الخاص بـ USDT إلى "ضعيف"، وهو أدنى تصنيف في نظام تقييمها، مما أثار الذعر في سوق العملات الرقمية. وبحسب باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تثير، فإن إجمالي أصول تثير يبلغ حوالي 215 مليار دولار حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025. وأكد أردوينو أن عائدات السندات الأمريكية وحدها تحقق 500 مليون دولار كربح أساسي شهريًا، لكن تصنيف ستاندرد آند بورز تجاهل هذه البيانات المهمة.

شهدت الأسهم الأمريكية انتعاشًا طفيفًا بعد التراجع، كما تحسنت مشاعر سوق العملات الرقمية تدريجيًا، حيث استقر البيتكوين فوق التسعة آلاف، لكن الانخفاض التراكمي لا يزال يصل إلى 17%. ستؤثر البيانات الرئيسية هذا الأسبوع على قرارات معدل الفائدة، ويتطلع السوق إلى تعيين الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي (FED). يظهر سوق العملات الرقمية تفاؤلًا حذرًا، ولا يزال يتعين مراقبة ما إذا كانت أسواق عيد الميلاد ستساعد البيتكوين على التعافي.

أكد الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو أن الشركة تمتلك احتياطيات زائدة بقيمة مليارات الدولارات وحقوق مجموعة قريبة من 30 مليار دولار، وذلك في تدقيقها للربع الثالث من عام 2025، مشيراً إلى سوء فهم الجمهور لوضعها المالي.

رد الرئيس التنفيذي لشركة تثير باولو أردوينو على الشائعات السلبية المتعلقة بشركة تثير، مشيرًا إلى أنه بحلول الربع الثالث من عام 2025، ستحتفظ تثير بمليارات الدولارات من الاحتياطيات الزائدة، بإجمالي أصول حوالي 2150 مليار دولار، حيث تقدر حقوق الملكية الزائدة بحوالي 70 مليار دولار، مع وجود حوالي 230 مليار دولار من الأرباح المحتجزة.

مرحبًا بكم في لمحات أمريكا اللاتينية، تجميع لأهم أخبار العملات المشفرة من أمريكا اللاتينية خلال الأسبوع الماضي. في إصدار هذا الأسبوع، أعلنت بوليفيا عن دمج العملات المستقرة في نظامها المصرفي، وتخلت تيذر عن عمليات التعدين في أوروجواي، وظهرت ثقة الميزان من

أصدر آرثر هايز تحذيرًا شديدًا بشأن استراتيجية احتياطي تيثر بعد مراجعة أحدث تقرير تصديق للشركة. في منشور على X، اقترح هايز أن تيثر لم تعد تدعم USDT بشكل سلبي باستخدام أدوات تشبه النقد، بل تتخذ الآن موقفًا أكثر عدوانية؛ موقفًا يتطلب

تغلق تيثر عمليات تعدين البيتكوين الخاصة بها في أوروغواي بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة والنزاعات التنظيمية، مما يؤثر على 30 موظفًا. على الرغم من هذه العقبة، تظل تيثر ملتزمة بالتعدين واستكشاف الفرص في أماكن أخرى.

خفضت ستاندرد آند بورز تصنيف USDT إلى "أدنى درجة"، وأكدت شركة Tether أن التدفقات النقدية الحالية يمكن أن تغطي بسهولة فجوات المخاطر، بينما رد الرئيس التنفيذي باولو أردوينو قائلاً: "ازدرائكم هو وسام شرف لنا". (ملخص: أعلنت Tether عن استثمار في منصة بنية تحتية للأصول الرقمية Parfin: تسريع اعتماد USDT في منطقة أمريكا اللاتينية) (معلومات خلفية: إمبراطورية Tether الذهبية: طموحات Tether "كالبنك المركزي بلا حدود" والشقوق) في 26 نوفمبر، خفضت ستاندرد آند بورز جلوبال تصنيف الاستقرار لعملة Tether المستقرة USDT، التي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 184 مليار دولار، إلى أدنى مستوى من الدرجة 5. أشار التقرير إلى أن نسبة البيتكوين والذهب وسندات الشركات في احتياطيات USDT مرتفعة جداً، مما يؤثر على كفاية احتياطيات الصدمات. بعد ساعات قليلة، أصدرت Tether بياناً و

أوقفت شركة Tether Holdings رسميًا جميع أنشطة تعدين البيتكوين الخاصة بها في أوروجواي. وأشارت الشركة إلى أن تعريفة الكهرباء أثبتت أنها غير مستدامة على الرغم من شبكة الطاقة المتجددة التي تبلغ تكلفتها تقريبًا 100% في البلاد. تنهي هذه القرار دفعًا استمر لمدة عامين في ما كان يُعتبر يومًا أحد أكثر

تقوم تيذر بإنهاء عمليات تعدين البيتكوين في أوروجواي بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، مما يترك 30 من أصل 38 موظفًا بدون عمل. على الرغم من هذه العقبة، تهدف تيذر إلى أن تصبح أكبر مُنتِج للبيتكوين في العالم وتستمر في التوسع في أمريكا اللاتينية.

قامت تيذر بتجميد $5M في ثلاث محافظ، مما يبرز مخاطر المركزية في العملات المستقرة مثل USDT و USDC و BUSD. لقد قامت T3 FCU بتجميد أكثر من $300M من الأصول المشفرة الجنائية، داعمةً 23 ولاية وتعزز إنفاذ القانون العالمي. خفضت S&P تصنيف USDT إلى "ضعيف" على الرغم من Tether

يدافع الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، عن عملة الشركة المستقرة USDT بعد خفض تصنيف الاستقرار من قبل S&P Global Ratings، مشددًا على مرونة Tether وربحيتها على الرغم من الانتقادات الموجهة للمالية التقليدية. ويزعم أن نماذج التصنيف القديمة أدت إلى فشل استثماري كبير.

تعتبر Tether، واحدة من أكبر شركات العملات المشفرة، قد أكدت أخيرًا خروجها من أوروغواي بعد انهيار في مفاوضاتها مع UTE، شركة الطاقة الوطنية. وذكرت الصحافة المحلية أن الشركة أقالت 30 عاملاً وأخطرت وزارة العمل الوطنية (MTSS) بذلك.

على مدار العام الماضي، قامت Tether – وحدة الإصدار للعملة المستقرة USDT – بتراكم البيتكوين والذهب بمعدل يجعلها تتساوى مع العديد من خزائن الدول. فقط في الربع الأخير، اشترت Tether كمية من الذهب أكثر من إجمالي كمية الشراء من جميع البنوك المركزية مجتمعة، مما رفع إجمالي كمية الذهب المادي المحتفظ بها إلى

مع انخفاض بيتكوين بنسبة 30% من ذروته في أكتوبر، تواجه شركة استحواذ ذات هدف خاص (SPAC) اختبارًا في تقليد حالة النجاح لشركة مايكروستراتيجي. سيكون أداء شركة Twenty One Capital Inc. المدعومة من مجموعة سوفت بنك وTether بعد دمجها مع Cantor Equity Partners Inc. تحت متابعة دقيقة بعد تصويت المستثمرين في 3 ديسمبر.

تحت تأثير مشاعر الحذر في السوق العالمية، شهدت أسعار الذهب وبيتكوين تباينًا ملحوظًا. حقق الذهب أداءً قياسيًا في عام 2025، حيث ارتفعت أسعاره بأكثر من 50%. ومن العوامل الرئيسية التي دفعت أسعار الذهب للارتفاع في عام 2025 هو Tether، حيث تجاوزت كمية شراء الذهب في الربعين الثاني والثالث كمية أي بنك مركزي منفرد، حيث تم شراء إجمالي 116 طنًا من الذهب، بقيمة حوالي 14 مليار دولار. تجاوزت نسبة الذهب/بيتكوين قناة الانخفاض الطويلة الأمد، حيث تشير الأهداف الفنية لأسعار الذهب إلى 5,000 دولار.

مع هبوط بيتكوين بنسبة 30% من ذروتها في أكتوبر، تواجه شركة الاستحواذ ذات هدف خاص (SPAC) اختبارًا في رغبتها في تكرار نجاح شركة (DAT) الخاصة بالأصول الرقمية من MicroStrategy. سيتم التركيز عن كثب على أداء شركة Bitcoin المدعومة من مجموعة SoftBank وأكبر مُصدر للعملة المستقرة Tether، Twenty One Capital Inc. بعد اندماجها مع شركة ( التي يقودها رئيس Cantor Fitzgerald براندون لوتنيك، Cantor Equity Partners Inc.، بعد تصويت المستثمرين في 3 ديسمبر. العديد من شركات الاستحواذ ذات هدف خاص تنتظر الاندماج مع شركات إدارة الأصول الرقمية وفقًا لتقارير بلومبرغ، هناك حاليًا تسع شركات SPA تنتظر الاندماج مع شركات إدارة الأصول الرقمية.

تعتبر تيثير أكبر محتفظ بالذهب، حيث اشترت 116 طنًا متريًا لتعزيز احتياطياتها من USDT وسط عدم استقرار السوق. قد تعيد هذه الاستراتيجية تشكيل ديناميات استثمار العملات المستقرة وتؤكد على دور الذهب كأصل آمن.

تيثير قد قطعت رسميًا علاقاتها باليورو. بعد سنوات من الاحتكاك مع المنظمين الأوروبيين، الشركة

تعتبر Tether أكبر محتفظ للذهب من غير البنوك المركزية، حيث تحتفظ بـ 116 طنًا متريًا. يشير المحللون إلى أن استثماراتها في الذهب قد تؤثر على ارتفاع أسعار الذهب، بينما قد تعزز خططها للاستحواذ على 100 طن إضافية بحلول عام 2025 هيمنة Tether في السوق على الرغم من التحديات التنظيمية.

انتقد الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، تصنيف S\&P Global Ratings بعد أن منح العملة المستقرة الخاصة بالشركة أدنى درجة استقرار، مشيرًا إلى وجود فجوات في الإفصاح واحتياطيات عالية المخاطر. ملخص صنفت S\P عملة تيثير المستقرة "5 (ضعيفة)"، مشيرة إلى الشفافية المحدودة والتعرض المتزايد للبيتكوين، الذهب،

تقرير يفيد بأن تيثر أكدت نيتها إنهاء عملياتها في أوروجواي. وفقًا للإعلام المحلي، أبلغت تيذر وزارة العمل والضمان الاجتماعي في أوروغواي خلال اجتماع عقد في مقر المديرية الوطنية للعمل. في نفس الوقت، قام مُصدر USDT ب

منحت وكالة S&P جلوبال للتصنيفات الائتمانية شركة تيثر أدنى تصنيف لها بسبب المخاوف المتعلقة بعدم الاتساق في الإفصاح وزيادة الاستثمار في الأصول عالية المخاطر. انتقد المدير التنفيذي لشركة تيثر منهجية التصنيف ودافع عن مرونة الشركة وإدارة الاحتياطات.

توقفت شركة Tether العملاقة للعملات المستقرة عن عمليات تعدين العملات الرقمية واسعة النطاق في أوروغواي بقيمة 500 مليون دولار، وذلك بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة ونقص في إطار التعريفات. قامت الشركة بتسريح 30 موظفًا في أوروغواي، وكان العدد الإجمالي للموظفين السابقين 38 موظفًا. وكانت الشرارة المباشرة لتوقف Tether عن العمل في سبتمبر من هذا العام، بعد أن أوقف مزود الطاقة الوطني UTE إمداداته في أواخر يوليو بسبب الفواتير المتأخرة التي اقتربت من 5 ملايين دولار.

أعلنت شركة Tether العملاقة للعملات المستقرة أنها قد أوقفت رسميًا عمليات تعدين البيتكوين في أوروغواي بقيمة 500 مليون دولار، والسبب الرئيسي هو ارتفاع تكاليف الطاقة ونقص إطار التعريفة القابل للتنبؤ. وقد استثمر المشروع فعليًا 100 مليون دولار، وتسبب تخلفه عن دفع فاتورة الكهرباء البالغة 5 ملايين دولار في انقطاع إمدادات الطاقة، مما أجبر على تسريح 30 موظفًا. تسلط هذه الحادثة الضوء على الحساسية الشديدة لتعدين العملات الرقمية تجاه أسعار الطاقة، وقد تؤثر على هدف Tether الاستراتيجي في السيطرة على 1% من شبكة البيتكوين العالمية. تشير تحليلات الصناعة إلى أن تركيز التعدين يتجه بسرعة نحو مناطق منخفضة التكلفة مثل باراغواي والسلفادور.