يُعتقد أن البيتكوين ستدخل مرحلة أكثر استقرارًا، وفقًا لـ Coinbase و Glassnode

باختصار

• تظل مؤشرات السيولة داعمة لبيتكوين على المدى القريب، على الرغم من توقع تباطؤ النمو.
• يفضل المستثمرون المؤسساتيون التحوطات الاختيارية على مراكز العقود الآجلة ذات الرافعة المالية.
• تشير البيانات على السلسلة إلى إعادة توزيع من قبل حاملي المدى الطويل بدلاً من البيع القسري.

تشير علامات على أن بيتكوين يدخل مرحلة أكثر استقرارًا ومرونة، وفقًا لتقرير ربع سنوي جديد من شركة Coinbase المؤسساتية وشركة التحليل على السلسلة Glassnode، صدر يوم الثلاثاء. قال التقرير، رسم بياني للعملات المشفرة: الربع الأول 2026، إن الرافعة المالية الزائدة تم تصفيتها إلى حد كبير من السوق خلال بيع الربع الرابع من العام الماضي، مما جعل بيتكوين أقل عرضة للتصفية المتسلسلة وأكثر قدرة على امتصاص الصدمات الاقتصادية الكلية. بدلاً من إشارة إلى بداية انتعاش مضارب جديد، يقترح التحليل أن بيتكوين تتصرف بشكل أكثر كأصل حساس للاقتصاد الكلي، يتشكل بواسطة ظروف السيولة العالمية، والموقف المؤسساتي، وإعادة توازن المحافظ بشكل متعمد. 

يصور المؤلفون البيئة الحالية على أنها بيئة تهم فيها المتانة أكثر من السرعة. يمثل هذا التحول خروجًا من دورات السوق السابقة التي كانت تهيمن عليها الزخم التجزئة والتداول بالرافعة المالية. بدلاً من ذلك، يشير التقرير إلى هيكل سوق أكثر انضباطًا، مدعومًا بالسيولة ولكن مقيدًا بالموقف الدفاعي من قبل المستثمرين المحترفين. كتب المؤلفون: “نعتقد أن أسواق العملات المشفرة تدخل عام 2026 في حالة أكثر صحة، مع تصفية الرافعة المالية الزائدة من النظام في الربع الرابع”. “يبدو أن البيئة الكلية سليمة، ويجب أن تكون السياسة النقدية داعمة.” واحدة من مؤشرات التوقعات الرئيسية في التقرير هي مؤشر عرض النقود العالمي M2 المخصص من Coinbase، والذي تقول الشركات إنه كان يقود عادة سعر بيتكوين بحوالي 110 أيام.

لا يزال المؤشر متوافقًا بشكل إيجابي مع الربع الحالي، مما يشير إلى دعم قصير الأجل لأكبر عملة مشفرة في العالم، على الرغم من أن الباحثين حذروا من أن نمو عرض النقود من المتوقع أن يتباطأ لاحقًا في الفترة. وفي الوقت نفسه، تجاوز الاهتمام المفتوح في خيارات بيتكوين العقود الآجلة الدائمة، مع تزايد المستثمرين في دفع ثمن الحماية من الانخفاض بدلاً من إضافة الرافعة الاتجاهية، وهو إشارة إلى أن التحوط قد حل محل المخاطرة العدوانية. قال فارزَم إحسان، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة VALR، لـ Decrypt: “يقدم مشهد السوق هذا الأسبوع معضلة مثيرة للمضاربين الاتجاهيين والمتداولين اليوميين”. “مع قرار معدل الفيدرالي، وبيانات التضخم، والمخاطر السياسية، وتوترات التجارة التي تتلاقى، يواجه السوق العديد من العوامل غير المتوقعة التي لا تسمح بالمراهنة على الرافعة المالية أو البحث عن الارتفاعات.” تظهر البيانات على السلسلة نمطًا مشابهًا. زاد نشاط بيتكوين في أواخر العام الماضي، مع تغير العملات بسرعة أكبر، بينما انخفضت حصة العرض المحتفظ به لفترة طويلة، في إشارة إلى أن المستثمرين كانوا يعيدون توزيع مراكزهم بدلاً من الخروج من السوق بشكل كامل. وجد التقرير أيضًا أن معنويات المستثمرين قد تراجعت منذ أكتوبر، حيث انخفضت من التفاؤل إلى الحذر وظلت منخفضة، كما يظهر من خلال مقاييس على السلسلة للأرباح والخسائر غير المحققة. معًا، تشير الإشارات إلى أن بيتكوين قد تدخل في مرحلة تتسم باكتشاف سعر أبطأ وروابط أكثر تشددًا بالظروف الاقتصادية الكلية. ومع ذلك، حذر المؤلفون من أن تباطؤ نمو السيولة، أو ضغوط التضخم المتجددة، أو الصدمات الجيوسياسية قد تختبر ما إذا كانت استقرار السوق الجديد ثابتًا.

ارتفعت بيتكوين بنسبة 1.2% خلال اليوم إلى 89,000 دولار وتظل ثابتة على مدى الأيام السبعة الماضية، وفقًا لبيانات CoinGecko.