توقعات سوق التشفير من فيديليتي لعام 2026: قد ندخل في دورة سوبر، حيث ستستمر السوق الصاعدة لسنوات عديدة

المؤلف: فيديليتي للاستثمارات

الترجمة: نيكي، أخبار فورسايت

ملخص سريع:

قد يكون المستثمرون الذين ينوون دخول السوق بهدف تحقيق أرباح قصيرة الأجل بحاجة إلى توخي الحذر. ومع ذلك، قد لا يكون أولئك الذين يخططون للاحتفاظ على المدى الطويل قد فاتتهم الفرصة. هذا العام، أدخلت المزيد من الحكومات والشركات حول العالم الأصول الرقمية ضمن ميزانياتها العمومية. وبسبب هذا الطلب الإضافي، يعتقد بعض المستثمرين أن الدورة الربعية التقليدية للعملات المشفرة قد انتهت.

في مارس، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين للحكومة الأمريكية. وُصف بموجبه جميع البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى التي تمتلكها الحكومة حاليًا كأصول احتياطية.

على الرغم من أن التأثير الكامل لهذا الأمر لا يزال غير واضح، إلا أن عام 2025 أكد شيئًا واحدًا: أن العملات المشفرة تحظى باعتراف رئيسي. لم تعد تُعتبر مجرد شكل من المضاربة المتقلبة التي يمارسها «ديجنز» (اختصار لـ «degenerate»، ويطلق على متداولي العملات المشفرة بسبب طبيعة السوق المجنونة والعقلية اللازمة للبقاء فيها)، بل أصبحت وسيلة لتخزين القيمة معترف بها من قبل الحكومة الأمريكية.

ماذا يعني هذا بالنسبة لنا مع دخولنا عام 2026 في سوق العملات المشفرة؟ هل الانخفاضات الكبيرة في الأسعار التي نراها حاليًا تعني أن السوق الصاعد قد انتهى؟ هل تأخرنا الآن في الاستثمار في العملات المشفرة؟ إليك بعض الاتجاهات الرئيسية التي تستحق المتابعة.

هل ستتبنى المزيد من الدول الاحتياطيات المشفرة؟

حاليًا، تمتلك العديد من الدول حول العالم كميات معينة من العملات المشفرة، لكن نادرًا ما تقوم دولة رسمياً بإنشاء احتياطي مشفر — أي تحديد العملات المشفرة التي تملكها كأصول مالية تخدم مصالح استراتيجية وطنية.

بدأ هذا الوضع يتغير في عام 2025 (وأبرز مثال على ذلك هو الأمر التنفيذي للرئيس ترامب في مارس)، ومن المتوقع أن يستمر في التقدم خلال عام 2026.

على سبيل المثال، في سبتمبر، أقر البرلمان في قيرغيزستان قانونًا لإنشاء احتياطي مشفر خاص بها. وفي أماكن أخرى، بدأت دول أكثر في استكشاف هذه الإمكانية. اقترح مجلس النواب البرازيلي مؤخرًا مشروع قانون يسمح باستخدام ما يصل إلى 5% من احتياطيات البلاد الدولية لامتلاك البيتكوين (لكن ما إذا كان هذا القانون سيصبح ساريًا لا يزال غير مؤكد).

«تعتقد شركة فيديليتي ديجيتال أكتويز أن المزيد من الدول قد تشتري البيتكوين في المستقبل، وذلك بناءً على نظرية الألعاب،» قال كريس كوابر، نائب رئيس أبحاث فيديليتي ديجيتال أكتويز، «إذا زادت الدول من احتياطياتها من البيتكوين كجزء من احتياطياتها الأجنبية، فقد تشعر دول أخرى بضغط المنافسة، مما يدفعها لاتخاذ نفس الخطوة.»

ماذا يعني ذلك بالنسبة للأسعار؟ «من وجهة نظر اقتصادية بسيطة للعرض والطلب، فإن أي طلب إضافي على البيتكوين قد يدفع السعر للارتفاع،» قال كوابر، «بالطبع، الأمر يعتمد على مدى الطلب الإضافي، وما إذا كان المستثمرون يبيعون أم يحتفظون.»

هل ستستمر الشركات في شراء العملات المشفرة؟

المصدر المحتمل للطلب الجديد في 2026 ليس الحكومات فقط. فالشركات قد تتزايد مشاركتها — بعض الشركات بدأت في عام 2025 بإضافة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى إلى ميزانياتها العمومية. حتى الآن، أحد الأمثلة الأكثر شهرة هو شركة البرمجيات والتحليلات Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، رمز السهم MSTR)، التي بدأت في شراء البيتكوين بشكل تدريجي منذ 2020. ومع ذلك، اتخذت المزيد من الشركات هذا النهج هذا العام، مما جعله اتجاهًا. حتى نوفمبر، كانت أكثر من 100 شركة مدرجة (بما في ذلك شركات محلية وعالمية) تمتلك عملات مشفرة، ومن بين هذه الشركات، حوالي 50 شركة تملك أكثر من مليون بيتكوين.

«هناك فرصة للمراجحة بشكل واضح، حيث يمكن لبعض الشركات استغلال مكانتها السوقية أو قنوات التمويل لجمع الأموال لشراء البيتكوين،» قال كوابر، «بعضها يأتي من تفويضات الاستثمار أو من قضايا جغرافية وتنظيمية. على سبيل المثال، المستثمرون الذين لا يستطيعون شراء البيتكوين مباشرة قد يختارون الحصول على تعرض من خلال هذه الشركات أو الأوراق المالية التي تصدرها.»

من الظاهر أن شراء الشركات للعملات المشفرة يزيد الطلب في السوق، مما يساعد على رفع الأسعار. لكن على المستثمرين أن يكونوا واعين للمخاطر. «إذا قررت هذه الشركات أو أُجبرت على بيع جزء من أصولها الرقمية — خاصة خلال السوق الهابطة،» قال كوابر، «فهذا قد يضغط على أسعار البيتكوين أو الأصول الرقمية الأخرى التي تملكها هذه الشركات.»

المصدر: فيديليتي للاستثمار. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.

هل ستنتهي الدورة الربعية؟

بالنسبة للأسهم والسندات وغيرها من الاستثمارات التقليدية، فإن تاريخ البيتكوين قصير نسبيًا، لكنه يتبع دورة ربع سنوية تقريبًا (من قمة السوق الصاعدة إلى قمتها، أو من قاع السوق الهابطة إلى قاعها). تشكلت قمم السوق الصاعدة في نوفمبر 2013، وديسمبر 2017، ونوفمبر 2021، بينما تشكلت القيعان في يناير 2015، وديسمبر 2018، ونوفمبر 2022. صاحبت هذه الدورات تقلبات سعرية ملحوظة: حيث انخفضت الدورة الأولى من 1150 دولارًا إلى 152 دولارًا، والثانية من 19800 دولار إلى 3200 دولار، والثالثة من 69000 دولار إلى 15500 دولار.

غالبًا ما يقود سعر البيتكوين السوق الأوسع للعملات المشفرة — وغالبًا ما تكون التقلبات أشد.

نحن الآن في حوالي نقطة نهاية الدورة الحالية التي استمرت أربع سنوات، حيث بلغ السوق الصاعد ذروته في نوفمبر 2021. وخلال الشهر الماضي، استمرت أسعار العملات المشفرة في الانخفاض. فهل انتهى السوق الصاعد الحالي؟

إذا تكررت الدورة الربعية، فربما نكون الآن أو على وشك أن نكون في نهاية السوق الصاعد للبيتكوين. ومع ذلك، يعتقد بعض المستثمرين أن هذا الاتجاه التاريخي على وشك الانتهاء، وأن التصحيح الحالي هو مجرد تراجع مؤقت قبل استئناف الاتجاه الصاعد.

ماذا يعني ذلك تحديدًا؟ يعتقد بعض المستثمرين أنه على الرغم من أن الانخفاضات ستستمر، فإن تقلبات الأسعار ستكون أقل بكثير مما كانت عليه في الماضي، وأن الانخفاضات ستكون صغيرة جدًا بحيث لا تشعر بأنها سوق هابطة كاملة. ويعتقد آخرون أننا قد ندخل في دورة فائقة، حيث يستمر السوق الصاعد لسنوات عديدة. كمثال، استمرت الدورة الفائقة للسلع الأساسية في عقد التسعينات تقريبًا لعشر سنوات.

لا يعتقد كوابر أن هذه الدورات ستختفي تمامًا، لأن مشاعر الخوف والجشع التي تثيرها لا تختفي بشكل سحري. لكنه أشار إلى أنه إذا تكررت الدورة الربعية، فمن المفترض أن نكون قد سجلنا أعلى مستوى تاريخي لهذه الدورة، وأننا دخلنا سوق هابطة كاملة. على الرغم من أن التصحيح منذ نوفمبر كان شديدًا حتى الآن، إلا أنه قال إننا قد نحتاج حتى 2026 لتأكيد ما إذا كانت الدورة الربعية قد تشكلت حقًا. قد يكون الانخفاض الحالي بداية سوق هابطة جديدة، أو مجرد تصحيح في السوق الصاعدة، مع احتمال أن نحقق ارتفاعات تاريخية مرة أخرى في المستقبل — كما حدث عدة مرات في هذه الدورة.

ما إذا كانت هذه التوقعات ستتحقق أم لا، لا يزال غير مؤكد، وقد نحتاج حتى منتصف 2026 لنرى.

هل لا يزال من المناسب شراء البيتكوين الآن؟

على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال مليئًا بعدم اليقين، إلا أن شيئًا واحدًا أصبح أكثر وضوحًا: أن السوق المشفر يدخل حقبة جديدة. «نرى تحولًا جذريًا في هيكل وأنواع المستثمرين، وأعتقد أن هذا سيستمر حتى 2026،» قال كوابر، «لقد بدأ مديرو الصناديق والمستثمرون التقليديون في شراء البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى، لكنني أعتقد أننا لم نصل بعد إلى الحجم الحقيقي للأموال التي قد يدخلونها إلى هذا المجال.»

وبناءً عليه، قد يتساءل المستثمرون غير المشاركين حاليًا: هل لا يزال من الجيد شراء البيتكوين الآن؟

بالنسبة لك، الأمر يعتمد على أفق استثمارك. إذا كنت ترغب في تحقيق أرباح على المدى القصير أو المتوسط (أربع إلى خمس سنوات أو أقل)، فربما تكون قد تأخرت بالفعل، خاصة إذا استمرت الدورة الحالية في اتباع النمط التاريخي.

«ومع ذلك، من منظور زمني طويل جدًا، أعتقد شخصيًا أنه إذا اعتبرت البيتكوين وسيلة لتخزين القيمة، فلن تكون أبدًا «متأخرًا» بشكل جوهري،» قال كوابر، «طالما أن الحد الأقصى للعرض الثابت لا يتغير، فأنا أؤمن أن كل عملية شراء للبيتكوين هي استثمار لعملك أو مدخراتك في شيء لن يفقد قيمته بسبب التضخم الناتج عن السياسات النقدية الحكومية.»