ترميز الأصول السوق التنبؤية! Kalshi على سلسلة Solana، حجم 58 مليار في شهر واحد يتجاوز Polymarket

تعاونت Kalshi مع Solana لنقل سوقها التنبؤية إلى داخل السلسلة، وتحقيق monetization بدون إذن لمجمع السيولة العالمي الخاص بها. تُظهر البيانات أن نوفمبر هو أكبر شهر من حيث الحجم بالنسبة لـ Kalshi و Polymarket حتى الآن، حيث ارتفع حجم التداول الفوري للأولى إلى 5.8 مليار دولار، وتجاوز حجم التداول الفوري للثانية 3.7 مليار دولار.

السوق التنبؤية مزدوجة القتال: Kalshi 58 مليار مقابل Polymarket 37 مليار

! حجم السوق المتوقع

(المصدر: The Block)

وفقًا لبيانات The Block، كان شهر نوفمبر هو الأكثر حجمًا في تداولات Kalshi و Polymarket حتى الآن، حيث ارتفع حجم التداول الفوري لـ Kalshi إلى 58 مليار دولار، وتجاوز حجم التداول الفوري لـ Polymarket 37 مليار دولار. ويعزى هذا النمو المتفجر بشكل رئيسي إلى دفع الانتخابات الأمريكية، حيث جذبت السوق التنبؤية الكثير من الاهتمام والتمويل خلال فترة الانتخابات.

بعد تحول سياسة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، دخل السوق الناشئ لاحتكار الثنائي في فترة نمو سريعة. في السابق، كانت اللجنة تتبنى موقفًا حذرًا تجاه مجال السلع المشتقة التي تركز بشكل رئيسي على الأبحاث الأكاديمية. الأسبوع الماضي، قامت CFTC رسميًا بإزالة العوائق أمام عودة Polymarket إلى السوق الأمريكية - حيث تم حظر هذه المنصة غير المسجلة سابقًا - مما زاد من تعقيد ديناميات المنافسة بين Polymarket ومنافسه الرئيسي Kalshi.

كانت Kalshi تهيمن على السوق الأمريكية، بينما كانت منصة Polymarket الأصلية في blockchain تركز على التنمية العالمية. ومع ذلك، مع السماح لـ Polymarket بالعودة إلى الولايات المتحدة، سيواجه الاثنان بعضهما البعض في نفس السوق. هذه المنافسة دفعت Kalshi إلى تسريع استراتيجيتها في blockchain، من خلال توكن Solana للحصول على ميزة تقنية.

يبدو أنه بغض النظر عن الإجراءات التي تتخذها أي سوق تنبؤية، فإن الأخرى ستتبعها مباشرة. على سبيل المثال، خلال الأسابيع القليلة الماضية، وقعت Kalshi و Polymarket اتفاقيات توزيع مع مؤسسات مثل Google Finance ورابطة الهوكي الوطنية الأمريكية، بينما تستكشف Galaxy Digital إمكانية إقامة شراكة لتقديم السيولة مع منصات المنافسين. تُظهر هذه المنافسة المتزامنة أن الشركتين تتنافسان على الهيمنة في السوق.

Kalshi مقابل Polymarket مقارنة رئيسية

حجم التداول في نوفمبر: Kalshi 58 مليار دولار مقابل Polymarket 37 مليار دولار

اختيار البلوكتشين: اختيار Kalshi بين Solana و Polymarket استنادًا إلى Polygon

التقييم: Kalshi 110 مليار دولار مقابل Polymarket أكثر من 120 مليار دولار

المركز السوقي: Kalshi المتوافقة مع الولايات المتحدة مقابل Polymarket بعد العودة إلى الولايات المتحدة عالميًا

في الشهر الماضي، أعلنت شركة Kalshi أنها جمعت 1 مليار دولار بفضل تقييم ما بعد الاستثمار الذي بلغ 11 مليار دولار. وقد وردت أنباء سابقة تفيد بأن Polymarket دخلت السوق مرة أخرى لجمع الأموال، بتقييم تجاوز 12 مليار دولار. وقد وصلت تقييمات الشركتين إلى مستوى عشرات المليارات من الدولارات، مما يثبت أن الإمكانيات الهائلة لسوق التنبؤ قد حصلت على اعتراف من قبل كبار المستثمرين.

استراتيجية توكن Solana: تنشيط Builder Codes لإطلاق التحويل غير المصرح به

يبدو أن Kalshi مستعدة للتنافس مباشرة مع Polymarket في مجال الاقتصاد داخل السلسلة. ووفقًا للتقارير، تعمل الشركة مع البروتوكولات القائمة على Solana DFlow و Jupiter لمساعدتها في ربط دفتر الطلبات خارج السلسلة بسيولة Solana، وتطوير “رموز منشئي Kalshi” جديدة، مما يمكّن المستخدمين من “تحقيق تحقيق التطبيقات فوق مجمع السيولة العالمي الخاص بهم دون إذن.”

تعتبر رموز بناء Kalshi الابتكار الرئيسي في استراتيجية الرموز المميزة هذه. فهي تسمح للمطورين من الطرف الثالث ببناء تطبيقات على أساس السوق التنبؤية في Kalshi، وكسب حصة من الحجم. “محطات التداول، مواقع الطقس، الوكلاء الذكاء الاصطناعي… أي شيء تريد أن تبنيه يمكنه الآن كسب رسوم ومكافآت تتناسب مع حجم التداول.” قالت Kalshi على X.

تتميز استراتيجية توسيع النظام البيئي هذه بدون إذن بخصائص Web3. فهي لا تفتح فقط سوق التنبؤات الخاص بـ Kalshi أمام مجتمع مطوري أوسع، بل الأهم من ذلك أنها تخلق آلية حوافز اقتصادية تشجع الأطراف الثالثة على جلب المستخدمين والحجم إلى Kalshi. على سبيل المثال، يمكن لمطور محطة التداول دمج سوق التنبؤات الخاص بـ Kalshi، وعندما يقوم المستخدمون بالتداول من خلال تلك المحطة، يحصل المطور على عمولة. هذه النموذج يشبه التسويق بالعمولة، ولكن التسوية الشفافة القائمة على blockchain تضمن توزيعاً عادلاً.

تلعب DFlow و Jupiter دور مزودي البنية التحتية التقنية. تركز DFlow على تحسين تدفق الطلبات، مما يمكنها من ربط دفتر الطلبات خارج السلسلة الخاص بـ Kalshi بسلاسة مع السيولة داخل السلسلة الخاصة بـ Solana. تعمل Jupiter كأكبر مجمع DEX على Solana، حيث تعالج أكثر من 80% من حجم المعاملات داخل السلسلة، وستوفر تكاملها عمق السيولة لسوق Kalshi المميز.

اختيار Solana بدلاً من سلاسل الكتل الأخرى تم بعد تفكير عميق. إن قدرة Solana العالية على معالجة المعاملات (65,000 معاملة في الثانية نظريًا) ورسومها المنخفضة (عادة أقل من 0.001 دولار) تتناسب تمامًا مع الطلب على التداول عالي التردد في السوق التنبؤية. بالمقارنة، فإن Polygon التي اختارتها Polymarket، رغم أنها أيضًا حل Layer-2، إلا أنها لا تعادل Solana من حيث الأداء وازدهار النظام البيئي. قد يصبح هذا ميزة تنافسية لـ Kalshi.

روبن هود تساهم بنسبة 57% من الحجم: التعاون في التوزيع هو مفتاح النجاح

على الرغم من أن تحويل سوق المراهنات الخاص بـ Kalshi إلى رموز يبدو وكأنه مقامرة. وفقًا لبيرنشتاين، ساهم شريك توزيع Kalshi روبن هود بحوالي 57% من حجم التداول في أكتوبر. يكشف هذا الرقم عن جوهر نموذج أعمال Kalshi: التكامل العميق مع المنصات المالية التقليدية.

تعتبر Robinhood واحدة من أكبر وسطاء التجزئة في الولايات المتحدة، حيث تمتلك عشرات الملايين من المستخدمين النشطين. عندما دمجت Robinhood السوق التنبؤية لـ Kalshi على منصتها، يمكن لهؤلاء المستخدمين المشاركة في المراهنات بسلاسة دون الحاجة لمغادرة الواجهة المألوفة لديهم. تظهر مساهمة 57% من الحجم أن هذا الدمج ناجح للغاية، كما يثبت الطلب الكبير من المستخدمين في القطاع المالي التقليدي على السوق التنبؤية.

تعتبر هذه الاستراتيجية التوزيعية أيضًا مفتاحًا يميز Kalshi عن Polymarket. يعمل Polymarket كمنصة أصلية مشفرة، حيث يجذب بشكل أساسي المستخدمين الذين هم على دراية بمحافظ العملات المشفرة و DeFi. بالمقابل، تواصل Kalshi مع مستخدمي التمويل التقليدي الأوسع من خلال التعاون مع منصات رئيسية مثل Robinhood و Google Finance. كلا الاستراتيجيتين لهما مزاياهما وعيوبهما: قد يكون مستخدمو Polymarket أكثر دراية بالتشفير ولديهم ميول أكبر للمخاطر، بينما قاعدة مستخدمي Kalshi أكبر ولكن قد تحتاج إلى مزيد من التعليم.

الآن تختار Kalshi توكين السوق على Solana، مما يجمع فعليًا بين مزايا نوعين: جذب المستخدمين الرئيسيين من خلال قنوات تقليدية مثل Robinhood، وفي الوقت نفسه جذب المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة من خلال توكين Solana. إذا تم تنفيذ هذه الاستراتيجية بشكل ناجح، فقد تجعل Kalshi تحتل ميزة في المنافسة مع Polymarket.

هذه ليست المرة الأولى التي تلجأ فيها Kalshi إلى Solana. في سبتمبر من هذا العام، أطلقت هذه الشركة الناشئة برنامج تمويل يهدف إلى “دعم البنائين والمتداولين والمبدعين الذين يدفعون لتطوير السوق التنبؤية على Layer 2 Base المدعومة من Solana وCoinbase”. كما تستخدم Kalshi ZeroHash لإيداع وسحب العملات المشفرة على Aptos وAvalanche وSui وعلى عدة شبكات Ethereum Layer 2. وقد أطلقت Polymarket في وقت سابق من هذا العام ميزة شحن SOL.

صراع التقييم ومكافآت التنظيم: معركة 110 مليار مقابل 120 مليار

في الشهر الماضي، أعلنت شركة Kalshi أنها جمعت 1 مليار دولار بتمويل بعد تقييم قدره 11 مليار دولار. وكانت هناك تقارير سابقة تفيد بأن Polymarket قد عادت إلى السوق لجمع الأموال، بتقييم يتجاوز 12 مليار دولار. وقد وصلت تقييمات الشركتين إلى مستوى العشرة مليارات دولار، مع اختلاف طفيف، مما يدل على ثقة المستثمرين المتساوية في كلا الطرفين.

ومع ذلك، تمتلك Kalshi ميزة تنظيمية لا تمتلكها Polymarket. Kalshi هي سوق تنبؤات متوافقة مسجلة لدى CFTC في الولايات المتحدة، ويمكنها خدمة المستخدمين الأمريكيين بشكل قانوني. بالمقابل، تم حظر Polymarket من خدمة المستخدمين الأمريكيين بسبب عدم التسجيل، وعلى الرغم من أنها حصلت على إذن للعودة الأسبوع الماضي، إلا أنها لا تزال بحاجة إلى إقامة إطار تنظيمي. هذه اليقينية التنظيمية تعطي Kalshi ميزة أكبر عند التعاون مع المؤسسات المالية التقليدية.

من حيث حجم التمويل، فإن التمويل بحدود مليار دولار في جولة واحدة نادر جداً، مما يدل على أن المستثمرين متفائلون للغاية بمستقبل Kalshi على المدى الطويل. سيتم استخدام هذه الأموال لتطوير التكنولوجيا، وتوسيع السوق، بالإضافة إلى تكامل مع المزيد من الشركاء في التوزيع. قد يكون توكن إلى Solana أحد الاستراتيجيات الكبيرة المدعومة من هذه الأموال.

تقييم Polymarket البالغ 12 مليار دولار أعلى قليلاً من Kalshi، وقد يعكس ذلك قيمته في الانتشار العالمي والمجتمع القائم على التشفير. قد تكون شهرة Polymarket العالمية أعلى من Kalshi، خاصة في مجتمع العملات المشفرة. ومع ذلك، مع دخول كلا الطرفين في مجالات قوة الآخر (دخول Kalshi داخل السلسلة، وعودة Polymarket إلى الولايات المتحدة)، قد يتقلص الفارق في التقييم بشكل أكبر.

قد يكون نمط السوق التنبؤية في المستقبل هو وجود ثنائي من القلة: Kalshi تهيمن على السوق الأمريكية المتوافقة ومستخدمي التمويل التقليدي، وPolymarket تهيمن على السوق العالمية والمستخدمين الأصليين للعملات المشفرة. كلاهما ينمو بسرعة، وكلاهما يعمل على توسيع نفوذه من خلال التوكن والتكامل البيئي. بالنسبة للمستثمرين والمستخدمين، ستؤدي هذه المنافسة في النهاية إلى منتجات أفضل، وتكاليف أقل، وخيارات سوق أكثر ثراءً.