بيتكوين "الاثنين الأسود": خط الدفاع 86000 دولار في خطر، عاصفة الملاذ الآمن تجتاح سوق العملات الرقمية

وفقًا لتقرير بلومبرغ، في أول يوم تداول من ديسمبر، واجه سوق التشفير “الإثنين الأسود”، حيث هبطت بيتكوين بأكثر من 6% في يوم واحد، وانخفض سعرها إلى ما دون 86000 دولار، وهو عتبة نفسية رئيسية، بينما تراجعت إثيريوم بأكثر من 7% إلى حوالي 2800 دولار. وقد أثارت هذه الجولة من الإغراق عدة معلومات غير مفضلة: تم تخفيض تصنيف أكبر عملة مستقرة USDT من قبل S&P، وأعاد البنك المركزي التأكيد على محاربة المال الافتراضي، واعترفت ميكروستراتيجي لأول مرة بأنها قد تبيع بيتكوين لدفع توزيعات الأرباح. انقلبت مشاعر السوق بشكل حاد، حيث يوجه المستثمرون أنظارهم نحو مستوى الدعم الفني الأكثر أهمية عند 80000 دولار، مع القلق من احتمال حدوث انسحاب للخلف أعمق.

تأثيرات متعددة: كيف تؤدي المعلومات غير المفضلة في عطلة نهاية الأسبوع إلى إشعال جولة جديدة من الإغراق؟

يوم الاثنين خلال جلسة التداول في آسيا، شهدت سوق الأصول الرقمية تراجعا كبيرا، حيث انخفض سعر البيتكوين بسرعة من فوق 90000 دولار، ليكسر حاجز 86000 دولار في بعض الأحيان، مع خسائر يومية تجاوزت 6%. كما انخفضت أسعار إيثريوم وSolana وغيرها من العملات البديلة الرئيسية بشكل أكبر، حيث تجاوزت الخسائر 7% بشكل عام، وانتشرت مشاعر الذعر في السوق بسرعة. هذا الانخفاض الكبير ليس حدثا معزولا، بل هو انفجار مركزي نتيجة تراكم سلسلة من المعلومات غير المفضلة منذ عطلة نهاية الأسبوع الماضية، مما ألقت بظلال كثيفة من “تجنب المخاطر” على السوق في ديسمبر.

في عطلة نهاية الأسبوع الماضية، جاءت أخبار سلبية من هيئتين تنظيميتين وتقييميتين. أولاً، خفضت وكالة التصنيف العالمية الرائدة ستاندرد آند بورز تصنيف استقرار USDT إلى أدنى مستوى “ضعيف”، وحذرت من أن انخفاض سعر بيتكوين قد يؤدي إلى نقص في ضمان احتياطياته. وبعد ذلك، أصدرت البنك المركزي الصيني بيانًا مشتركًا مع عدة دوائر، مؤكدًا أن الأنشطة التجارية المتعلقة بالمال الافتراضي تعتبر أنشطة مالية غير قانونية، وطالب بتعزيز التعاون لمكافحة هذه الأنشطة. هذان الخبران، الأول زعزع ثقة السوق في استقرار البنية التحتية الأساسية، والثاني زاد من عدم اليقين الجغرافي التنظيمي، مما أدى إلى تآكل شهية المستثمرين للمخاطر.

أعصاب السوق الضعيفة أصلاً تم تضييقها بشكل أكبر بتصريحات CEO MicroStrategy Phong Le الأخيرة. حيث أوضح في البودكاست يوم الجمعة لأول مرة أنه إذا انخفضت نسبة القيمة السوقية للشركة إلى قيمة حيازة البيتكوين (mNAV) إلى أقل من 1 مرة، ولم يكن من الممكن الحصول على تمويل بطرق أخرى، فسوف ينظر في بيع البيتكوين لدفع الأرباح. على الرغم من أنه أكد أن هذه “خطوة أخيرة”، إلا أن هذا التغيير الطفيف في الموقف، كأكبر “مؤمن” ومالك للبيتكوين في السوق، يكفي ليتم تفسيره من قبل السوق كتحول نفسي كبير، مما أثار القلق حول ما إذا كان سيتم فتح “موجة بيع مؤسساتية”.

معلومات رئيسية عن “الصدمة الثلاثية” التي تسببت في إغراق السوق

• خفض تصنيف USDT: خفضت ستاندرد آند بورز تصنيف استقرار USDT إلى “ضعيف”، مع مخاوف من مخاطر نقص الضمانات.
• الجهات التنظيمية الصينية تؤكد مجددًا: بيان مشترك من البنك المركزي والعديد من الدوائر الحكومية، يحدد جميع أنشطة المال الافتراضي على أنها أنشطة مالية غير قانونية.
• تخفيف موقف MicroStrategy: اعترف الرئيس التنفيذي لأول مرة بأنه قد يبيع بِت (عندما يكون mNAV < 1) لدفع الأرباح.
• الرد الفوري للسوق: انخفض BTC إلى ما دون 86000 دولار (-6%)، وانخفض ETH إلى 2800 دولار (-7%+)

نقاط ضعف هيكل السوق مكشوفة: نفاد أموال ETF وغياب “المشترين في القاع”

أدى هذا الانخفاض الكبير إلى الكشف عن الضعف الهيكلي الداخلي للسوق الرقمي الحالي. وأشار شون ماكنولتي، رئيس تداول المشتقات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في FalconX، بوضوح إلى أن “أكبر مصدر للقلق هو تدفق الأموال الضئيل إلى صندوق ETF الخاص بالبيتكوين، بالإضافة إلى غياب الشراء عند الانخفاضات.” وبالنظر إلى بداية أكتوبر عندما سجل البيتكوين أعلى مستوى له تاريخيًا عند 126251 دولار، تم تصفية حوالي 19 مليار دولار من المراكز المرفوعة، ومنذ ذلك الحين دخل السوق في فترة طويلة من الهبوط والتخبط. في نوفمبر، انخفض بيتكوين بنسبة 16.7%، بينما لم تتمكن الانتعاشة القصيرة في الأسبوع الماضي من جذب أموال إضافية كافية، مما يدل على تآكل قوة الشراء.

تعتبر تدفقات الأموال إلى صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF) مؤشراً مهماً على مشاعر المؤسسات. تشير البيانات في الأسابيع القليلة الماضية إلى أن تدفقات الأموال قد تباطأت بشكل ملحوظ أو حتى توقفت، وهو ما يمثل تبايناً حاداً مع المشهد الذي شهد تدفقات ضخمة من الأموال المؤسسية في وقت سابق من هذا العام. وبدون وجود دعم مستمر وكبير من الشراء المؤسسي، فقد فقد السوق أهم مرساة استقرار له. في الوقت نفسه، أدى موقف الانتظار من المستثمرين الأفراد والأموال التقليدية 'التي تسعى لشراء الانخفاضات' إلى نقص في الدعم الفعال مع كل انخفاض في الأسعار، مما خلق حلقة مفرغة من “هبوط بلا حجم”.

أضافت ديناميكيات مي ستراتيجي بعدًا جديدًا لهذا الضعف الهيكلي. انخفض معدل mNAV الخاص بها بشكل كبير من مستوى مرتفع إلى 1.19، مما يعني أنها ليست بعيدة عن خط التحذير البالغ 1 مرة الذي ذكره المدير التنفيذي. بدأ السوق في حساب مدى تأثير انخفاض القيمة السوقية بسبب انخفاض سعر السهم على السيولة في السوق إذا اضطرت فعليًا إلى بيع جزء من حيازتها من بيتكوين. على الرغم من أن حيازتها من بيتكوين تعادل 56 مليار دولار فهي ضخمة، إلا أن أي ضغط بيعي محتمل ومرئي سيؤدي إلى تضخيم المشاعر الضعيفة، مما يشكل توقعات سلبية تحقق ذاتها.

المعركة الرئيسية: الأهمية الاستراتيجية لمستوى الدعم 80000 دولار

مع فقدان مستوى 86000 دولار، تحول اهتمام المتداولين والمحللين بسرعة إلى الخط الدفاعي الرئيسي التالي: 80000 دولار. من منظور التحليل الفني، فإن منطقة 80000 دولار إلى 82000 دولار هي منصة طويلة الأجل لبيتكوين التي تركزت فيها الكثير من الصفقات والرهانات قبل اختراق أكتوبر، ولديها دعم فني ومعنوي قوي. إذا تم كسر هذا المستوى بشكل فعال (مثل إغلاق السعر اليومي دون 80000 دولار وعدم القدرة على التعافي بسرعة)، فقد يفتح ذلك مجالاً أكبر للهبوط، حيث سينتقل مستوى الدعم المهم التالي إلى نطاق 68000 دولار إلى 72000 دولار.

من جانب بيانات السلسلة، يمكن أيضًا العثور على دليل على وجود دعم مهم بالقرب من 80000 دولار. متوسط تكلفة حاملي المراكز القصيرة بكثافة في هذه المنطقة، وكسر هذا المستوى سيؤدي إلى خسارة هذه المجموعة من المشترين الجدد بشكل عام، مما قد يؤدي إلى تفعيل أوامر وقف الخسارة وحالة من الإغراق. ومع ذلك، بالنسبة لحاملي المراكز الطويلة (العناوين التي تحتفظ بأكثر من 155 يومًا)، فإن أساس تكلفتهم أقل بكثير، ودافعهم للبيع عند هذا المستوى يعتبر ضعيفًا نسبيًا. لذلك، فإن معركة الدفاع والهجوم على 80000 دولار هي في جوهرها منازلة حادة بين المراهنات القصيرة والمستثمرين ذوي الإيمان طويل الأجل.

فيما يتعلق باستراتيجية التداول، دخل السوق حاليًا مرحلة حساسة من التقلبات العالية واختيار الاتجاه. يجب على المتداولين قصيري الأجل مراقبة الصراع بين الثيران والدببة عن كثب في منطقة 80000 دولار إلى 85000 دولار، وأي انتعاش إذا لم يتمكن من الثبات فوق 88000 دولار، قد يكون مجرد تصحيح هبوطي. بالنسبة للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل، فإن المنطقة القريبة من 80000 دولار هي منطقة تحتاج إلى مراقبة دقيقة وقد تفكر في بناء مراكز بشكل تدريجي، ولكن الشرط لدخول السوق هو الحاجة لرؤية إشارات واضحة على تراجع الزخم الهبوطي بشكل ملحوظ، مثل ظهور حجم تداول متزايد من الذعر (بيع الذعر)، أو تشكيل أنماط فنية قاع مهمة (مثل الشمعة المطرقة على مستوى اليوم، أو نجمة الصباح، وما إلى ذلك).

مفترق الطرق الكلي: إعادة ضبط توقعات السيولة العالمية

سوق الأصول الرقمية ليست حدثاً منعزلاً، بل هو مرتبط ارتباطاً وثيقاً بالتغيرات الدقيقة في الاقتصاد الكلي العالمي. هذا الأسبوع، سيتم نشر مجموعة من البيانات الاقتصادية الرئيسية في الولايات المتحدة، والتي ستشكل توقعات السوق لمسار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. قال الرئيس الأمريكي ترامب يوم الأحد إنه حدد مرشحاً لتولي رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وأعرب بوضوح عن توقعاته بأن يتبنى سياسة خفض أسعار الفائدة. يقوم السوق بتقييم ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيواصل دورة خفض الأسعار في ظل وجود تضخم لا يزال أعلى من الهدف (مؤشر أسعار المستهلك 3%)، أم سيتحول إلى موقف أكثر حذراً.

في الوقت نفسه، أرسل محافظ البنك المركزي الياباني، هاروهiko كورو، أوضح إشارة حتى الآن حول احتمال زيادة أسعار الفائدة هذا الشهر، مما أدى إلى تقوية الين الياباني وانخفاض سوق الأسهم اليابانية. إن آفاق تباين السياسة النقدية بين البنوك المركزية الكبرى قد زادت من تعقيد تدفقات رأس المال العالمية. شهدت أسواق الأسهم الآسيوية تقلبات يوم الاثنين بعد أفضل أسبوع لها منذ شهرين، وتراجع مؤشرات العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 قليلاً، مما يشير إلى أن الأصول ذات المخاطر تواجه ضغوطاً لجني الأرباح بشكل عام. في سياق زيادة عدم اليقين الكلي، غالباً ما تكون فئات الأصول عالية المخاطر وعالية التقلب مثل البيتكوين هي الأولى التي تتعرض للمس، مما يجعلها الخيار المفضل للمستثمرين لتقليص تعرضهم للمخاطر.

لذلك، لفهم الانخفاض الحالي في بيتكوين، لا يمكن فصله عن السياق الكلي الذي يرفع من مشاعر “Risk-Off” (تجنب المخاطر) العالمية. عندما يشعر المستثمرون بعدم الارتياح تجاه آفاق النمو ومسار أسعار الفائدة والمخاطر الجيوسياسية، يميلون إلى الانسحاب من الأصول ذات المخاطر، والتحول إلى النقد أو الأصول التقليدية الآمنة (مثل الذهب وسندات الخزانة الأمريكية). وعلى الرغم من أن العملات المشفرة لديها سرد “الذهب الرقمي”، إلا أن سلوك أسعارها في المرحلة الحالية لا يزال يتم تصنيفه أكثر كأصول ذات مخاطر، مدفوعًا بعمق بتوقعات السيولة العالمية والميل نحو المخاطر.

الخاتمة: السوق تبحث عن نقطة توازن جديدة في ظل التقلبات

كان “الظلام عند فتح الأبواب” في ديسمبر بمثابة جرس إنذار لسوق الأصول الرقمية، مما يشير إلى أنه في ظل نقص الزخم الأساسي المستمر، يمكن لأي أخبار سلبية أن تتضخم من خلال المشاعر السوقية الضعيفة. من أزمة تصنيف USDT إلى تهديدات الإغراق المحتمل من MicroStrategy، يتم اختبار سلسلة من الأحداث عمق السوق ومرونته. 80000 دولار، لم تعد مجرد نقطة تقنية، بل أصبحت نقطة فاصلة مهمة في ثقة السوق.

مع النظر إلى المستقبل، يحتاج السوق إلى محفزات جديدة لكسر الدورة السلبية الحالية. قد تأتي هذه المحفزات من تحول البنك المركزي إلى سياسة تيسيرية أكثر من المتوقع، أو انتعاش تدفقات الأموال نحو ETF بيتكوين، أو إعلان زيادة حيازات من قبل مؤسسة بارزة. قبل ظهور المحفزات، من المحتمل أن يستمر السوق في التذبذب لاستيعاب المعلومات غير المفضلة، وتصفية الرافعة المالية، والبحث عن نقطة توازن جديدة.

بالنسبة للمشاركين، خلال فترات التقلب الشديد، من الأهم البقاء هادئين، والتركيز على بيانات الأساس على السلسلة (مثل سلوك حاملي العملات على المدى الطويل، وتدفق صافي البورصات)، وإدارة الرافعة المالية بشكل جيد، بدلاً من توقع الارتفاعات والانخفاضات على المدى القصير. لقد أثبت التاريخ مراراً وتكراراً أن سوق العملات الرقمية دائماً ما يتقلب بين الخوف الشديد والجشع الشديد. ربما تكون “عاصفة الملاذ الآمن” الحالية هي في الواقع تجمع للقوة للدورة التالية. ولكن قبل ذلك، قد بدأت بالفعل معركة شاقة لـ"دفاع عن 80000 دولار".