人们不断问为什么BTC最近这么慢 - 这就是主要原因之一 👇
减速的一个大部分是$MSTR MicroStrategy(的恐惧、不确定性和怀疑。
)是世界上最大的BTC相关股票。当周围存在不确定性时,普通人和机构往往会暂停,直到情况明朗。
$MSTR 目前正面临极大压力,因为$MSTR 被抛售,主要指数如MSCI正在考虑将其退市,这可能会引发超过3B$的被动卖压,以及摩根大通出售其
$BTC 持有的少于100M$。
很多机构只是静观其变,看看情况如何发展。
而FUD是直接的:
“MicroStrategy 是否过度投资?债务是否过大?如果 BTC 下跌会发生什么?”
大多数人并不完全理解其机制——但仅仅是不确定性就足以减缓比特币的速度。
这是对情况的简单、中立的分析:👇
• 他们的成本基础大约在 ~$74k,但根据他们的结构,除非 BTC 跌到更低的水平,否则他们不会面临重大压力 $MSTR ~15k(。
这主要是因为他们没有承担)的传统债务 - 很大一部分风险来自以溢价发行股票以购买BTC。
• 他们借的~$60B 结构与典型的高风险杠杆不同。
低利率,无强制平仓,无强制出售,以及在2024年最近提高到0%的利率。
• 他们的债务计划分布在几个年度上:
2025–2026: $10B 到期
2027: ~$0 2028: ~$1B
2029–2032: 剩余 ~$2B
因此,许