刚刚看到Zillow的股价今天遭遇重挫——在财报电话会议之后下跌了大约17%。最让人觉得意外的是，他们的主营业务看起来依然很稳健。收入同比增长18%，租赁业务表现强劲，带来了45%的增长，达到1.68亿美元；按揭贷款业务也增长了39%。甚至盈利能力指标也有所改善——调整后的EBITDA增长33%。

但接下来就有意思了：管理层下调了Q1的指引。他们预计调整后EBITDA大约在1.6亿到1.75亿美元之间，而华尔街原本在寻找的数字更接近1.84亿美元。罪魁祸首是什么？法律费用。他们表示，诉讼可能会使利润率下滑2个百分点。看起来他们正面临一堆正在进行的诉讼案件。

所以基本上，投资者看到了核心业务的稳健执行，但随后却因为指引未达预期以及法律方面的阻力而被吓到。把这一点放到一起看，这次抛售确实相当猛烈——从基本面来看似乎还不错，但围绕法律成本的不确定性让人对2026年的实际情况感到紧张。很好奇它会不会反弹，还是说这里还有更多值得担心的地方。