Ripple与SEC的官司还在持续，许多人都在问为什么托雷斯法官没有直接结束这个程序。前SEC律师Marc Fagel在X上发表了一些有趣的观点，使整个局势变得更加清晰。

事情的核心其实相当直截了当：托雷斯法官显然认为继续审理是合理的，因为Ripple在她看来通过未注册的证券销售赚取了数亿美元。这不是一个可以轻易放弃的小事。Fagel这样表述：如果法官已经发现这里有大量非法资金流入，为什么要停止程序呢？

最近发生了一件有趣的事——托雷斯法官拒绝了Ripple和SEC联合提出的终止诉讼的请求。随后，Ripple撤回了上诉申请，并接受了50百万美元的罚款。但这也没有停止关于这个案件是否达到了SEC预期目标的讨论。

当然有人会问：SEC通过这个程序实现了它的核心使命吗——也就是保护投资者、维护公平市场和促进资本形成？Fagel给出了明确的回答：如果一个公司不愿意遵守联邦法律，就应该试图去改变它们，而不是自己决定哪些规则重要、哪些可以忽略。

Fagel还提到另一个问题：为什么以太坊（Ethereum）没有成为这个案件的一部分？答案在法律上是合理的——法官只能裁决正式提交给他的案件。以太坊在Ripple的诉讼中没有被提及，所以没有相关性。

至于托雷斯法官，她在这个案件中的角色实际上已经结束。一旦SEC正式撤回上诉申请并提交给上诉法院，她的裁决就会变得最终——但目前还没有发生。

判决的一个重要方面是：机构性XRP销售被归类为证券发行。这意味着Ripple必须停止这些销售，或者遵守证券法律。知名的XRP社区律师Bill Morgan指出，Ripple目前正准备应对关于这些历史性机构销售的永久禁令。这里的重点是：此类禁令旨在限制当前或未来的行为，而不是过去的行为。它不能追溯到已经发生的事情。

这个案件显示了加密货币监管的复杂性，以及理解法律框架的重要性。对这些发展感兴趣的人，应密切关注Gate市场和监管新闻。