#加密市场反弹 抄跌反弹与情绪修复，比特币关注70000美元

今日凌晨市场迎来近期最强势的单日反弹。比特币一度突破 70000 美元关口，日内涨幅超过 9% ，终结了此前的三连跌，并创下2月6日以来最大单日涨幅。以太坊也同步大涨超过 12%，突破了 2100 美元。
这轮上涨的主要原因有以下几点：
抄底情绪浓厚：在经历了前期大幅回调后，市场积累了较强的"逢低买入"需求，这波上涨更多被视为技术性反弹。
外部压力缓和：美国最高法院对关税权的裁定，暂时缓解了贸易摩擦升级的担忧，带动美股企稳，风险情绪传导至加密市场。
做市商抛压疑云消散：市场传闻做市商Jane Street因诉讼问题导致的固定时间点抛售模式暂停，被解读为潜在卖压减弱，提振了短期信心。美股联动效应：Cb因推出7x24小时股票交易，股价大涨 13.52%；Circle因财报超预期，股价更是飙升 35%。这些正面表现也带动了加密市场的情绪。
政策面：全球监管分化加剧
政策面上呈现出明显的"冰火两重天"格局，这对不同区域的投资者影响深远。
中国（利空）：由中国人民银行等八部门联合发布的最新通知，再次明确了严厉打击虚拟货币相关业务的立场，覆盖了从交易、挖矿到RWA代币化的全链条，且对境外向境内提供服务也作出了严格限制。对于中国内地投资者而言，这意味着合规风险依然极高。
美国（利多）：监管环境正迎来重大转向。消息显示，美联储拟删除银行准入加密业务的"声誉风险"审查障碍，同时SEC计划将券商持有稳定币的资本要求从100%大幅降至2%，这几乎为机构入场"清除了障碍"。这表明美国正试图确立其在全球加密监管中的主导地位，为合规机构资金打开了大门。
欧盟（中性偏空）：欧洲证券和市场管理局（ESMA）发出警告，明确指出加密货币的"永续合约"可能属于差价合约（CFD）范畴，需受严格杠杆限制等约束。这对提供高杠杆衍生品的交易所有直接影响。
香港/英国（利好）：香港的稳定币发牌制度即将落地。英国FCA也启动了稳定币监管沙盒，为合规创新提供了路径。
链上数据：市场处于防御性复苏阶段
链上数据则为我们揭示了市场真实的健康状况，目前仍处于"防御阶段"：
获利盘出清：比特币的MVRV（市值与实现价值比率）指标已从极端高位回落至长期均值附近，表明市场估值已进行了一次重置，过度泡沫被挤出。
抛压减弱但资金流入不足：虽然激进的卖压有所减缓，但代表新资金流入的实现市值仍在下降，过去几个月约 330亿美元 的净值流出。这说明市场主要是靠卖盘减少来企稳，而非大量新钱涌入。
巨量持仓浮亏：数据显示，目前有约 900万枚 比特币（占总流通量的 45%）处于浮亏状态。这意味着每当价格反弹至这些投资者的成本价附近时，都可能面临解套抛压，这是压制行情持续性的重要因素。
综合判断与操作建议
综合来看，今天的市场是"短期情绪修复"与"中期结构承压"的结合体。反弹虽强，但反转尚需确认。
整体判断：
短期：市场在超跌后由抄底资金和消息面真空期主导反弹，预计在 70000-72000 美元 区域将面临阻力。能否站稳 70000 美元 是观察反弹能否延续的关键。
中期：链上数据（45%的比特币浮亏、实现市值流出）和政策分化（中美监管对立）决定了市场很难一蹴而就。大概率需要在底部区域进行震荡整理，以时间换空间。