两个医疗保健股票为追求收入的投资者带来回报：AbbVie 和 Medtronic

在收益型投资方面，医疗保健股通常不位列榜单前列。该行业因优先追求增长和创新而赢得声誉，而非股东回报——这也是有原因的。大多数制药和医疗器械公司必须不断将利润再投入研发，以保持竞争力。然而，在这个格局中也存在少数例外：那些持续增加股息、同时保持对收入投资者真正重要的收益率的医疗股。AbbVie 和 Medtronic 就是两个这样的机会，它们都掌握了在研发投入与可靠股东回报之间取得平衡的艺术。

为什么医疗股在分红方面表现不佳（而这两只却不一样）

主要数字讲述了故事：到2025年收盘时，大型医疗保健股的平均股息收益率为1.67%——在11个主要市场行业中属于中等水平，但远远落后于收益丰富的公用事业。结构性挑战很简单：不同于受益于可预测、受监管收入流的公用事业，医疗公司面临持续的专利悬崖。重磅药物失去专利保护，仿制药竞争者涌入市场，销售额一夜之间暴跌。这种不确定性迫使公司不断在研发管线中进行激进投资。

但规模和多元化改变了局面。AbbVie 和 Medtronic 已经变得足够庞大和多元，能够产生足够的自由现金流，既支持创新投入，也能稳步提高股息。两者都接近或已达到“股息之王”的地位——连续50年或更长时间增加派息。

Medtronic：医疗创新推动稳定股东回报

Medtronic 市值1320亿美元，是全球最大的独立医疗器械制造商。其产品线涵盖从电池驱动的起搏器和除颤器到心脏瓣膜、胰岛素泵和手术器械。然而，近年来，该公司已超越传统硬件，进入人工智能驱动的智能设备领域——包括GI Genius，一款帮助医生在结肠镜检查中检测微小息肉的AI系统，以及PillCam，一款可吞服的摄像头，提供内部消化道的可视化。

这种多元化战略带来了实实在在的回报——字面和比喻意义上。在2026财年第二季度，Medtronic 报告收入90亿美元，同比增长6.6%。每股收益同期上涨8%，达到1.07美元。展望未来，公司预计2026年的收入增长为5.5%，调整后每股收益增长4.5%。

股息方面同样令人振奋。Medtronic 最近一次1.4%的股息增长标志着其连续第48年派息增长，目前收益率约为2.75%。虽然派息比率为69%，偏高，但公司预期的收入增长轨迹似乎足以支撑这一承诺。计划将其糖尿病部门剥离——这是公司最小、盈利能力最低的业务，占比仅8%的收入——预计将为公司利润带来正面贡献，而不会威胁到股息的持续性。

AbbVie：在后Humira时代实现组合多元化

AbbVie 在制药行业中处于不同的层级，目前股息收益率为2.98%，今年单季度派息已提高5.5%，至每股1.73美元。该公司在股息方面的表现令人瞩目：虽然AbbVie自2013年从雅培实验室剥离而成，成为独立实体，但作为雅培的一部分，其历史上已连续54年增加股息。这一成就使其跻身“股息之王”——仅有的56家公司之一，跨越所有行业。

公司面临的最大挑战是摆脱Humira的依赖。十年前，这一免疫药占AbbVie总收入的63%。但公司在Humira盈利巅峰时期大量投资，建立了以Rinvoq和Skyrizi为核心的替代免疫组合。在最新季度，Skyrizi以47亿美元的销售额位居第一，Rinvoq实现22亿美元，而Humira虽已减弱，但仍贡献9.93亿美元。

在肿瘤领域的激进投资开始显现回报。公司大幅升级其实体瘤药物阵容，新增Elahere（卵巢癌）、Emrelis（肺癌）和Epkintly（淋巴瘤），同时保留Imbruvica和Venclexta等血癌药物。肿瘤业务现占收入近11%，成为重要的增长引擎。

股息的可持续性在AbbVie的财务中占据优势。尽管58%的派息比率在某些标准下显得适中，但反映出公司财务的稳健。公司在过去12个月中每股产生了11.11美元的自由现金流，年派息6.92美元，完全可以持续。第三季度财报显示，公司运营实力强劲：收入达158亿美元，同比增长9%，尽管每股收益下降38%，但这是由于战略性投资研发和里程碑支出——正是这种前瞻性支出，将推动未来增长。

以收益为导向：这些医疗股的比较

AbbVie 和 Medtronic 代表了一类罕见的医疗股——它们具有规模、市场地位和现金创造能力，能像公用事业一样提供可靠的股息，同时保持增长企业的创新优势。

规模优势不容忽视。当某一业务板块遇到逆风，另一个通常会接替以维持动力。AbbVie 从Humira的主导地位转向更平衡的免疫和肿瘤组合，正是这一原则的体现。同样，Medtronic 能够扩展到智能设备，同时保持核心医疗器械的强劲销售，展示了具有足够规模的医疗股如何在投资新兴机会的同时，不牺牲当前回报。

AbbVie 的现金生成能力尤为值得关注：去年公司自由现金流超过190亿美元。这种充裕的资金不仅支持大量研发——目前有90个项目在管线中，包括60个中后期候选药物——也支持股息的稳步增长。Medtronic 则利用其在医疗设备市场的主导地位，为创新提供资金，同时在资本配置上保持纪律。

结论：为股息投资者打造的医疗股策略

对于追求收入、希望获得超越象征性收益的医疗股的投资者来说，AbbVie 和 Medtronic 提供了真正的选择。这两家公司都展现了在应对竞争压力时持续增长股息的能力，而这些压力会让规模较小、缺乏多元化的竞争者望而却步。AbbVie 强大的现金流和经过验证的创新能力使其在这方面略占优势——在Humira时代，公司证明了即使管理庞大的利润池，也会优先投资管线开发，而非自满。

这两家公司都不具备小型生物技术或医疗设备创业公司的高速增长轨迹，但它们为股息投资组合提供了同样宝贵的东西：可靠、持续增长的收入流，背靠市场领先地位和稳健的资产负债表。在利率环境下，收益至关重要，具有这些资质的医疗股值得总回报投资者认真考虑。

披露：James Halley持有AbbVie的头寸。Motley Fool持有并推荐AbbVie和雅培实验室的股票。Motley Fool推荐Medtronic。