比特币（BTC）美元价格在$90K 面临顽固阻力，假日流动性低迷

比特币近期在90,000美元关口附近的价格走势表现出剧烈波动和多次未能突破的尝试，在低成交量的假日交易期间尤为明显。截至2026年1月底，BTC的美元价格目前交易在88,220美元，反映出市场在心理阻力位附近的持续盘整。24小时交易量为10.5亿美元，流通供应量接近2000万枚代币，尽管基本面看涨，但市场仍表现出犹豫的迹象。加密货币的市值约为1.76万亿美元，彰显比特币在全球数字资产市场中的主导地位。

在过去一个月中，BTC的美元价格多次试探90,000美元关口，但未能形成持续的上涨动力。24小时最高价达到88,860美元，使比特币大致比近期高点低2%左右，远低于本月早些时候短暂触及的90,230美元的高点。交易员和市场分析师指出，上周五创纪录的期权到期事件的结构性影响是抑制短期动能的关键因素，参与水平明显低于实现决定性方向性变动所需的水平。

期权到期重塑市场伽马动态

此次创纪录的期权到期标志着市场做市商和交易商对冲策略的重大转折点。在事件发生前，主要交易商持有多头伽马敞口，但到期事件逆转了这一布局——交易商现在对上涨持空伽马。这一结构性变化对BTC价格波动具有重要影响。当价格在空伽马状态下上涨时，交易商必须通过购买现货比特币或短期期权来保持中性。这种被迫买入可能放大价格上涨，并在上涨过程中形成自我强化的反馈循环。

QCP Capital指出，到期后未平仓合约的未平仓合约持仓几乎下降了50%，表明大量交易者退出了市场。这种投机参与的减少解释了近期试图推高价格但缺乏足够信心实现持续突破的原因。主要衍生品交易所Deribit的永续融资费率在到期后升至30%以上，远高于中性水平。高企的融资费率表明多头仓位过于拥挤，增加了维持看涨敞口的成本——这是基于薄弱基础的持续上涨的警示信号。

在向90,000美元推进的过程中，BTC-2JAN26-94K看涨期权出现大量成交，表明交易者正布局潜在的上涨延续。根据QCP Capital的分析，突破94,000美元可能引发伽马驱动的买入，推动价格更高。然而，该公司警告称，这样的突破需要真正的现货市场需求，而非仅仅是衍生品投机。如果没有机构和长期持有者的基础买入兴趣，任何上涨都可能很快泡汤。

宏观背景支撑比特币的长期论点

宏观环境的变化为比特币的短期交易带来了更多波动，但长期基本面依然坚实。月初，比特币逼近90,000美元时，地缘政治紧张局势升级，俄罗斯和乌克兰的能源基础设施遭受新一轮攻击。这些紧张局势推升了油价，重新点燃了全球市场的通胀担忧，反而使比特币作为对抗货币和财政不确定性的避险资产的需求增加。

美国财政失衡持续加剧，增强了比特币作为价值储存的合理性。根据官方数据，国家债务已攀升至约37.65万亿美元，这一数字凸显了传统法币面临的结构性挑战。比特币的总供应量固定在2100万枚，与无限制的货币扩张形成鲜明对比，使数字稀缺性对长期投资者的吸引力日益增强。近期美国债务与GDP比率的上升，激发了机构投资者的看涨信念，他们将比特币视为对抗货币贬值的投资组合保险。

技术路线图：迈向$100K+或面临破位风险

从技术角度看，比特币的价格走势仍在描绘一个扩展楔形，市场多次捍卫较低的支撑位。这一形态表明下行动能在减弱，为多头突破阻力提供了基础。短期关键目标是突破$91,400，然后是更重要的$94,000阻力位。若能每周收盘价高于$94,000，可能开启测试$101,000的空间，若动能持续，甚至可能向$108,000延伸。

然而，下行风险同样不容忽视。$84,000仍是关键支撑区域，一旦跌破，目标将指向$72,000–$68,000区间，如果该支撑崩溃，进一步下行风险增加。考虑到假日季节流动性仍然偏薄，临近$100,000的巨大期权到期可能对未来几周的价格走势产生过度影响。

整体市场情绪仍偏谨慎。尽管多头展现出韧性，捍卫支撑位，但在确认突破$94,000之前，不能宣布盘整阶段结束。BTC交易者应密切关注$100,000附近的期权流动和宏观环境——任何地缘政治紧张局势的缓解都可能削弱短期有利因素，而传统金融市场的恶化可能加速比特币的避险吸引力。