牛市与熊市：为什么一个吞噬你的收益，而另一个提供救赎

你有没有想过为什么华尔街用动物来描述市场走势？当标准普尔500指数在两个月内上涨20%或更多时，交易员称之为牛市。当它下降20%或更严重时，则称为熊市——这是牛市条件的对立面。但这些术语不仅仅代表方向性的交易；它们代表着根本不同的投资者心理和财富动态。

牛市：当乐观推动收益时

牛市不仅仅是价格上涨。这是一个持续的上升趋势，在这个趋势中，大多数股票在较长时间内上涨。美国证券交易委员会正式将其定义为广泛市场指数在至少两个月内上涨20%以上。但真正使牛市强大的，是其背后的心理。

当资产价值上升时——无论是房屋、股票还是加密货币——消费者会感到更富有，消费更加自由。经济学家称之为“财富效应”。这种消费推动了商业增长，从而推动了更多的股票收益，形成了良性循环。牛市通常伴随着经济扩张和真正的乐观情绪。

有趣的是，牛市并不一定要统一。在标准普尔500指数的11个行业中，科技行业可能在上涨，而公用事业则处于低迷状态。聪明的投资者学会在整体市场下滑时识别这些行业牛市。

熊市：与牛市繁荣相对的市场

熊市正好与牛市条件相反——股票价格下降超过20%带来了经济悲观情绪和消费者支出减少。这个 downward cycle 可以自我加剧。害怕的投资者将资金撤出股票，导致价格进一步下降，从而引发更多的恐慌性抛售。

历史表明熊市可能会有多么严重。在大萧条期间(2008-2009)，标准普尔500指数暴跌超过50%。大萧条是灾难性的，下降幅度令人震惊，达到83%。更近期，在2020年2月至3月，市场在数天内降低超过30%——这是有记录以来最快的下降。然而接下来发生的事情让所有人都感到震惊：在短短33个交易日内，市场完全逆转，标志着标准普尔500指数历史上最短的熊市。

熊市与调整在严重性和心理上有所不同( 10-20%的下跌)。在调整期间，痛苦是可控的。在真正的熊市中，恐惧占据主导地位。

牛赢得了长远的比赛

自1928年以来，标准普尔500指数经历了26个熊市和27个牛市。然而，牛市明显获胜。平均牛市持续近三年，而熊市平均仅持续10个月。更重要的是，牛市的收益远远超过熊市的损失。

这个历史模式揭示了一个重要真理：定期投资胜过市场时机把握。在熊市低点恐慌抛售的投资者会错过随后的反弹。而在牛市高峰时贪婪重仓买入的投资者在牛市条件反转时会遭受重创。解决方案是什么？定期贡献——每周或每月——以平滑收益并在下跌期间锁定折扣股份。

这对您的投资组合意味着什么

如果你是一个真正的长期投资者，牛市和熊市只是噪音。历史上的上升趋势在几十年中占主导地位。情绪化的交易者会被摧毁；耐心的投资者会繁荣。

关键原则：将你的时间范围与策略相匹配。如果你在几年内需要钱，股票就太冒险了。如果距离退休还有20年以上，熊市是机会，而不是灾难。

最糟糕的财务错误发生在投资者放弃他们的计划时——要么在牛市中追逐狂欢，要么在熊市中恐慌性抛售。保持纪律，牢记你的风险承受能力，必然的牛熊周期将会对你有利。