军工ETF对决：寻找防御性股票的最佳入场点

国防行业投资的合理性

地缘政治紧张局势不再是背景噪音——它们已成为焦点。中东局势依然动荡，俄乌冲突没有降温迹象，而美中在台湾问题上的关系使市场保持紧张。对投资者而言，这不仅仅是头条新闻；这是一种政府资本配置方式的根本转变。全球国防支出正在攀升，各国优先考虑军事准备，为国防和航空航天行业创造了引人注目的机会。

问题不在于是否投资于与军事相关的资产，而在于如何投资。几个主要的ETF跟踪国防行业，了解它们之间的区别可以在稳定回报和错失机会之间产生差异。值得研究的三个突出ETF是：SPDR S&P航空航天与国防ETF (XAR)，iShares美国航空航天与国防ETF (ITA)，以及Invesco航空航天与国防ETF (PPA)。

快速比较：这些军事ETF的区别是什么

每一个以防御为重点的ETF都有其独特的战略方法。XAR投资于标准普尔500指数中的33只航空航天和国防股票，费用比例为0.35%。ITA的投资范围略宽，持有36只股票，但将76.6%的资产集中在其前10名持股上，使其整体上不够平衡。与此同时，PPA则持有54家国防和国土安全公司，涵盖更广泛的SPADE国防指数。

从表面上看，三者均获得了8分（满分10分）的超越表现等效智能评分，并且都得到了华尔街分析师的中等买入评级。但在这些相似之下，存在着在表现、分散投资和成本效率方面的关键差异，这些差异可能会显著影响你的回报。

性能现实检查

战略在这里非常重要。在过去三年中，(截至7月31日，PPA实现了14.3%的年化收益率——远高于XAR的6.3%和ITA的7.4%。当考虑到更广泛的市场时，这一差距进一步扩大：先锋S&P 500 ETF)VOO(在同一时期的收益率为9.5%，这意味着XAR和ITA均落后于大盘，而PPA则大幅领先。

回顾过去五年，PPA的年化回报率为11.6%，而XAR为8.6%，ITA则令人失望地只有5.4%。在完整的十年内，PPA的年化回报率为14.6%，甚至超过了标准普尔500指数的13.1%，而XAR与市场持平，为13.3%，ITA则落后，为10.6%。

数据讲述了一个故事：如果你想抓住军事ETF的趋势，原始表现将赢家与中游选项区分开来。

理解持有资产：质量与集中度

XAR的投资组合具有令人印象深刻的质量指标——其前10大持股中有七个的超越同类的智能评分为8+，其中四个获得了完美的10分：霍梅特航空)HWM(、洛克希德·马丁)LMT(和HEICO)HEI(，沃伦·巴菲特是其近期投资者之一。其合理的49.7%集中于前10名持股表明健康的多元化。

ITA 拥有类似的质量指标，七个前十名持股的评级均为 8 以上，但这里有个问题：其在前十名中的 76.6% 集中度造成了显著风险。更棘手的是它在波音 )BA( 的占比为 9.3%——这是一家面临持续运营挑战并且已成为投资组合拖累的公司。这个单一的持仓可能会在可预见的未来对收益产生负面影响。

PPA采取了不同的策略，在其前10名中有六只被评为优于大盘的股票，但总共分散投资于54只持股，从而创造了更优的多样化。这种更广泛的方法降低了单只股票风险，同时保持了对国防和航空航天行业的优质投资。

入场成本：费用比率很重要

XAR 和 ITA 每年均收取 0.35% 的费用——意味着每投资 10,000 美元每年 )。PPA 的 0.65% 费用比率是两倍高于 10,000 美元的 $35 ，这最初看起来不那么有吸引力。然而，这个更高的费用必须与 PPA 的超额表现进行评估。当一只 ETF 每年持续超越同行 6-7% 时，额外的 0.30% 成本就显得微不足道。

华尔街的裁决

分析师共识支持这三者，均给予中性买入评级，尽管细节有所不同。XAR的平均目标价为167.29美元，暗示上涨8.33%。ITA的目标为157.67美元，涨幅为7.5%。PPA的目标为120.47美元，暗示6.9%的上涨潜力。值得注意的是，PPA获得了45个买入评级，而XAR获得25个，ITA获得28个——这表明华尔街越来越青睐表现最强的公司。

哪个军工ETF胜出？

证据明确指向PPA。是的，拥有它的成本更高。但每年相较于竞争对手的超额表现达到6-8个百分点，加上过去十年中战胜大盘的表现，证明了这一溢价是合理的。它在54个持股中的更广泛多样化降低了与ITA集中持仓相比的特有风险。其持续的智能评分为8反映了真实的投资组合质量。

对于在持续的地缘政治不确定性中寻求可信的国防和航空航天行业投资者而言，PPA代表了最具吸引力的选择。较高的费用比率与其说是一种成本，不如说是对显著优越的执行力和长期回报的小代价。在一个地缘政治风险依然高企的世界里，这只军事ETF既提供了信心也带来了成果。