Sberbank 推出与比特币和以太坊挂钩的加密衍生品：俄罗斯投资者的新通道

俄罗斯最大的金融机构——俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）正通过一项突破性的产品扩展其数字投资工具箱：与比特币和以太坊挂钩的永久数字金融资产（(DFA)）。副主席Anatoly Popov在符拉迪沃斯托克举行的东方经济论坛上公布了这一战略举措，标志着该国主要银行业者在加密货币敞口方面的重大转变。

无需直接持有加密货币的衍生策略

Sberbank的新工具允许俄罗斯公民通过以卢布计价的合约，获得对BTC和ETH的敞口，而无需投资者应对加密货币交易所的技术复杂性。这一做法消除了直接加密交易通常伴随的操作风险和技术障碍，使数字资产的参与变得更加便捷，借助熟悉的银行基础设施。

该产品面向Popov所描述的一个不断增长的市场细分：那些希望接触主要加密货币但不愿意直接购买代币的个人。这种间接投资路径为那些对交易所操作持谨慎态度或缺乏技术专业知识的投资者提供了务实的解决方案。

俄罗斯对数字资产的谨慎开放

Sberbank的公告时间反映了俄罗斯在加密货币方面更广泛的政策转变。尽管地缘政治压力和西方制裁影响着主要金融机构，莫斯科仍通过其“试验性法律制度”(ELR)，采取了审慎的加密货币采纳路线。

在此框架下，被认定为“高资格”投资者的个人可以通过结构化产品参与加密货币市场。俄罗斯央行于五月批准金融机构提供加密衍生品，并在一个月内报告称，俄罗斯投资者在比特币期货中累计持仓约$16 百万美元。这一活动显示出高净值投资者群体中存在真实的需求。

精英准入框架

进入这些衍生产品需要具备一定的财务资质。潜在参与者必须证明其投资持有和存款超过1亿卢布（(约120万美元)），或过去一年内年收入超过5000万卢布（(约60万美元)）。这些门槛实际上限制了高净值个人的准入范围。

俄罗斯财政部近期提出放宽这些限制，以扩大合格投资者基础并改善市场测试流程。这些调整可能会扩大参与范围，同时保持监管控制。

监管环境

俄罗斯的加密货币框架在一个受控的法律体系内运作。2021年颁布的《数字金融资产法》将DFA定义为“数字权利”和货币索赔的表现形式，尽管其主要应用集中在资产代币化，而非纯粹的加密货币流通。比特币和以太坊在相关立法中基本未被特别提及，使得当前的衍生产品（如Sberbank的产品）处于一个监管灰色地带，允许机构结构存在，同时抑制普通民众的广泛加密采纳。

这种选择性开放——允许合格投资者通过银行参与，而限制一般流通——反映了莫斯科希望利用加密货币的金融功能，同时保持国家控制，限制公民对数字资产波动的暴露。

这对市场意味着什么

Sberbank的举措验证了机构界对加密货币市值持续扩大的认可，比特币市值达1.76万亿美元，以太坊估值也达到$359 十亿美元。通过提供专业管理的衍生品渠道，主要银行认可了数字资产的持久性以及对受监管敞口渠道的合法投资需求。

俄罗斯最大银行树立的先例可能会影响其他地区面临类似监管限制的金融机构，展示传统金融如何在不直接参与交易所的情况下，桥接机构级别的加密货币敞口。