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今天不再提醒

高盛刚刚降低了一个现实检查:标准普尔500指数的回报率在未来十年将平均仅为6.5%,低于历史上的10%。这并不完全值得恐慌,但这里有个陷阱。



罪魁祸首?人工智能估值已经完全失控。一小部分大市值科技股扭曲了整个市场的市盈率至23倍——创下多年新高。当(而不是如果)这些溢价回落时,它将拖累其他所有资产——预计到2035年,每年约降低1%的增速。

利率是另一个逆风。利率上升意味着利润率下降,这与过去30年两者都在扩张的情况不同。

但这里的策略是:**放眼国外。** 日本和亚洲的增长预期分别为8.2%和10.3%。新兴市场?10.9%。像阿里巴巴和MercadoLibre这样的外国股票(拉丁美洲的亚马逊)提供更高的增长空间,尤其是在美元目前被高估了15%的情况下——这为国际投资提供了另外2个百分点的顺风。

股息股票也值得进一步关注。像默克和辉瑞这样的制药公司虽然受到重创,但有着稳健的产品线和即将到来的分红。

底线:美国股票的低回报时代已经来临。是时候进行国际多元化并寻找收益了。
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