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可可期货小幅反弹,纽约3月合约涨0.83%。象牙海岸官方数据显示,本营销年度(10月1日-11月23日)可可运抵港口618,899吨,同比下滑3.7%。供应收缩推动多头补仓,扭转近期跌势——可可期货此前创1.75年新低。



不过空头因素仍占上风:西非预计丰收(象牙海岸和加纳天气有利),巧克力大厂美极客称西非豆荚数量较5年均值高7%;全球需求疲软(亚洲Q3磨豆量创9年新低,欧洲创10年新低,美国巧克力销售下滑超21%);欧盟推迟执行《森林砍伐法规》缓解供应担忧;特朗普政府取消对可可等非美产商品的10%关税。

利好方面:美国港口库存跌至8.25个月低点133万袋;尼日利亚(全球第五大生产国)预计2025/26年产量下滑11%至30.5万吨。国际可可组织预测2024/25年全球可可供应过剩14.2万吨,这是4年来首次过剩。
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