戴维斯双击 VS 双杀

戴维斯双击：盈利在往上走，市场愿意给的估值倍数也同时往上走。

盈利增长带来第一段涨幅；估值扩张让这段涨幅被再放大一次。

所以公司业绩只是涨 20%，但可能因为估值从 20 倍提升到 24 倍，股价最终涨幅会接近 40%以上。

成长股在景气改善、风险偏好提升时，最容易出现这种效果。

戴维斯双杀正好反过来。

盈利下滑是一刀，估值倍数收缩是第二刀。

两者叠加后，跌幅会比基本面本身更重。

盈利跌 20%，估值再砍 20%，股价不是跌 20%，而是跌三成以上。

高估值行业在利率上行、情绪转差的时候最容易出现这类下跌。

两者的本质都很简单：

股价 = 盈利 × 估值倍数。

如果两个方向同时动，就会形成放大效应，不管是向上还是向下。

知乎回答里的书《戴维斯王朝》好像不错，读书推荐值 82.4%。