山寨币多头或将等待更长时间，Raoul Pal 预计周期高点将推迟至 2026 年

分析师认为加密周期已从四年延长至五年，预计山寨币季节可能推迟到2026年第二季度左右，因为ISM和后QT流动性最终开始回升。
总结

• Raoul Pal表示，债务到期延长和疲软的ISM数据延迟了经典的四年加密周期，现在流动性可能在2026年达到峰值，而非2025年。
• Tom Lee及其他策略师认为，美联储结束QT和最终实施QE才是真正引发风险偏好资金流入的触发点，呼应之前的周期，在政策转变后数个季度内山寨币上涨。
• Ash Crypto指出，总市值（除前10名）(的山寨币市场正处于支撑位，山寨币季节指数在30左右，暗示比特币主导地位先行，然后是延迟的山寨币轮换。

加密货币市场分析师正在修正对山寨币反弹的预期，几位知名交易员预测这一事件可能会推迟到2026年，而非按照传统的四年周期发生。

山寨币多头

宏观投资者Raoul Pal表示，2021-2022年期间债务到期延长使得典型的加密市场周期延长了大约一年，形成了他所描述的五年结构，而非历史上的四年模式。这一延长在预期的反弹期内减少了流动性，根据Pal的分析。

Pal指出，ISM制造业指数是加密市场走势的关键经济指标。历史数据显示，当ISM指数升至50以上时，比特币)BTC(、以太坊)ETH(以及随后山寨币的反弹往往会跟随。

“我们最好的猜测仍然是在2026年，很可能是第二季度左右。那时流动性周期最有可能达到峰值，” Pal表示，并补充说他不认为加密市场正进入延长的熊市。

市场策略师Tom Lee也指出，ISM指数高于50与比特币和以太坊的显著价格上涨之间存在相关性，支持加密行业未来可能取得重大收益的预测。

加密交易员Ash Crypto展示了图表分析，显示除前10名之外的加密市场正处于支撑位，类似于之前山寨币反弹前的水平。该交易员指出，主要山寨币的价格变动通常在美联储结束量化紧缩政策后开始，当流动性回归市场并惠及风险资产时。

2025将是山寨币的一年。

2025年的山寨币：pic.twitter.com/SSS07yi5ww

— Ash Crypto )@AshCrypto( 2025年12月17日

Ash Crypto的分析表明，当前市场结构类似于2020年的状况，这可能意味着如果历史模式重演，山寨币反弹可能会在2026年左右开始。

山寨币季节指数目前为37，表明根据该指标的方法，市场尚未进入广泛山寨币表现优异的时期。

市场数据显示，山寨币已连续数月表现不及比特币，引发加密投资者对下一轮山寨币反弹周期的时间点的疑问。