CoinShares：数位资产投资产品流入 10.6 亿，扭转连续四周流出潮

根据 CoinShares 最新周报数据，上周数位资产投资产品流入资金总额达 10.6 亿美元，扭转了此前连续四周资金流出（累计流出资金高达 57 亿美元）的局面。市场情绪的转变源自于联准会公开市场委员会（FOMC）成员 John Williams 发表的言论，他表示货币政策依然紧缩，提振了市场对本月降息的预期。

四周失血 57 亿后的大反转：降息预期点燃市场

（来源：CoinShares）

上周数位资产投资产品流入资金总额达 10.6 亿美元，扭转了此前连续四周资金流出（累计流出资金高达 57 亿美元）的局面。这种戏剧性的反转在数位资产投资市场中极为罕见，通常需要强有力的催化剂才能实现。市场情绪的转变源自于联准会公开市场委员会成员 John Williams 发表的言论，他表示货币政策依然紧缩，提振了市场对本月降息的预期。

John Williams 的表态为何如此重要？作为纽约联邦储备银行行长，Williams 在 FOMC 中拥有永久投票权，是联准会最有影响力的决策者之一。当他暗示政策依然紧缩且可能降息时，市场立即将其解读为 12 月降息的强烈信号。降息意味着借贷成本下降、流动性增加，这对风险资产包括加密货币构成利好。

受感恩节假期影响，本周数位资产 ETP 的交易量仅 240 亿美元，与前一周创纪录的 560 亿美元交易量形成鲜明对比。这种交易量的暴跌是季节性因素，感恩节假期期间许多机构交易员和做市商休假，导致市场流动性大幅下降。然而，即使在低流动性环境下，数位资产投资产品仍然实现了 10.6 亿美元的净流入，显示资金流入的动能极为强劲。

从地域分布来看，尽管正值感恩节假期，美国上周仍录得 9.94 亿美元的资金流入，占总流入的 94%。这显示美国投资者对数位资产的需求极为旺盛，即使在假期期间也保持活跃。加拿大（9,760 万美元）和瑞士（2,360 万美元）的资金流入尤为显著，这两个地区的投资者似乎也在积极配置数位资产。相反，德国是少数几个出现资金流出的国家之一，总额达 5,730 万美元，可能反映了欧洲投资者对加密资产的谨慎态度。

数位资产投资产品资金流向

总流入：10.6 亿美元（扭转连续四周流出 57 亿）

美国：9.94 亿美元（占 94%）

加拿大：9,760 万美元

瑞士：2,360 万美元

德国：流出 5,730 万美元

BTC、ETH、XRP 三巨头：4.61 亿、3.08 亿、2.89 亿

上周比特币资金流入 4.61 亿美元，投资者扭转了先前对价格进一步下跌的预期，空头比特币 ETP 的资金流出量达 190 万美元。比特币作为数位资产投资产品中最大的类别，其 4.61 亿美元的流入占总流入的 43%。这种资金流入发生在比特币价格从 9 万美元以下反弹的背景下，显示投资者认为当前价格具有吸引力。

空头比特币 ETP 的资金流出 190 万美元是另一个重要讯号。这些产品允许投资者做空比特币，当资金流出时，意味着看空的投资者正在平仓离场。这种空头离场往往预示着价格即将反弹，因为潜在的卖压减少了。

以太坊也受惠于市场情绪的改善，上周资金流入 3.08 亿美元。以太坊的流入占总流入的 29%，显示其作为第二大加密资产的地位稳固。3.08 亿美元的流入是近期以太坊数位资产投资产品表现最好的一周，反映了投资者对以太坊生态系统和即将到来的升级的信心。

XRP 则创造了历史。XRP 创下有史以来最大的单周资金流入纪录，总额达 2.89 亿美元，过去六周的资金流入占其管理资产规模的 29%，这可能与近期美国 ETF 的推出有关。2.89 亿美元的单周流入对于 XRP 而言是前所未有的，显示 XRP ETF 的推出确实释放了被压抑的机构需求。

过去六周流入占 AuM 的 29% 这个数字极为惊人。这意味着 XRP 数位资产投资产品的规模在短短六周内增长了近三分之一。这种增速远超比特币和以太坊，显示 XRP 在机构投资者中的受欢迎程度正在快速上升。这种现象与 XRP 与 SEC 诉讼的结束、以及 XRP ETF 的推出时间高度吻合，证明法律确定性和产品可得性对机构资金的重要性。

相反，Cardano 则遭遇了 1,930 万美元的资金流出，占其 AuM 的 23%。这种大规模的流出显示投资者对 Cardano 的信心正在下降。23% 的 AuM 流出意味着几乎四分之一的资金在一周内撤离，这对任何资产而言都是灾难性的。Cardano 的困境可能源于其生态发展缓慢、缺乏杀手级应用，以及在与 Solana、Ethereum 等竞争中处于劣势。

10.6 亿流入背后的结构性转变

数位资产投资产品流入 10.6 亿美元的意义不仅在于数字本身，更在于它揭示的市场结构性转变。首先是机构投资者的回归。连续四周流出 57 亿美元显示机构投资者在 10 月底到 11 月期间大量撤离数位资产市场。这种撤离可能是基于对宏观环境的担忧、对加密资产估值过高的判断，或者是年底的资产配置调整。

然而，John Williams 的鸽派言论改变了这一切。当联准会官员释放降息信号时，机构投资者迅速调整策略，重新配置数位资产。10.6 亿美元的单周流入显示这种策略转换是大规模且迅速的。这也证明机构投资者对联准会政策极为敏感，联准会的一句话可能引发数十亿美元的资金流动。

其次是数位资产投资产品种类的扩张。XRP 创纪录的 2.89 亿美元流入很大程度上得益于 XRP ETF 的推出。这证明了产品创新对资金流入的重要性。当投资者有更多选择时，总体的资金流入也会增加。未来随着 Solana ETF、其他主流币种 ETF 的推出，数位资产投资产品市场的规模可能进一步扩大。

第三是美国市场的绝对主导地位。9.94 亿美元的流入中，美国占了 94%。这种集中度显示美国仍然是全球加密资产投资的中心。美国投资者对数位资产的接受度、美国监管环境的改善（特别是 XRP 与 SEC 和解），以及美国 ETF 产品的丰富性，共同造就了这种主导地位。

从交易量来看，240 亿美元虽然因假期而低于前周的 560 亿美元，但仍然是健康的水平。这个交易量意味着数位资产投资产品市场保持活跃，投资者在积极调整仓位。当交易量配合资金净流入时，通常预示着上涨趋势的延续。