CME 当机助攻 AI 散热题材，5 大美股散热企业一次看

美国芝商所 (CME) 因数据中心冷却设备故障，导致期货、外汇、债券与选择权市场皆暂停交易、报价，一度停摆超过 10 小时。这起事故不只凸显 AI 时代下资料中心的能源与散热问题，也暴露全球金融市场高度倚赖少数基础设施的脆弱性。在市场重新检视 AI 基建风险的同时，与资料中心散热相关的供应商也受到关注，其中有 6 家美股上市企业也可留意。

资料中心为何会变得这么热

作为晶片制造核心材料的半导体，介于导体与绝缘体之间，可透过施加电压来控制电流是否导通。然而电流在流经材料时会遭遇阻抗并产生热能，而这些半导体元件正是伺服器中最关键、最密集的热源。

随着 AI 需求大爆发，企业为了提升算力密度，往往在有限空间内塞入更多伺服器，使资料中心耗电量节节攀升，单位面积的用电甚至可达一般办公大楼的 50 倍。庞大电力最终都会转成废热，而伺服器摆得愈密越不容易散热，散热压力也随之急剧升高。

在这样的环境下，冷却系统的重要性更加凸显。仅散热设备本身，就可能占资料中心 15% 的建置成本，已成为确保营运稳定不可或缺的关键基础设施。

资料中心如何降温

资料中心的散热方式主要分为三大类，最早期多采用「吹冷空气」的方式，可称为「气冷散热」，利用风扇把冷风导向伺服器，再把热风排出机房。

随着 AI 带来更多散热问题，从 2022 年起，「液冷技术」开始兴起，包括让冷却液流经晶片背后的冷板，甚至直接把整台伺服器浸在冷却液中，称为「浸没式」，或使用低沸点液体吸热后再回收。液冷效率虽高，但成本更高、施工复杂，若发生漏液更是难以处理。

无论采空冷或液冷，最后的热量都会集中到水路系统，再透过冷却塔或冰水主机排到室外。因此资料中心也时常被关注耗水量问题，尤其是在缺水地区更具争议。

从左至右分别为，气冷、液冷与浸没式的伺服器冷却散热概念图 5 大美股上市散热企业一次看

时间来到 11/28，美国芝商所 CME Group 因资料中心营运商 CyrusOne 的冷却设备故障，导致外汇、商品、债券与期货等市场全面暂停交易、报价冻结。这起事件也让投资人更加关注散热相关题材，尤其涉及冷却技术的美股概念股因而备受关注。

(CME 当机引发市场暂停交易，链上交易所又赢了吗？)

1. Vertiv Holdings (NYSE: VRT)，AI 资料中心液冷解决方案龙头之一

Vertiv 主要提供完整的液冷组合，包括机架电源分配、热管理系统、精密冷却以及监控平台。近年为因应 AI 伺服器的高度需求，Vertiv 持续强化高效能运算 (HPC) 的热管理能力，并透过策略性收购扩大液冷布局。

受惠于 AI 浪潮，散热概念股 Vertiv 从今年低点至高点累计大涨逾 279% 2. nVent Electric (NYSE: NVT)，模组化液冷与 1GW 部署的快速成长者

nVent 近年积极切入资料中心液冷领域，推出列式与机架级冷却液分配装置 (CDU)，并提供模组化冷却与电源管理系统。 公司已累计部署超过 1GW 的液冷容量，显示其产品已获主要云端与 AI 客户采用。

受惠于 AI 浪潮，散热概念股 nVent 从今年低点至高点累计大涨逾 180% 3. Eaton Corporation (NYSE: ETN)，以并购进军高阶液冷市场

Eaton 过去以电源管理设备著称，近期则透过并购来进军资料中心散热技术。公司以 95 亿美元收购热管理与材料科技公司 Boyd Thermal，正式将液冷与热管理能力整合进其电源与能源基础设施产品线。

此次收购让 Eaton 能从晶片端一路做到电网端，打造完整的资料中心端到端解决方案，特别针对 AI 伺服器的高热负载需求。

受惠于 AI 浪潮，散热概念股 Eaton 从今年低点至高点累计涨幅逾 72% 4. Modine Manufacturing (NYSE: MOD)，高密度运算散热黑马

Modine 在资料中心热管理领域快速冒起，近期拿下 1.8 亿美元的资料中心冷却订单，显示需求动能强劲。其产品组合包括：

精密空调。

液冷技术。

高效能运算专用散热解决方案。

Modine 表示，在企业加速数位化、AI 训练与云端基础建设需求成长带动下，资料中心业务将持续强劲成长。被许多分析师视为「液冷与资料中心散热黑马」，并有机会在未来数年持续放大市占。

受惠于 AI 浪潮，散热概念股 Modine 从今年低点至高点累计大涨逾 158% 5. Schneider Electric (OTC: SBGSY)，全球能源与资料中心热管理巨头

法国散热企业 Schneider Electric 透过 ADR 于美国上市，是全球最大资料中心能源及热管理设备供应商之一。公司提供完整产品线，包括气冷、液冷、资料中心基础设施管理与高效能热管理模组

Schneider 市值来到 1326 亿美元，在资料中心节能与高热密度应用上拥有领导地位。面对 AI 伺服器带来的高热负载，公司推出多项新一代液冷解决方案，成为全球资料中心转向液冷的重要推手之一。

受惠于 AI 浪潮，Schneider 在美国 ADR 价格从今年低点至高点累计涨幅逾 51%

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