难怪巴菲特最后押注了 Google

巴菲特首次买入 AI 题材股 Google，以约 40 倍自由现金流的高溢价投资。Google 凭借 Gemini 3 模型和自研 TPU 晶片，在 AI 竞争中实现逆转，同时挑战 OpenAI 和 Nvidia 的市场地位。本文源自 吴晓波频道CHANNELWU 所着文章，由深潮整理、重新撰稿。 （前情提要：巴菲特等了六年终于买Google！豪砸43亿美元，Alphabet成波克夏第十大持仓 ） （背景补充：从中国巴菲特段永平身上，找到币圈「Hold 住变富」的关键 ） 「Google 把全链条攥在自己手里。 它不依赖 Nvidia， 拥有高效、低成本的算力主权。」 巴菲特曾说，「永远不要投资一家你无法理解的企业」。然而在「股神时代」即将谢幕之际，巴菲特却作出了一个违背「家规」的决定：买入 Google 股票，且是以约 40 倍自由现金流的高溢价。 是的，巴菲特首次买了「AI 题材股」，不是 OpenAI，也不是 Nvidia。所有投资者都在问一个问题：凭什么是 Google？ 回到 2022 年底。那时 ChatGPT 横空出世，Google 的高管层拉响「红色警报」，他们不断开会，甚至还紧急召回两位创始人。可那时的 Google，看起来就像是一头行动迟缓、官僚主义缠身的恐龙。 它匆忙推出了聊天机器人 Bard，但在演示中犯下事实性错误，公司股价大跌，市值一日蒸发上千亿美元。接着，它整合旗下 AI 团队，推出多模态的 Gemini1.5。 但这款被看做撒手锏的产品，也仅在科技圈掀起几小时热议，便被 OpenAI 随后推出的影片生成模型 Sora 夺去所有声量，迅速变得无人在意。 稍显尴尬的是，正是 Google 的研究人员在 2017 年发表的开创性的学术论文，为这轮 AI 革命奠定了扎实的理论基础。 《Attention Is A You Need》论文 提出的 Transformer 模型 对手嘲讽 Google。OpenAI 的执行长奥特曼，看不上 Google 的品味，「我无法不去思考 OpenAI 和 Google 之间的美学差异。」 Google 的前执行长也不满公司的懒惰，「Google 一直认为，工作与生活的平衡……比赢得竞争更加重要」。 这一系列窘境，也让人怀疑，Google 在 AI 竞争中掉队了。 但变化终于来了。11 月份，Google 推出了 Gemini 3，它在多数基准测试指标上都超越了竞争对手，包括 OpenAI。更加关键的是，Gemini 3 完全由 Google 自研的 TPU 晶片训练完成，而这些晶片现已被 Google 定位为 Nvidia GPU 的低价替代品，正式向外部客户大出售。 Google 在两条战线上显露锋芒，以 Gemini 3 系列正面回应 OpenAI 的软体战线；另一条则是以 TPU 晶片挑战 Nvidia 长期统治地位的硬体战线。 脚踢 OpenAI，拳打 Nvidia。 奥特曼早在上个月就感受到压力，他在内部信上说，Google「可能给我们公司带来一些暂时的经济逆风」。而这周听闻大厂购买 TPU 晶片后，股价盘中一度暴跌 7% 的 Nvidia，只得亲自发信，安抚市场。 Google 执行长桑达尔·皮查伊在最近的一档播客中说，Google 的员工们应该去补补觉。「若从外部视角看，那段时间我们或许显得沉寂或落后，但实际上，我们正在夯实所有基础构件，并在此基础上全力推进。」 如今局势已然逆转。皮查伊说：「我们现在已经迎来了拐点。」 此时，ChatGPT 发布刚好三周年。这三年里，AI 拉开了一场矽谷资本的盛宴与合纵连横；而盛宴之下，泡沫隐忧浮现，行业是否迎来了拐点？ 反超 11 月 19 日，Google 发布了最新的人工智慧模型 Gemini 3。 一项测试数据显示，在涵盖专家知识、逻辑推理、数学及图像识别等绝大多数测试中，Gemini 3 得分均显著领先于包括 ChatGPT 在内的其他公司的最新模型。仅在唯一一项程式设计能力测试中，其表现略逊，位列第二。 《华尔街日报》说，「不妨称之为美国下一代顶尖模型」。彭博社说，Google 终于醒了。马斯克、奥特曼对它赞赏有加。一些网友开玩笑说，这就是奥特曼理想中的 GPT-5。 云端内容管理平台 Box 公司的执行长在提前试用 Gemini 3 后表示，其性能提升幅度之大令人难以置信，以至于他们一度怀疑自己的评测方法有误。但反复测试后证实，该模型在所有内部评估中均以两位数优势胜出。 Salesforce 的执行长说，他用了 ChatGPT 三年，但 Gemini 3 仅用两小时就颠覆了他的认知:「Holy shit……回不去了。这简直是质的飞跃,推理、速度、图文影片处理……全都更锐利、更迅捷。感觉世界又一次天翻地覆了。」 Gemini 3 为何 Gemini 3 的表现如此突出，Google 又做了哪些事情呢？ Gemini 专案负责人发帖说，「简单：改进了预训练和后训练」。有分析说，该模型的预训练仍然在遵循 Scaling Law 的逻辑——透过优化预训练 (比如更大规模的资料、更高效的训练方法、更多的参数等)，让模型能力实现提升。 最想了解 Gemini 3 秘密的人，当数奥特曼。 上个月，在 Gemini 3 发布前，他在发给 OpenAI 员工的内部信上就打了预防针，「无论从哪个方面来看，Google 近期的工作都十分出色」，尤其是在预训练方面，Google 取得的进展，可能为公司「带来一些暂时的经济逆风」，「接下来一段时间外界的氛围会比较严峻」。 虽然就使用者量而言，ChatGPT 对 Gemini 仍优势显著，但差距正在缩小。 这三年，ChatGPT 使用者数量增长迅猛。今年 2 月，它的周活跃使用者数为 4 亿，到这个月，跃升到 8 亿。Gemini 公布的是月活数据，7 月份，Gemini 月活使用者数为 4.5 亿，到这个月，这跃升至 6.5 亿。 凭借在全球网路搜…