南非央行示警！加密货币与稳定币成新兴金融风险

南非央行在最新金融稳定报告中，将加密货币与美元稳定币正式列为最新金融风险来源。报告指出，国内加密用户和交易规模持续攀升，但监管框架尚未完善，使相关风险可能在金融体系中累积，进而冲击整体稳定。

加密市场规模快速扩大，带动曝险程度提高

南非央行表示，境内前三大加密交易所的合计用户数截至 2025 年 7 月已达 780 万人，而截至 2024 年底，平台托管资产规模达 15 亿美元。

央行将加密资产视为科技驱动的金融创新，但也因规模扩张迅速，使金融曝险程度提高。

加密跨境支付无门槛，恐规避外汇管制

报告指出，加密资产具备「纯数位、跨境传输便利」的特性，使其有可能被用于绕过南非现有的外汇管制规定，降低官方监督资金流动的能力。

央行提醒，这类资金移动方式提高监理难度，也可能在体系中形成新的风险来源。

市场转向稳定币，交易行为出现结构性变化

央行观察到，自 2022 年以后，南非市场已出现明显转变，也就是：

「美元挂钩的稳定币已取代比特币与其他主流币，成为国内交易平台最常使用的交易对。」

报告指出，稳定币价格波动较低，因此更受当地投资人青睐。

监管缺口明显，国际机构点名未完善

金融稳定委员会 (Financial Stability Board, FSB) 于今年 10 月报告指出，南非目前对「全球稳定币」完全没有监管架构，对一般加密货币也仅有部分规范。

南非央行在本次报告中也强调，若没有完善制度，相关风险恐在市场内慢慢累积，最终可能影响金融稳定。

政策立场分歧，央行示警与政府态度不同

南非央行报告与 2017 年时任副总裁 Francois Groepe 的说法相呼应，Groepe 当时表示，官方若自行发行数位货币，恐对金融稳定带来过大风险。

然而，南非政府部门的态度却与央行大不同，反倒相对较积极。2022 年，南非金融市场行为监管局 (FSCA) 将加密货币正式列为金融产品，并开始核发执照给加密公司，使其可依法经营相关业务。

政府与央行的观点各异，一方强调「产业纳管」，另一方则着重「体系风险」，使南非在加密政策上呈现并行但不完全一致的走向。

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