独立研究员：英伟达恐成6100亿美元AI庞氏骗局？聪明钱已逃离

BlockBeats 消息，11 月 21 日，金融市场独立研究员佩雷拉 （Shanaka Anslem Perera） 发文称，昨日，一场史无前例的剧变发生。英伟达股价在财报发布后飙升 5%，却在 18 小时内暴跌至负值区间。华尔街算法捕捉到了人类未能察觉的异常：账面数据存在严重矛盾。具体发现如下：

英伟达未结账款一年暴增 89% 至 334 亿美元，付款周期从 46 天拉长至 53 天，库存芯片同期激增 32% 至 198 亿美元。193 亿美元利润仅转化出 145 亿美元现金流，转化率 75%，远低于同行 95%，差距 48 亿美元已达危机级别。

AI 生态资金闭环曝光：英伟达给 xAI 注资 20 亿美元，xAI 举债 125 亿反买英伟达芯片；微软投 OpenAI 130 亿美元，OpenAI 承诺 500 亿美元买 Azure，微软再拿 1000 亿向英伟达下单；甲骨文给 OpenAI 3000 亿美元云额度，OpenAI 再为甲骨文买英伟达芯片。同一笔钱被反复计入营收，现金却从未真正落地。

聪明钱已逃离：Peter Thiel 11 月 9 日抛售 1 亿美元英伟达股票，软银 11 月 11 日清仓 58 亿美元美元持股，迈克尔·伯里买入 2026 年 3 月英伟达 140 美元看跌期权。

比特币从 12.6 万美元跌至 8.6 万美元，分析人士警告，一旦英伟达再跌 40%，将触发 230 亿美元比特币强制平仓，加密市场将雪崩。

时间线已定：2026 年 2 月财报暴露坏账，3 月信用评级下调，4 月首次财务重述。英伟达公允价值 71 美元，当前 186 美元，高估 162%。AI 泡沫 90 天崩盘倒计时开启。

总体上，Perera 对央行干预、地缘摩擦和科技集中风险持谨慎态度。他建议投资者转向「热力学与博弈论」驱动的资产，而非怀旧式央行依赖。