分析师警告，去美元化可能会将黄金价格推至历史新高

随着全球各国减少对美元的依赖，去美元化与黄金价格之间的关系变得越来越明显。截止到撰写本文时，黄金已达到了前所未有的水平，去美元化的影响在全球市场上显而易见。2025年9月23日，黄金价格创下每盎司$3,788.33的历史新高，这主要是由于快速的去美元化努力和金砖国家的去美元化战略。目前，各国中央银行在2025年第一季度累计了244千克的黄金，远高于五年季度平均水平，而美元在全球储备中的份额已降至47%以下，黄金的份额则攀升至接近20%。

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Source： Pixabay！！美元账单来源：Pixabay###金砖国家推动政策转向美元

金砖国家已将去美元化进程从讨论转向行动。俄罗斯和印度现在以卢布和印度卢比进行交易，而中国和印度则以人民币和印度卢比进行双边贸易。这些国家正在制度化像金砖支付这样的系统，这是一个旨在规避西方控制的系统如SWIFT的去中心化支付系统。

对金融自主权的渴望以及对美国制裁的免疫力推动了这一举措。来自新兴市场国家的政策制定者提到，2022年对俄罗斯货币储备的征用作为美元资产存在风险的证据。各国现在正在构建央行数字货币，这些货币可能会整合到新的支付系统中，这正在日益限制美元在国际贸易中的使用。

东盟的2026-30战略计划明确强调在贸易和跨境投资中使用本币结算。根据美国银行分析师的说法，这将使该地区的美元计价减少15%，在五年内达到这一目标。这种快速去美元化的趋势反映了人们对美元稳定性的日益担忧，尤其是在特朗普总统推出保护主义政策之后。

中央银行和机构需求推动黄金上涨

去美元化对黄金市场的影响是显著的。根据世界黄金委员会的数据，官方部门的需求现在占总年金流入的近四分之一——这是自20世纪60年代末以来的最高份额。这种购买在地理上是多样化的，新兴经济体在重建对实物资产而非基于货币的储备的信任方面处于领先地位。

金价历史最高点为3,788.33美元，这一价格是在中国人民银行计划作为外国黄金储备的保管人的消息传出时触发的。这一举措类似于美国和英国已经提供的服务，并可能鼓励其他国家将黄金储存在中国，从而进一步加速金砖国家的去美元化努力。

零售投资者加入黄金积累

黄金ETF在2025年上半年吸引了大约$30 亿美元——相当于约322吨的累积量。这是自2020年以来黄金基金年初表现最强劲的开始，尤其是在2024年记录了近$15 亿美元的净流出之后。随着家庭寻找美元储蓄的替代品，印度和中国的实物黄金需求也激增。

储备多样化的自我强化动态

去美元化/黄金价格上涨的关系不仅仅是对美元走弱的对冲指标——它更是一种对安全储备资产概念的全面重新评估。持续的需求和较弱的美元指数使黄金在2025年超过了MSCI全球指数和彭博综合债券指数。储备货币等级体系关于储备货币等级体系的学术文献表明，超过某个点后，持有美元的感知成本将通过多样化的过程自我强化。

它开始失去与锚定美元主导地位相关的网络利益，从而产生反馈循环。随着金砖国家创建替代支付系统，并且关于国际交易的共同参考货币的讨论仍在进行中，去美元化与黄金价格之间的联系只会继续增加。研究表明，货币波动目前大约占非美国投资者投资组合变化的三分之一，而仅在欧洲养老金中就有超过7700亿的未对冲美元资产。

另请阅读：自2003年以来美元最糟糕的一年：投资者需要了解的事项

另请阅读：自2003年以来美元最糟糕的一年：投资者需要知道的事项根据以往的证据，5-10的黄金配置可能会在市场危机中减少总体投资组合的回撤，并在其他情况下保护甚至增强回报。此时，去美元化的影响正在改变投资者在建立投资组合和管理储备方面的信念。

黄金价格的历史最高点可能只是金融体系多极化过程的序幕，而快速去美元化的进程正在推进，给寻找美元资产替代品带来持续压力。政策协调、地缘政治紧张关系以及在日益解体的世界秩序中对货币意义的新概念化，增强了去美元化及黄金价格之间的关系。