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吃過市場的人都知道，辨識回調（pullback）是留在遊戲中與否的差別：一旦失手，就可能落得遍體鱗傷。我想分享我學到的關於這個機制的內容，因為它真的非常關鍵。
讓我們先從基本開始：回調（pullback）是那種暫時逆著主要市場方向的修正走勢。想像一個多頭趨勢——價格上漲，但在某個時點會先往下小幅停頓，然後再繼續上漲。空頭趨勢則是相反的概念。最重要的是要理解它和反轉（inversion）的差別：回調是暫時的，反轉則是趨勢的結構性改變。回調通常只持續幾個交易時段，接著就會再度延續。
我注意到很多人會把這兩種走勢搞混。回調是我用來進場的時機；反轉則是讓我離場的訊號。當我看到水平阻力的突破時，價格常常會回到那個位置再做測試——這就是你應該知道的經典回調交易。斜向的趨勢線也會出現同樣的情況：價格下跌，先做一個短暫的反彈，然後再繼續走空的趨勢。
把 Fibonacci 回調（Fibonacci pullback）和移動平均線（moving averages）結合起來，如果用得好，威力驚人。當某個 Fibonacci 水平剛好和一條移動平均線重合時，那個區域就會變成一個非常值得認真的機會。
接下來你在外面看到的回調類型，主要有三種。第一種是激進型回調：又急又快——在大幅上漲後，價格突然崩跌，常見原因是獲利了結，或是因為觸及了某個阻力。第二種是衝動型回調：價格會強勢下跌，但在需求區完全看不出想要停

剛剛深入了解A$AP Rocky如何從哈林街頭走到成為真正的數百萬美元品牌。他的故事其實很瘋狂，當你拆解他成功背後的數字時。
所以Rocky在2011年開始引起注意，憑藉《Live.Love.A$AP 》這張混音帶——那不僅僅是火熱，更是讓他獲得$3M 唱片合約的跳板。但重點是：他今天的asap淨資產不僅來自專輯銷售和串流。那只是部分。
真正的財富來自他早早就明白光靠音樂是不夠的。這哥們果斷轉向時尚界。真的很果斷。與Dior、Raf Simons、Gucci的合作——他將自己定位為一個正當的時尚權威，而不僅僅是穿著名牌的說唱歌手。他的創意代理公司AWGE已經成為一個價值數百萬美元的企業，製作從音樂影片到藝術裝置的一切。這才是資金開始大量流入的地方。
接著是房地產的角度。在曼哈頓、比佛利山莊、巴黎的房產——不只是炫耀的購買，而是真正的投資。他的房產組合大約值2千萬美元，而且他很聰明。有些房產出租賺取被動收入，有些則是翻轉獲利。計算asap淨資產時，這部分房地產的價值一定要算進去，因為它相當可觀。
有趣的是，他如何在音樂之外進行多元化。與Calvin Klein、Mercedes-Benz、Samsung的代言合作——這些都不是小數目。他在年輕消費者中的影響力讓他對品牌來說非常有價值。他也早早涉足加密貨幣和NFT領域，顯示他在思考財富的未來走向。
旅遊和現場表演依然很重要。他的演唱會常

有這麼多穆斯林交易者都會問我同樣的問題——期貨和期權到底是清真（halal）還是哈拉姆（haram）？家人會對他們施壓，社群也會評判他們，老實說，這真的是一件很不容易的事。讓我把學者們真正怎麼說拆開來講，因為這裡的細節比多數人以為的要更有層次。
首先，先談談為什麼大多數伊斯蘭學者會認為期貨交易是哈拉姆。主要問題在於「gharar」——基本上是過度的不確定性。當你交易期貨時，你是在買賣你甚至還沒擁有的合約。伊斯蘭有一個清楚的原則：你不能出售你所不具備的東西。Tirmidhi 有一則聖訓（hadith）講得很明白——「不要賣你不在你手上的東西。」
接著是「riba」的問題。期貨幾乎總是涉及槓桿與保證金交易，也就意味著要付利息式的借貸成本，或是隔夜費用。伊斯蘭中任何形式的「riba」都完全被禁止，沒有例外。
另一個很大的因素是其中的賭博性。「Maisir」就是伊斯蘭所說的那種狀況——基本上是交易看起來像是一場憑運氣的遊戲：你只是在猜測價格走勢，卻與資產本身沒有任何實質連結。這是被禁止的。
最後是時間安排的問題。伊斯蘭合約要求交易至少有一方必須在當下立即完成——要不是付款，就是交付。期貨卻同時延後了兩者：你現在不付錢，資產也不會在此刻交付。這就違反了有效伊斯蘭合約的整體結構。
不過，接下來這裡就開始有趣了。有些學者——而且這是少數立場——認為某些遠期合約在非常特定的條件下也許可以成立。比如

最近我一直在深入研究技術分析，發現許多交易者都忽略了 KDJ 指標，儘管它在捕捉市場反轉方面相當可靠。讓我來說明為什麼我最近在交易策略中越來越多地使用它。
KDJ 指標基本上是從隨機震盪器（Stochastic Oscillator）演變而來，但加入了 J 線，提供更敏銳的信號。這三個組件協同運作——K 線是反應快速的快線，D 線是較慢的移動平均，用來確認 K 線的動向，而 J 線則較為波動，有時會遠離 K 和 D，暗示即將反轉。
我注意到，交叉策略是這個指標的亮點。當 K 線從下方穿越 D 線，尤其是在 20 位置附近，通常是我開始尋找進場點的時候。相反地，當它們從上方穿越，接近 80 時，通常是考慮出場的時候。J 線在這裡也很有幫助，因為如果它快速偏離 K 和 D，代表市場可能即將出現突破。
超買和超賣區域也很重要。超過 80 表示市場已經過度拉升，可能會回調；低於 20 則暗示可能會反彈。我發現將這些極端區域與交叉信號結合，比單獨依賴一個指標效果更佳。
設定方面，預設的 9、3、3 相當平衡，但我會根據交易的時間框架調整。短線交易會將參數縮小到 5、3、3；長線持有則會用 14 或更高。KDJ 指標的彈性很大。
我從經驗中學到一個教訓——不要只依賴 KDJ 指標。盤整市況會產生許多假信號，我總是會搭配支撐阻力位或移動平均線來確認。此外，背離也是關鍵。如果價格創出新高，但 KD

我讀了一篇關於NFT的有趣分析，必須說2025年及以後的前景看起來真的非常有希望。這個產業已經鞏固了比許多人預期更強的地位，至少有五個發展我認為將會決定這場數位革命的下一個篇章。
讓我們從數字開始說起。在2024年，鑄造活動達到了前所未有的水準。開發者推出的NFT合約比以往任何時候都多，主要得益於以太坊的Layer 2方案，手續費極低，以及來自其他區塊鏈日益激烈的競爭。交易量和活躍錢包數量都創下了新高。展望未來，加密貨幣產業應該準備迎接另一波NFT創新與活動，將持續帶來驚喜。
但有趣的是：未來幾個月可能爆紅的NFT，並不一定是人們想像中的那樣。雖然大家都將NFT與圖像收藏聯想在一起，但真正的實用應用正從其他地方浮現。Liquity在其版本2中整合了NFT，允許用戶轉移或交易擔保債務頭寸。Polymarket則使用條件NFT來促進預測市場。新興的AI代理平台Virtuals，則在其不可篡改的存款系統中利用NFT來追蹤貢獻。這些都是將推動主流採用的用例。
接著是鏈上遊戲的爆發。十月，Starknet與Cartridge合作測試其Layer 2的壓力，創下新速度紀錄。測試期間，平均手續費僅0.002美元，每秒最高達867筆交易。隨著帳戶抽象化的改進，對新用戶來說體驗變得更加順暢。雖然加密遊戲的主流採用尚未全面起飛，但產業已經為玩家提供了實體資產所有權和代幣激勵。隨著2025年基礎建設的持

最近很多人都在問我，怎麼在不花錢的情況下進入 NFT 的世界。結果發現，只要你知道該去哪裡找，免費的 NFT 根本就沒有那麼難拿到。
先從最明顯的開始——遊戲是個很好的方式。許多 NFT 專案會在你玩遊戲時獎勵你免費的 NFT，尤其是當你保持活躍、並達到更高等級時。這並不是什麼新鮮事，但它依然有效。
第二個方法是等待 Giveaway'e。專案會透過送出免費 NFT 來定期宣傳他們的收藏。只要追蹤他們的頻道就行——Discord、Twitter、社群媒體。當你看到公告時，只要註冊並等待。
Airdrops 是另一件值得留意的事。當一個新專案開始發行代幣時，有時候會有免費 NFT 直接到你手上。這比較隨機，但如果你在名單上，就有機會。
接著是繁殖。你還記得 CryptoKitties 或 Axie Infinity 嗎？在那裡就是這樣做的。你拿兩個 NFT，把它們合在一起，然後 voilà——你就得到了第三個。這是一個很有趣的模式，因為如果你從免費 NFT 開始，你就能在不投資的情況下打造整條系列。
但為什麼要去找呢？你不是可以自己做出來嗎？你真的可以免費 mint 你自己的 NFT。有些平台允許你免付費進行。如果你有想法，你就能把它實現，甚至賣給別人。這大概是最棒的部分——你從零開始，做出有價值的東西。
重點主要是要在社群中保持活躍，並且不要害怕嘗試。免費的 NFT 到處都是，你只

剛剛閱讀了Kaal Dhairya關於Shiba Inu的最新動態，說實話，這是我在加密貨幣領域見過較為透明的事後分析之一。今年早些時候的Shibarium黑客事件打擊很大——不僅在技術層面，還有組織層面。吸引我注意的，不僅是事件本身，而是Dhairya如何闡述真正的問題：本應存在的領導架構，卻根本沒有幫助我們應對危機。
但有趣的是，這次他們沒有保持沉默或推諉，而是與聯邦調查人員合作進行調查。Dhairya提到他親自接受了採訪，並分享了所有與事件相關的資訊。這種事情通常會被掩蓋，但他們竟然公開承認了。
在技術層面，恢復工作基本完成。Hexens已經完成了所有主要系統的變更，檢查點系統也已經重新上線。但真正的重點在於他們接下來的行動——這也是Shiba Inu社群獲得一些真正新穎方案的地方。
他們將推出SOU，代表Shib Owes You。每個受影響的用戶都會獲得一個NFT，這基本上是鏈上記錄，證明該生態系統欠他們的東西。不是承諾，也不是電子表格，而是在以太坊上的一個可驗證的記錄。這些NFT可以拆分、合併、轉讓，甚至在市場上出售。這是一種創新的補償方式，既透明又具有彈性。
但更大的格局是，Dhairya明確表示，2025年對Shiba Inu社群和整個項目來說是艱難的一年。展望未來，團隊將做出一些艱難的決策。他們將逐步淘汰那些不產生收入或無法收支平衡的項目和系統。如果某個項目既不能

我注意到一件有趣的事情，關於外國資金流向美國的情況。外國投資者正以近三年來未曾見過的速度購買美國企業債券，坦白說，這個動作相當顯著。1月份的淨買入平均每日達到3億3200萬美元，為2023年2月以來的最高水平。
目前使高收益債券具有吸引力的原因是收益率穩定以及相較之前較低的避險成本。摩根大通的策略師指出，儘管1月最後一週的資金流入放緩，(每日流入降至2億400萬美元)，但整個月的整體趨勢仍然強勁。有趣的是，儘管市場上有人談論美元走弱，但外國投資者並未如一些人擔心的那樣，從美國資產撤資。
令我印象深刻的是外國在高收益債券配置上的韌性。華爾街正在質疑美元的疲軟是否會引發更大規模的資金外逃，但到目前為止，這還沒有發生。看起來高收益債券的內在價值相當穩固，足以讓外國投資者暫時保持觀望。未來幾個月值得持續關注。

剛剛追上了 Tornado Cash 的法律風波，發展相當驚人。隱私混合器背後的開發者之一 Alexey Pertsev，終於在關押約兩年之後從他的荷蘭牢房獲得釋放。法院裁決已經下來，現在他在等待審判期間被限制在家中並配有電子監控。
就背景來看，Pertsev 原本在 2024 年因其在協助透過 Tornado Cash 促成超過十億美元洗錢活動的角色，被判處 64 個月的刑期。整個事件在 2022 年急遽升溫，當時北韓的 Lazarus Group 開始使用該平台轉移被盜資金，這促使美國財政部對其實施制裁。儘管之後該制裁被認定為非法，但對開發者施加的法律壓力從未真正消退。
最瘋狂的是，他的共同開發者面臨的後果更為嚴重。Roman Storm 的審判近期剛結束，他可能面臨數十年的監禁；而另一位共同開發者 Roman Semenov 則幾乎消失無蹤，如今已被列入 FBI 的通緝名單。
整體來看，這起 Tornado Cash 事件凸顯了加密貨幣領域中隱私工具與監管壓力之間的緊張關係。無論你認為這些混合器是必需的隱私基礎建設，還是洗錢促成者，這裡正在被樹立的法律先例都將影響整個產業。Alexey Pertsev 在審判前能稍微喘口氣這點很值得關注，但那 64 個月的刑期仍然陰影不散。這個案件遠遠還沒有結束。

剛剛看到一段來自 Steph Is Crypto 的影片，分析了 XRP 目前的重要技術狀況。他指出，如果 XRP 繼續在200週簡單移動平均線以下交易，我們可能會面臨嚴重的危機。這位分析師提到過兩次類似的情況在過去曾經惡化——在2018年曾暴跌81.13%，2021年又下跌66.06%。如果歷史重演，這將是相當令人震驚的事。目前 XRP 約在 $1.32，這樣的跌幅可能會讓價格跌到 $0.25 或 $0.45 的範圍內。Steph Is Crypto 的主要結論是，如果價格持續收盤在那個關鍵水平以下，千萬不要試圖撿這把刀。不過，短期內仍有一些買盤進場——在過去一天內，XRP 小幅上漲，顯示交易者仍在進場。Steph Is Crypto 強調要密切關注每週收盤價，觀察是否會打破或確認這個模式。在做任何操作前，值得密切監控。

我剛剛更仔細地查看了歐盟關於加密貨幣監管的新規定——老實說，規劃中的管控幅度令人印象深刻。從 2027 年 7 月開始就要認真了：Monero、Zcash 和 Dash 幾乎就被放在「待處決名單」上。歐盟新的 Anti-Geldwäsche-Gesetz（反洗錢法）毫無疑問——匿名交易幾乎獲得一種「終身凍結」。
特別讓我驚訝的是，這些措施有多激進。Ring-Signaturen（環狀簽名）和 Zero-Knowledge-Proofs（零知識證明）——曾經被視為創新的這些技術，如今卻被認為是合規層面的合規噩夢。而這只是冰山一角。雖然並未直接禁止自我託管錢包，但只要一次轉帳超過 1000 歐元，交易所就會立刻要求你提供完整資料——姓名、地址、資金來源 proof（來源證明）。沒有退路。
順便一提，市場反應也很有意思：Zuerst der Crash bei Privacy-Coins（先是隱私幣暴跌），然後隔天 Monero 上漲 5%。社群似乎有這樣一句座右銘：監管越嚴格，信念就越堅定。但專家警告，這只是暴風雨前的寧靜。
我特別覺得著迷的是，這對自我託管錢包的影響。當你把自己 Cold Wallet 的 1 Bitcoin 轉到交易所時，現場立刻會啟動「審核模式」。上傳身分證件、準備帳戶對帳單、進行影片驗證——全套流程都來。新的 AML A-Behörde（反洗錢主管機關）接著會用

如果你在交易加密貨幣，你可能聽過「損益（PnL）」這個術語。但事情是這樣的——許多交易者並不真正理解它的含義，除了基本的「盈利或虧損」定義。說實話，這是一個問題，因為不了解你損益的深層意義可能會導致一些代價高昂的錯誤。
讓我為你拆解這個概念。加密貨幣中的損益本質上是你持倉的盈利或虧損的計算方式。這是衡量你是否真的賺錢，還是在自我欺騙的方法。若不理解其中的細微差別——比如已實現損益與未實現損益的區別——你基本上是在盲目交易。
以下是大多數人常犯的錯誤：他們認為損益只是他們買入價與賣出價的差額。這只是其中一部分，但背後還有更多的細節。
我們先從市價估值（mark-to-market，MTM）開始。這是根據當前市場價格對你的持倉進行估值的方式。假設你持有比特幣——它的價值會根據市場上人們願意支付的價格不斷波動。這就是你的市價。理解這個概念對於掌握損益的實際意義至關重要。
現在，重點來了。有兩種類型的損益你需要了解：已實現損益和未實現損益。這個區分非常關鍵。
已實現損益發生在你真正平倉時。你買了某個資產，然後賣出，交易完成。這裡只看已執行的價格，而不看市價的變動。舉個具體例子，你以每單位(DOT)的價格買入Polkadot，然後以$105賣出。你的已實現損益是(利潤。很簡單。但如果你在)時平倉，你會有$70 虧損。重點是：只有你真正賣出後，這個損益才算真正實現。
未實現損益則不同。這是你目

剛剛讀完Dadvan Yousuf的故事，說真的，這是那種會讓你重新思考加密貨幣中時機與信念的故事。
這個人當時還是瑞士的一個難民孩童，卻做出一個在今天看來瘋狂的決定——他11歲時賣掉玩具，用15歐元買比特幣。想想看。大多數同齡的孩子還在擔心學業，但Dadvan已經在思考數字貨幣的未來。
到2012年，他已經投資11,000歐元，累積了1,000個比特幣。然後在2016年，他更進一步——投入134,000歐元買以太坊，當時還處於早期階段。16,000個ETH，甚至在大多數人還不知道以太坊是什麼時候。那不是運氣，那是信念加上早期布局。
更瘋狂的是，Dadvan並沒有只是坐享其成。他實際用自己的成功做了些事情——建立了Dohrnii基金會、創建交易算法、寫下自傳，並開始公開談論他的經歷。到2024年，他成為第一位登上珠穆朗瑪峰的庫爾德人和伊拉克人。這樣的人，不僅僅是賺錢然後消失。
他的故事證明了一件很多人會忘記的事：加密貨幣讓普通人有機會早期參與，趁著機構還沒注意到。當他還只是個一無所有的孩子時，Dadvan就認真把握住了這個機會。
目前狀況——比特幣在24小時內交易約為$66,97K (-0.07%，以太坊則為$2.05K )-0.54%(。市場經歷了多次循環，但這正是重點。長期的信念勝過短期的噪音。

我一直在研究亞馬遜的長期預測，根據不同的基準，數字都相當有趣。以下是我注意到的點：如果亞馬遜按照歷史的標普500平均走勢一直到2040年，我們大約可以看到644%的上漲空間，股價約在$960左右。但情況變得更瘋狂——如果公司走得更接近科技重鎮NASDAQ-100的表現，那個倍數就會跳升到1,614%，這將使亞馬遜的股價預測約在$2,211左右。僅僅是比較不同指數，差異就如此巨大。
展望到2050年，差異甚至更加明顯。以標普500為基準，亞馬遜的股價可能達到$2,930。而轉向科技行業的NASDAQ角度，股價則可能高達每股$10,720。當然，這些都是長期的投機性預測，並非保證，但它們展現了行業表現假設對預測結果的巨大影響。
亞馬遜股價預測模型的有趣之處在於，該公司除了零售之外，還有多個成長動能。AWS雲端運算、廣告業務以及物流網絡，都是重要的價值驅動因素。即使2022年整體科技行業表現不佳，這些細分市場的基本面仍顯示出長期耐心投資者的真正潛力。
真正的問題不在於亞馬遜是否能達到這些數字，而在於哪些催化劑能加速或減緩通往2040年及以後的旅程。人工智慧整合、企業雲端採用，以及不同地區的市場飽和，都將扮演重要角色。如果你打算將亞馬遜作為多十年的持有標的，這些亞馬遜股價預測框架顯示出有意義的上行空間，當然，過去的表現不代表未來的結果。

加密貨幣在伊斯蘭金融中究竟是否合規？這個問題越來越多人在問。技術本身是中立的，關鍵在於怎麼用。比特幣、以太坊這些都沒有內在的道德屬性，真正決定它們是否符合伊斯蘭原則的，是交易方式和使用目的。
從交易角度看，現貨交易通常是可以接受的。你直接按市價買賣加密貨幣，這沒問題——前提是這種幣沒有用於賭博或欺詐。點對點交易也一樣，因為這是人與人之間的直接交換，沒有利息問題。但問題來了：不是所有幣都值得買。像那些純粹靠炒作的meme幣，比如某些山寨項目，基本沒有實際用途，就是靠風聲和投機心理驅動價格。這種情況下，交易就變成了賭博，ist krypto haram的判斷就成立了。
保證金交易和期貨交易就更複雜了。保證金交易涉及借貸和利息，這在伊斯蘭金融裡明確禁止。期貨更糟，因為你買賣的是未來的合約，根本不擁有實際資產，這跟賭博沒兩樣。所以這兩種交易方式基本是不可接受的。
如果你想投資加密貨幣又要符合伊斯蘭原則，應該選那些有實際應用的項目——比如支持去中心化應用的公鏈，或者專注可持續發展的項目。避開那些純投機的幣，也別碰為賭博平台設計的代幣。現貨交易、選對項目、保持理性，這樣才能在加密世界裡走得更穩。

剛剛注意到分析師Tara最近對XRP的技術拆解，覺得還蠻有意思的。她警告說，如果整體市場持續走弱、持續出現拋售，那麼XRP其實可能會跌破$1 ，並且有機會觸及約$0.85的區間，作為宏觀支撐。眼下XRP的交易價格大約在$1.32附近，但她正在規劃一些值得留意的關鍵位置——階段性支撐在$1.30附近；至於任何反彈時的阻力則約在$1.65。她點出來的斐波那契回撤位顯示，.618這一檔大約在$1.29，而關鍵的宏觀支撐則約在$0.87。
吸引我注意的是，她把這一切和比特幣的走勢連在一起。她提到，如果BTC跌到約$52,200，可能會把XRP往其.786斐波那契支撐位、也就是接近$0.87的地方推向下探。她也提到不同交易所之間的價格確實存在一些差異，但儘管短期仍有波動，她仍維持對XRP較長期的目標為$7 到$9 。換句話說，任何可能跌破$1 的走勢，都被她放在更大的波浪結構之中來看，而不是對長期前景的基本面轉向。若你正在關注技術面，這件事確實值得持續留意。

剛剛得知David Webb在幾個月前去世，我一直在思考他對香港金融界的意義。這位先生已經60歲——多年前被診斷出轉移性前列腺癌，但他仍然堅持推動自己的工作。這需要真正的信念。
對於不熟悉他的人來說，David Webb並非一般的金融人士。他起初是投資銀行家，但後來他對公司治理和股東透明度產生了濃厚的興趣。1998年，他建立了一個免費的線上平台，成為記者、投資者和分析師挖掘公司資料的寶庫。想法簡單，但影響巨大。
讓我印象最深的是2017年的Enigma Network揭露。Webb字斟句酌地描繪出香港公司之間隱藏的關聯網絡和交叉持股，沒有人在談論這些。他的研究非常細緻。投資者開始撤資，調查也隨之展開。這種工作讓人感到不舒服，但卻是必要的。
他曾於2003年至2008年擔任香港證券交易所董事，後來因為他所謂的管理不善而辭職。去年，他因為在公司治理方面的貢獻獲得了MBE榮譽。最終，社會也承認了他一直在做的事情。
我最敬佩David Webb的是他的堅持不懈。他在困難時從未停止。即使在2020年公開宣布自己患癌的消息後，他仍然持續倡議。在去年五月的外國記者俱樂部聚會上，他說了一句讓我難忘的話：“我會自信地死去，因為我已經盡了最大努力，香港是我的家。”這不僅僅是話語——那是真心為他所奮鬥的事物。
他為保護少數股東、推動市場透明度做出了真正的貢獻。那個他建立的平台仍然存在，仍然免費，仍然有用