扎克的2024年薪水剛剛降低：總薪酬$27.22M，較前一年的$24.4M有所上升。最瘋狂的是——他拿$1 薪水，零股票期權，幾乎所有$27M 都用於個人安全和私人飛機的使用。這個家夥實際上抵押了1200萬股B類股票(佔他持有股份的3.5%作爲債務的擔保。首席執行官與中位員工的薪酬比達到了65:1。所以基本上，運營Meta的實際薪水比咖啡店經理的工資還要低，但保護扎克的費用？這才是真正的開銷。歡迎來到硅谷邏輯。

黃金與股票：10年的現實檢驗
想象一下，如果你十年前投了1,000美元購買黃金。快進到今天：那筆錢大約值2,360美元。聽起來很不錯，對吧？
不過，事情是這樣的。在這10年中，黃金上漲了136%，年均增長13.6%。與此同時，標準普爾500指數呢？它以174%的漲幅大大超過了黃金，年均增長17.41%，還不算分紅。
爲什麼會有差距？很簡單：黃金並不*做*任何事。它不像股票或房地產那樣產生現金流或收入。它只是靜靜地在那裏，看起來閃閃發光。
但這正是關鍵所在。黃金的真正作用是防御。當地緣政治混亂或通貨膨脹 spirals (像2023年一樣，黃金上漲了13.08%)，資金就會湧入黃金。它是終極投資組合保險——當其他一切都崩潰時，黃金通常能穩住陣腳或漲。
問題是？黃金的表現記錄極其不穩定。1970年代見證了瘋狂的40%以上的年回報率。然後從1980年到2023年？僅4.4%的年回報率。你贏得了一些，也失去了一些。
底線：不要指望黃金能與股票收益相匹配。但在金融末日的情況下？那時黃金的無聊、非相關特性就成了你的祕密武器。

# Gates Foundation Just Dumped 2.4M Berkshire Shares — What's the Signal?
Bill Gates的慈善基金上季度大幅減持伯克希爾哈撒韋股票。雖然這筆資產仍是基金第一大重倉（25%權重），但從30%砍到25%，釋放了什麼信號？
**兩個關鍵理由**：
**1. 巴菲特在囤現金** — 伯克希爾帳上3800億美金現金，佔市值三分之一。按歷史標準看，整個美股估值偏高（S&P 500市盈率30倍，歷史平均15倍）。連巴菲特都找不到便宜貨，只能握現金等機會，這本身就很能說明問題。
**2. 分散風險** — 一家公司佔基金四分之一的配置，即便伯克希爾本身很多元化，也顯得集中度過高。而且伯克希爾股價創歷史新高，市淨率達1.6倍（十年均值1.2-1.5倍），確實有點貴。
**更意思的是** — 基金12個持倉中有12個在減持，零增持。這不僅是減持一家公司的問題，而是整體看空市場估值。巴菲特和蓋茨都是長期持有者，現在都在縮頭，別說他們是在積極調倉，不如說是在**謹慎應對風險**。
當然，這是慈善基金不是私人帳戶，減持也可能只是爲了完成慈善使命。但參考往年基金是淨買入的，這次的賣出多少透出點市場謹慎的味兒。

微軟剛剛在人工智能戰爭中出手——而且這比你想象的要大
微軟剛剛與Anthropic達成了一項$30B 交易，以在Azure上運行Claude，使用Nvidia的芯片。聽起來很大嗎？確實如此。但這裏有個關鍵：這實際上不是微軟最大的人工智能舉措。
真正的重量級選手是OpenAI。微軟持有約$135B 的27%所有權，OpenAI承諾在2032年前購買(的Azure服務——這比Anthropic的計算能力多出超過8倍。
這裏的聰明之處在於：微軟剛剛重新撰寫了與OpenAI的合同，允許兩家公司既可以獨立工作，也可以合作。翻譯？雷德蒙德現在可以支持多個AI項目，同時Azure成爲ChatGPT和Claude的基礎設施支柱。
這場競爭優雅——無論AGI是來自OpenAI、Anthropic，還是其他地方，微軟都通過擁有底層的雲層而獲勝。他們不再押注於一個AI贏家；他們押注於對所有AI都至關重要。
對於投資者來說：這筆交易表明微軟看到人工智能模型中的真正競爭在加劇。但從戰略上講，它鞏固了他們的護城河。Azure雖然不夠耀眼，但正變得不可或缺。

川普的關稅逆轉剛剛壓垮了咖啡價格。阿拉比卡降至7周低點 (-1.91%)，羅布斯塔周五下跌-2.70%，因爲他周四將巴西食品免除關稅。
這是多米諾效應：
🔹 巴西雷亞爾貶值至5周低點 → 生產者恐慌性拋售
🔹 美國買家降低了巴西咖啡合約 ( 8月至10月的採購同比下降52% )
🔹 ICE阿拉比卡庫存降至1.75年低點 (398,645袋)
但並非全部都是看跌。越南的羅布斯塔咖啡因達克拉克省的收成延遲而獲得支持。此外，全球供應趨緊——國際咖啡組織報告稱咖啡出口同比下降0.3%。
瘋狂的部分：巴西預計在2026/27年生產7070萬袋(，同比增長29%)，而越南的羅布斯塔咖啡產量攀升至4年來的最高點3100萬袋。因此，這一波動可能是暫時的，在供應再次壓制價格之前。
巴西米納斯吉拉斯的降雨預報對農作物也持樂觀態度——迄今爲止僅爲歷史平均水平的42%.