# 爲什麼巴菲特安靜的美麗國運通舉動可能是他迄今爲止最聰明的賭注
當每個人都在癡迷於伯克希爾的蘋果和新披露的Alphabet股份時，房間裏有一頭$50B 大象值得更多關注：美麗國運通。
事情是這樣的——巴菲特在幾十年裏沒有動過伯克希爾的151.6M AXP股票。這不是懶惰。這是信念。與此同時，他一直在減持蘋果。信息很明確。
**爲什麼AXP悄然崛起：**
美麗國運通公司運行着一個大多數競爭對手無法復制的支付飛輪。它擁有卡片、網路，並且直接與商家合作。這意味着豐富的交易數據 → 更好的高消費人羣定位 → 優質獎勵 → 定價權。
數字不會說謊：
- 2024: 收入同比增長9%至659億美元，每股收益增長25%至14.01美元
- Q3: 收入 +11%，每股收益 +19% (加速，不放緩)
- 記錄卡片消費，記錄新收購，記錄手續費收入
- 向股東返還79億美元(回購 + 股息)
**估值角度:**
以24倍市盈率交易——對於金融股票來說確實價格不菲。但是蘋果是36倍，字母表是30倍。對於雙位數的收入增長 + 堅如磐石的資產負債表 + 一致的資本回報？這可真是個便宜貨。
**問題在於:**
經濟崩潰 → 消費凍結 → 信貸損失激增。來自銀行和金融科技的競爭十分激烈。但如果你有十年的時間框架，並且能承受波動？這就是巴菲特實際上 *喜歡* 的那種無聊而持久的生意——而且在每個人追逐閃亮的

# Circle Stock Tanks 12.9% — 但這是你不應該驚慌的原因
Circle Internet Group (CRCL) 本週受到拖累，因爲比特幣暴跌至 $85k，過去一個月下跌了 20%。問題是，這次拋售可能恰恰是避免股票的錯誤原因。
現實是：Circle 並不是一個比特幣的投資。它是一個穩定幣發行者——可以把它想象成一個發行 USDC ( 與美元 1:1 掛鉤的銀行)。在第三季度，流通中的 USDC 同比激增 108% 達到 737 億美元。
**這些數字實際上很瘋狂：**
- 收入(減去分銷成本)增長了55%至$292M
- 已經盈利：$153M 僅上個季度的淨收入
- 年化收益運行率：~$600M+
- 股票的市盈率僅爲28倍，基於該盈利能力
對於一家年增長率達55%的公司來說，這確實很便宜。Circle像銀行一樣賺錢——持有客戶的美元並將其存放在國債中。
**關鍵點：** 加密貨幣監管仍然是一個不確定因素。如果政治風向變化，穩定幣發行者將面臨真正的挑戰。但在當前支持加密貨幣的政府立場下，Circle 看起來是在定價過多的下行風險。
價格下跌還是陷阱？數據表明存在機會，但監管風險卻是真實的。

只有62%美國成年人持有股票，剩下的人可能錯過了百萬美元機會。更扎心的是：最富1%的人掌握了50%的股市財富（約23萬億），而最貧困50%的家庭加起來才持有480億，平均每戶不到8000美元。
但這不是來唱衰你的。關鍵點是：股市仍是普通人跑贏通脹的最佳路徑，歷史平均年收益率10%。
**怎麼開始？**別等有大錢再入場。月投300美元到標普500指數基金，35年後可能累積到110萬。關鍵是開始，因爲複利才是最大的武器。即使只能投50-100美元/月也行，總比等待要強。時間是你最好的朋友——越早開始，財富差異越大。

周五，華爾街遭受重創，疲弱的就業數據引發了經濟衰退的擔憂。納斯達克指數下降了2.4%，進入修正區間，標準普爾500指數下跌了1.8%，道瓊斯指數下滑了1.5%。
就業報告是罪魁禍首：7月非農就業人數僅爲114千，預期爲180千，失業率達到4.3%，(是自2021年10月以來的最高水平)，而工資增長則令人失望，同比僅爲3.6%，預期爲3.7%。這是自2021年5月以來的最慢增速。
VIX上漲了25.8%，達23.39，297只納斯達克股票創下52周新低。不過，關鍵是——联准会主席鲍尔已經暗示，降息可能在9月就會開始，CME數據顯示，下次會議降息0.5%的概率約爲78%。
在收益方面，Chart Industries (GTLS) 的表現不佳——每股收益爲 $2.18，低於預期的 $2.57，股價暴跌 18.1%。與此同時，Cinemark (CNK) 超出預期，每股收益爲 $0.32，高於 $0.07 的共識，股價漲 7.6%。

META股價一個月跌了18%，但這波跌得有點冤。
AI基建支出增加是主因——Meta剛把明年的CapEx指引從660-720億提到700-720億。不過仔細看，這筆錢砸在AI上還是有回報的：
• Threads日活漲了10%，短視頻Reels年化營收超500億
• AI廣告工具年化營收已過600億，單價同比漲10%
• Meta AI用戶破10億，B2B信息互動量也破10億
現在的問題是估值有點貴——P/S倍數6.63X，比Amazon(3.18X)和Snap(2.13X)高不少。加上廣告市場競爭激烈，短期沒有特別刺激的催化劑。
分析機構給出的建議是HOLD，等個更好的入場點。不過從長期看，Meta在AI+廣告這塊的布局還是有想象力的。

Target換帥了。CEO康奈爾下月正式離職，20年元老菲德爾克接棒——合約到期+財報撲街（利潤暴跌21%），這換人早就看得出來。
問題是，華爾街不買帳。股價應聲跳水10%，因爲菲德爾克是純內部提拔，分析師本來期待空降一個"攪局者"來變革，結果反而保守策略。新CEO的任務就是挖成本、搞效率、維穩現有項目——沒新意。
康奈爾當年從百事可樂空降，推了線上履約、同日達、路邊取貨這一套，疫情期間喫了紅利。現在輪到菲德爾克接手爛攤子，市場顯然不看好這個保守選擇。散戶還是先等等看。