機構層鏈金融的全景正經歷一場徹底的轉型。R3 在超過十年的時間裡，專注於為交易所、金融機構和中央銀行建設區塊鏈基礎設施，去年推出了一個關鍵的戰略調整：哪種區塊鏈架構真正能讓機構資產的原生數據高效、可組合且流動地在鏈上流動？根據 R3 的聯合創始人 Todd McDonald 的說法，答案在於 Solana 以及一種全新的資本市場代幣化結構設計。## 為何選擇 Solana 作為機構金融原生數據的基礎選擇 Solana 作為戰略基礎並非偶然。在對所有主要的 Layer 1 和 Layer 2 進行深入評估後，R3 認為 Solana 是最適合處理高性能金融市場數據流和交易的平台。該公司將 Solana 描述為「區塊鏈版的 Nasdaq」，一個專為金融市場設計的網絡，而非用於一般實驗的通用網絡。透過其平台 Corda，R3 已經支持超過 100 億美元的資產，並與 HSBC、Bank of America、意大利銀行、 新加坡金融管理局、瑞士國家銀行、Euroclear、SDX 和 SBI 等合作。與 Solana 基金會的戰略合作，於 2025 年 5 月在 Accelerate 會議上宣布，代表著這一合作的自然延續，進一步推動鏈上機構資產的發展。Solana 的 DeFi 生態系已經達到超過 90 億美元的 TVL（總鎖倉價值），在以太坊及其 Layer 2 之外的 DeFi 平台中名列前茅。這一增長反映了其高處理能力、超低手續費以及用戶在網絡上的日益活躍。然而，區別於速度本身，真正的差異在於能否將實體資產的原生數據以可組合和可用的格式在鏈上結構化。## 代幣化數據的流動性：真正的瓶頸與常見觀點相反，代幣化本身並非鏈上實體資產的主要解鎖因素。真正的限制在於流動性——也就是說，這些資產的結構化數據如何在 DeFi 生態系中流動、交易和重組，而不失去其原生數據的完整性。「DeFi 的核心是借貸和借款，」McDonald 解釋道，他強調，當一個實體資產的代幣化能夠作為可信的抵押品，與原生加密資產同等重要時，轉折點就會到來。如今，有限的流動性以及某些嚴格的許可制度，讓 DeFi 投資者對這些產品的參與意願受到抑制。解決方案不是強迫需求，而是從已存在的鏈上市場需求出發。在充滿狂熱與收縮的循環中，許多成熟投資者追求更穩定且與加密市場脫鈎的收益。R3 旨在通過原生 DeFi 模式結構化這些資產，並通過專業的投資者來促進其鏈上接入。## 私人信貸與商業融資：高收益資產R3 的策略聚焦於特定類別的資產：私人信貸和商業融資。這些領域的收益潛力，真正吸引了鏈上投資者的注意。傳統上，私人信貸的收益約在 10% 左右，提供了吸引 DeFi 參與者的「頭條收益」。但這些產品必須在收益、流動性和可組合性之間取得平衡——這是一個挑戰，因為在傳統市場中，私人信貸的流動性通常是季度或預約制的。商業融資則提供更廣闊的機會，供需高度彈性。McDonald 指出，如果 DeFi 投資者真的專注於商業融資，傳統行業的供應潛力巨大。問題在於，商業融資一直以來都相當不透明：跨越不同法域、定制化合同以及不統一的數據標準，這些都使得風險定價變得困難，也限制了流動性的擴展，儘管市場規模龐大。在發行端，R3 已經與全球頂尖的投資管理公司合作，並與一系列資產所有者合作——從工廠到海運公司——他們看到代幣化是一個新的分銷渠道和資本形成的新模式。其目標不是被動複製傳統產品，而是重新設計，使其能夠完全鏈上投資、交易和組合，並以鏈上的原生數據作為整個生態系的基礎。## Corda 與收益金庫：原生結構的機構數據平台這一戰略願景支撐著新推出的 Corda Protocol，該協議是基於 Solana 原生構建的。該協議引入由實體資產擔保的收益金庫，專業管理，發行可流通且可贖回的金庫代幣。預計將於 2026 年上半年推出。此結構旨在為穩定幣持有者提供鏈上資產的借貸工具、基金和再保險相關的證券，並不犧牲 DeFi 所典型的流動性和可組合性。Corda 支援的資產將由協議內建的流動性層支援，使參與者能進行即時交換那些流動性較低或流動性有限的資產。這將解鎖大量資產作為抵押品的潛力。該協議將與主要的借貸平台和協議整合，推動借貸和槓桿操作。為了滿足初期的強烈需求，Corda 已經獲得超過 3 萬個預註冊。## 填補華爾街與鏈上金融的鴻溝這一舉措正是對市場日益擴大的鴻溝的回應。隨著 DeFi 投資者逐漸遠離純粹投機策略，對穩定、多元且與加密市場脫鈎的收益需求日益增加。儘管已有數百億美元的實體資產在鏈上展現，但大多數具有機構質量的收益仍需資金流向鏈下系統。R3 的願景非常明確：彌合這一鴻溝。「將具有機構質量的資產鏈上，並以真正符合 DeFi 需求的方式呈現，將資金從鏈下帶入鏈上市場，」McDonald 結語。借助正確結構化的原生數據和 Solana 作為底層基礎，下一個兆美元資產的時代終將在鏈上找到它的家。
原生數據與DeFi結構：R3和Solana如何改變機構市場
機構層鏈金融的全景正經歷一場徹底的轉型。R3 在超過十年的時間裡，專注於為交易所、金融機構和中央銀行建設區塊鏈基礎設施，去年推出了一個關鍵的戰略調整：哪種區塊鏈架構真正能讓機構資產的原生數據高效、可組合且流動地在鏈上流動？根據 R3 的聯合創始人 Todd McDonald 的說法，答案在於 Solana 以及一種全新的資本市場代幣化結構設計。
為何選擇 Solana 作為機構金融原生數據的基礎
選擇 Solana 作為戰略基礎並非偶然。在對所有主要的 Layer 1 和 Layer 2 進行深入評估後，R3 認為 Solana 是最適合處理高性能金融市場數據流和交易的平台。該公司將 Solana 描述為「區塊鏈版的 Nasdaq」，一個專為金融市場設計的網絡，而非用於一般實驗的通用網絡。
透過其平台 Corda，R3 已經支持超過 100 億美元的資產，並與 HSBC、Bank of America、意大利銀行、 新加坡金融管理局、瑞士國家銀行、Euroclear、SDX 和 SBI 等合作。與 Solana 基金會的戰略合作，於 2025 年 5 月在 Accelerate 會議上宣布，代表著這一合作的自然延續，進一步推動鏈上機構資產的發展。
Solana 的 DeFi 生態系已經達到超過 90 億美元的 TVL（總鎖倉價值），在以太坊及其 Layer 2 之外的 DeFi 平台中名列前茅。這一增長反映了其高處理能力、超低手續費以及用戶在網絡上的日益活躍。然而，區別於速度本身，真正的差異在於能否將實體資產的原生數據以可組合和可用的格式在鏈上結構化。
代幣化數據的流動性：真正的瓶頸
與常見觀點相反，代幣化本身並非鏈上實體資產的主要解鎖因素。真正的限制在於流動性——也就是說，這些資產的結構化數據如何在 DeFi 生態系中流動、交易和重組，而不失去其原生數據的完整性。
「DeFi 的核心是借貸和借款，」McDonald 解釋道，他強調，當一個實體資產的代幣化能夠作為可信的抵押品，與原生加密資產同等重要時，轉折點就會到來。如今，有限的流動性以及某些嚴格的許可制度，讓 DeFi 投資者對這些產品的參與意願受到抑制。
解決方案不是強迫需求，而是從已存在的鏈上市場需求出發。在充滿狂熱與收縮的循環中，許多成熟投資者追求更穩定且與加密市場脫鈎的收益。R3 旨在通過原生 DeFi 模式結構化這些資產，並通過專業的投資者來促進其鏈上接入。
私人信貸與商業融資：高收益資產
R3 的策略聚焦於特定類別的資產：私人信貸和商業融資。這些領域的收益潛力，真正吸引了鏈上投資者的注意。
傳統上，私人信貸的收益約在 10% 左右，提供了吸引 DeFi 參與者的「頭條收益」。但這些產品必須在收益、流動性和可組合性之間取得平衡——這是一個挑戰，因為在傳統市場中，私人信貸的流動性通常是季度或預約制的。
商業融資則提供更廣闊的機會，供需高度彈性。McDonald 指出，如果 DeFi 投資者真的專注於商業融資，傳統行業的供應潛力巨大。問題在於，商業融資一直以來都相當不透明：跨越不同法域、定制化合同以及不統一的數據標準，這些都使得風險定價變得困難，也限制了流動性的擴展，儘管市場規模龐大。
在發行端，R3 已經與全球頂尖的投資管理公司合作，並與一系列資產所有者合作——從工廠到海運公司——他們看到代幣化是一個新的分銷渠道和資本形成的新模式。其目標不是被動複製傳統產品，而是重新設計，使其能夠完全鏈上投資、交易和組合，並以鏈上的原生數據作為整個生態系的基礎。
Corda 與收益金庫：原生結構的機構數據平台
這一戰略願景支撐著新推出的 Corda Protocol，該協議是基於 Solana 原生構建的。該協議引入由實體資產擔保的收益金庫，專業管理，發行可流通且可贖回的金庫代幣。預計將於 2026 年上半年推出。
此結構旨在為穩定幣持有者提供鏈上資產的借貸工具、基金和再保險相關的證券，並不犧牲 DeFi 所典型的流動性和可組合性。Corda 支援的資產將由協議內建的流動性層支援，使參與者能進行即時交換那些流動性較低或流動性有限的資產。這將解鎖大量資產作為抵押品的潛力。
該協議將與主要的借貸平台和協議整合，推動借貸和槓桿操作。為了滿足初期的強烈需求，Corda 已經獲得超過 3 萬個預註冊。
填補華爾街與鏈上金融的鴻溝
這一舉措正是對市場日益擴大的鴻溝的回應。隨著 DeFi 投資者逐漸遠離純粹投機策略，對穩定、多元且與加密市場脫鈎的收益需求日益增加。儘管已有數百億美元的實體資產在鏈上展現，但大多數具有機構質量的收益仍需資金流向鏈下系統。
R3 的願景非常明確：彌合這一鴻溝。「將具有機構質量的資產鏈上，並以真正符合 DeFi 需求的方式呈現，將資金從鏈下帶入鏈上市場，」McDonald 結語。借助正確結構化的原生數據和 Solana 作為底層基礎，下一個兆美元資產的時代終將在鏈上找到它的家。