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霍華德·馬克斯寫了 1600 頁的投資備忘錄



這是其中 10 條最關鍵的經驗:

1. 看估值

再好的公司,只要買貴了,也會變成糟糕的投資。
反過來,那些看起來不夠優秀的公司,只要買得夠便宜,也可能成爲極佳的投資。

2. 不要隨波逐流

如果你跟所有人做一樣的事,你的結果也會和他們一樣。
自己做功課,用企業主思維去判斷。

3. 耐心

股市上有老投資者和猛投資者,但沒有又老又猛的投資者。
耐心是股市成功的核心。

4. 不要恐慌

股價每天都會波動。
但長期來看,股價最終會跟隨其內在價值的發展趨勢。

5. 建立一個“太難處理”的分類

你不需要什麼都投資。
投資者應該把標的分成三類:
1)可以投
2)不能投
3)太難,不碰

6. 避免用“永遠”“絕不”這種詞

永遠不要說“永遠不會”。
投資者應不斷學習,對新觀點保持開放。

7. 權衡風險與回報

投資的核心就是風險與回報。
承擔的風險越高,期望回報也應越高。

8. 降低預期
幸福 = 現實 - 預期
投資時,假設永遠要保守。

9. 歷史押韻

歷史不會重復,但會押韻。
牛市和熊市會不斷循環。

10. 利用他人的錯誤

優秀的投資者,往往是利用別人犯的錯誤來獲利。

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霍華德·馬克斯把他所有的文章(1600 頁)整理成一個 PDF。

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