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高盛剛剛降低了一個現實檢查:標準普爾500指數的回報率在未來十年將平均僅爲6.5%,低於歷史上的10%。這並不完全值得恐慌,但這裏有個陷阱。



罪魁禍首?人工智能估值已經完全失控。一小部分大市值科技股扭曲了整個市場的市盈率至23倍——創下多年新高。當(而不是如果)這些溢價回落時,它將拖累其他所有資產——預計到2035年,每年約降低1%的增速。

利率是另一個逆風。利率上升意味着利潤率下降,這與過去30年兩者都在擴張的情況不同。

但這裏的策略是:**放眼國外。** 日本和亞洲的增長預期分別爲8.2%和10.3%。新興市場?10.9%。像阿裏巴巴和MercadoLibre這樣的外國股票(拉丁美洲的亞馬遜)提供更高的增長空間,尤其是在美元目前被高估了15%的情況下——這爲國際投資提供了另外2個百分點的順風。

股息股票也值得進一步關注。像默克和輝瑞這樣的制藥公司雖然受到重創,但有着穩健的產品線和即將到來的分紅。

底線:美國股票的低回報時代已經來臨。是時候進行國際多元化並尋找收益了。
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