當你最好的交易教會你保持沉默並持有

亞馬遜火手機讓我損失了14倍收益

回到2014年，我在亞馬遜股票上高歌猛進。短短幾年內漲近3倍，我感覺自己像個天才投資者——那種用“房子的錢”進行交易的人，認爲每筆交易都是一錘子買賣。

然後傑夫·貝索斯放棄了Fire Phone。

我的反應？立即賣出。並不是因爲我認爲亞馬遜注定要失敗，而是因爲Fire Phone確實很糟糕。而且我對這款手機的看法是正確的——它完全是個災難。但關鍵是：我對亞馬遜股票的判斷卻是災難性的錯誤。

盡管Fire Phone慘敗，亞馬遜卻沒有。它成爲了一個14倍收益的公司。事實證明，我忘記了一個關鍵的教訓：一個糟糕的產品並不會扼殺一家試圖創新的創始人主導的公司。 貝佐斯繼續努力——AWS、全食超市、Prime、廣告帝國。Fire Phone失利，其他一切都成功。

快進到2023：我實際上學到了東西

進入TransMedics (TMDX)，一家制造器官運輸系統的公司。股票穩健，早期收益良好。然後管理層採取了貝索斯的做法：收購了資本密集型物流公司Summit Aviation。

我的直覺？“這會殺掉他們的利潤。賣出。”市場同意了，股價減半。

但是我沒有出售。我給了創始人主導的公司時間去執行。

快進兩年：首席執行官Waleed Hassanein實現了他所承諾的——一個全國性的器官移植物流網路。TransMedics的股票從低點上漲了三倍。收入翻了一番。航空部門現在負責全國項目下78%的移植。

是的，毛利率略有壓縮。 但自由現金流利潤率大幅增長。最新季度：移植收入增長32%，物流收入增長35%，淨利潤率達到17%。

該公司計劃在未來幾年內實現10,000例移植，(從當前基數)開始，此外還包括腎髒捐贈和國際擴展。人們對新產品的執行存在擔憂——但這正是創始人主導的公司往往會實現復合增長的時候。

真正的教訓

沃倫·巴菲特說得好：“從錯誤中學習是好的。更好的是從別人的錯誤中學習。”

我通過亞馬遜學習了我的。TransMedics讓我應用它。創始人 + 創新嘗試 + 初始懷疑 = 願意等待的長期投資者的機會。

困難的部分？在市場恐慌時忍受懷疑。