協議如何留住流動性？速覽時間綁定代幣協議Hourglass

LP 設置流動性鎖定在協議中的時間來獲得更高的收益。

撰文：Babywhale，Foresight News

北京時間5 月16 日晚間，時間綁定代幣（time-bound tokens）基礎設施Hourglass 宣布完成420 萬美元種子輪融資，Electric Capital 領投，參投方包括Coinbase Ventures、Circle Ventures、Tribe Capital 以及Hack VC。

Hourglass 允許用戶將流動性在一固定的時間段內鎖定在協議中從而獲得更多的流動性激勵，也使得協議可以更好地吸引以及協調流動性。此外，Hourglass 也是在DeFi+NFT 領域的又一次新的嘗試。

Hourglass 機制設計

Hourglass 允許用戶在一固定時間（目前協議支持的均是以月為單位）內鎖定流動性，用戶可通過Hourglass 的前端將LP 代幣鎖定在協議中，並獲得一枚ERC-1155 格式的時間綁定代幣（time-bound token），該代幣包含用戶鎖定流動性的時間，在到期之前，用戶無法將LP 代幣贖回。

目前Hourglass 支持Curve 上frxETH/ETH 交易對的流動性，因為Frax Finance 目前的協議邏輯已基本鏈上化，故Hourglass 可以設置在鎖定時間之上增加獎勵的機制。

此外，針對鎖定流動性的用戶可能出現的需要在鎖定期內變現的需求，Hourglass 也設置了交易市場，用戶可以以一定的折扣（因購買者需要承擔機會成本和時間成本）出售或購買代表著某個時間到期的ERC-1155 代幣。買賣雙方的掛單形成的訂單簿其實就是雙方在折扣方面的博弈。

這樣的機制設置可以使得用戶使用已有的流動性獲得更高的收益，也可以使得協議更好地管理流動性。例如當協議對接下來一個月會有多少固定的流動性以及會有多少流動性離開協議有充分的準備時，就可以適時地告知用戶可能出現的一些短期的收益率或借貸利率的波動。此外，協議收入的可預測也使得協議可以更好地在日常運營中分配資金，不會因為流動性的突然撤出而影響運營方面的支出計劃。

此外，Hourglass 未來還將支持Lido 用於提款NFT 的交易，即允許已申請提款但在等待提款的用戶以一定的折扣提前變現。但需要等待一段時間以確認合約安全。總體上，Hourglass 是一個幫助用戶和協議進行流動性管理和非流動性資產變現的平台。

DeFi+NFT 的嘗試

Hourglass 是筆者一直期待的DeFi 與NFT 結合的項目。 NFT 由於其可編程性可以用來代表某些頭寸，例如LP 或者一些投資敞口。而這些金融NFT 的交易和流動性目前為止都還沒有一個很好的解決方案。其實Lido 的stETH 解決方案就與該思路類似，但將質押的ETH 1:1 地轉換為了ERC-20 格式的代幣。不過例如Uniswap LP 或者Hourglass 協議中帶有時間鎖的NFT，因其無法分割，故只能作為一個整體進行交易。

未來可能會有更多此類NFT 流動性的解決方案，但如何設置此類NFT 的交易或者流動性機制，以及如何通過易用性刺激這一類需求的爆發仍是市場需要思考的問題。