重點摘要
過去30天，較廣泛的山寨幣加密市場遭遇強烈賣壓，以太坊（ETH）下跌超過33%，持續對主要山寨幣施加壓力。
其中，雪崩（AVAX）也表現疲弱——同期下跌超過34%。但在表面之下，這次回調使AVAX/BTC進入一個開始看起來令人毛骨悚然熟悉的結構。
資料來源：Coinmarketcap
市場觀察人士指出，AVAX 現在正反映其2020年牛市前的分形——這一結構曾標誌著相對強勢對比比特幣的強勁起點。
AVAX反映2020年牛市前的分形
加密分析師 Kaleo 最近指出，當前的AVAX/BTC價格走勢與2020年底Avalanche主網推出後不久的情況“令人難以置信地相似”。
當時，AVAX經歷了一次由炒作推動的早期高峰，隨後出現急劇修正。價格經過數月的下行整理，最終形成較高時間框架的低點。一旦結構轉為看漲，AVAX進入一個新區間——這一動作在2020–2021年的山寨幣季中帶來了巨大漲幅。
Avalanche（AVAX）分形結構/資料來源：@CryptoKaleo（X）
在今天的圖表中，我們看到一個幾乎完全相同的結構正在形成。
AVAX/BTC一直在長期下降阻力線下方趨勢，同時緩慢壓縮進更高時間框架的需求區。經過數週的下行壓力，價格最近從一個重要的綠色支撐區反彈——這與之前AVAX突破前的底部基礎相同。
視覺上非常相似：長期下跌趨勢、宏觀支撐的投降行動，以及早期的反彈跡象——所有這些都發生在價格仍被長期阻力線限制之下。
Kaleo的論點是，AVAX可能仍會經歷一些震盪或小幅下行，但如果這個分形繼續展開，該對可能會建立一個更高時間框架的低點，並開始形成一個新的累積區間。
AVAX接下來會怎麼走？
如果這個歷史模式重演，當前的反彈可能標誌著一個新累積階段的早期。
從這裡來看，多頭將希望看到AVAX持續守住其更高時間框架的需求區，同時形成更高的低點。突破下降趨勢線將是趨勢反轉的最強確認。
若此事成真，AVAX可能再次跑贏比特幣——類似於上一個周期的情況。分析師已經在關注可能回到2025年9月高點約36美元的動作，尤其是在比特幣穩定且整體山寨幣情緒改善的情況下。
需留意的主要風險
分形並不保證結果。
如果AVAX/BTC未能守住目前的支撐，並再次跌回需求區，這個看漲結構將被否定——很可能導致更多橫盤或下行，直到出現任何有意義的反彈。
目前，價格正好在長期買家上次進場的關鍵位置反應。
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**關於作者：**Nilesh Hembade 為 Coinsprobe 的創始人兼主要作者，擁有超過五年的加密貨幣與區塊鏈行業經驗。自2023年推出 Coinsprobe 以來，他一直通過深入的市場分析、鏈上數據與技術研究，提供每日的研究洞察。
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此外，ETF資金淨流入雖有對沖效果，4月累計流入達56.51億美元，但在此次異動窗口內未能完全吸收大額賣盤，現貨主要依靠機構買盤消化拋壓，整體風險偏好收縮。鏈上數據顯示41%的BTC供應處於虧損區間，部分低價持有者存在止盈止損壓力。多重因素共振，交易所流入、槓桿撤離、利潤兌現與機構承接能力之間形成短線張力，增加現貨波動的幅度。
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