Decibel基金會正著手將鏈上穩定幣嵌入其基於Aptos的衍生品生態系統中。由Bridge發行的協議原生代幣USDCBL，將用作鏈上永續期貨交易的抵押品，並為Decibel即將於二月推出的主網做準備。這款以美元為計價單位的資產旨在內部化儲備經濟，減少對第三方穩定幣發行商的依賴，並賦予協議更多對抵押品動態的控制權。由Aptos Labs孵化的Decibel計劃於二月推出一個完全鏈上運作的永續期貨平台，僅依賴一個跨保證金帳戶。該平台的十二月測試網據報導吸引了超過65萬個獨立帳戶，日交易量超過100萬筆，這些數據尚未獨立驗證。
重點摘要
Decibel將在其基於Aptos的永續期貨主網推出前，通過Bridge的Open Issuance平台發行協議原生穩定幣USDCBL。
USDCBL的儲備將由現金與短期美國國債混合支持，並將收益留在協議內，以支持鏈上經濟。
用戶流程將USDC存款轉換為USDCBL，實現永續期貨的鏈上抵押，並降低對外部穩定幣發行商的依賴。
該項目強調USDCBL是交易所的基礎設施，而非獨立的零售代幣，顯示其推動生態系統原生穩定幣的更廣泛策略。
此公告將Decibel置於一個更大的趨勢中，即在加密貨幣與傳統金融領域推動原生穩定幣的發展，例如Hyperliquid的USDH、JPMorgan的JPM Coin以及PayPal的PYUSD。
Bridge的Open Issuance將Decibel與更廣泛的穩定幣發行框架聯繫起來，這一框架在2025年底Stripe收購Bridge後進一步鞏固。
情緒：中性
市場背景：在加密平台與傳統金融中出現的原生美元代幣，反映出一個更廣泛的趨勢，即內部化抵押品與鏈上結算。這一趨勢包括Hyperliquid的USDH、JPMorgan的JPM Coin以及PayPal的PYUSD等，這些都彰顯了向網絡內部美元流動的轉變，而非僅依賴外部發行商。監管環境也在演變，美國正考慮穩定幣許可與監管提案。
為何重要
Decibel的計劃標誌著鏈上衍生品生態系統在流動性與風險管理方面的重大轉變。通過Bridge的Open Issuance平台發行USDCBL，該項目打造了一個完全抵押的穩定幣，旨在完全在協議內運行。這種方式旨在降低對交易對手風險，並減少對第三方穩定幣發行商的依賴，可能降低交易所永續期貨的外部流動性限制。
從技術角度來看，基於鏈上永續合約的跨保證金架構可以簡化結算與抵押品管理。用戶流程——存入USDC並轉換為USDCBL——將用戶資金與一個由鏈上規則治理的原生抵押池相連，並由實時可審計的儲備支持。該儲備模型由現金與短期美國國債組成，收益由協議保留，而非與外部發行商或托管人共享。這一設計有助於提升資本效率，並在風險控制穩健的前提下，推動生態系統的發展與產品升級。
市場觀察人士指出，推動生態系統原生穩定幣的趨勢不僅限於純加密平台。傳統金融機構也在其網絡內部署代幣化美元工具，以支持實時結算與流動性優化。例如PayPal的PYUSD計劃與JPM Coin的部署，展示了“內部網絡美元”如何重塑資金流動。以PayPal為例，2025年的PYUSD獎勵計劃進一步將穩定幣融入消費者與商戶生態系統，顯示穩定幣已超越交易範疇，進入日常支付與激勵。
Hyperliquid的USDH示例凸顯了原生穩定幣作為平台整體抵押品的潛力。USDH在HyperEVM層上鑄造，旨在作為交易所的抵押品，減少對平台外發行商的依賴。這反映出開發者更傾向於將穩定幣與其生態系統的風險特性與流動性需求相匹配，而非依賴“通用型”穩定幣。
隨著生態系統對原生穩定幣的實驗，發行基礎設施的角色變得尤為重要。Bridge的Open Issuance框架允許項目創建受監管、完全抵押的穩定幣，並配備鏈上與鏈下的進出通道，將鏈上金融與現實資產更緊密地聯繫起來。2025年底Stripe收購Bridge，進一步彰顯穩定幣工具與主流金融科技基礎設施的融合，可能促進跨網絡的採用與互操作性。
總結來說，Decibel的USDCBL藍圖反映了一個更廣泛的觀點：嵌入平台治理與風險框架的原生穩定幣能提升流動性，降低外部依賴，並為生態系統的可持續發展提供資金支持。這些模式是否能獲得廣泛接受，將取決於風險控制、監管明確性，以及鏈上交易場所能否展現持久、可審計的儲備管理能力，同時提供可靠的用戶體驗。
接下來值得關注的內容
Aptos永續期貨主網於二月的正式啟動，以及USDCBL的用戶流程。
儲備組成、抵押比例與與USDCBL及Bridge發行框架相關的鏈上治理更新。
有關穩定幣許可與合規發行途徑的監管動態，包括美國的相關提案。
測試網與早期主網階段的用戶採用數據，包括USDCBL的淨存款與跨保證金活動。
資料來源與驗證
Decibel基金會關於USDCBL及其作為鏈上永續期貨抵押品的公告。
Decibel在X平台上詳細說明儲備支持與收益留存的帖子。
Bridge的Open Issuance平台及其在發行受監管、完全抵押穩定幣中的角色；Stripe於2025年的收購。
十二月測試網的性能數據（超過65萬獨立帳戶；超過100萬日交易量）。
其他生態系統原生穩定幣的例子，包括Hyperliquid的USDH、JPM Coin與PayPal的PYUSD。
Decibel的鏈上穩定幣旨在支撐Aptos永續合約
Decibel基金會的計劃核心是USDCBL，這是一款由Bridge發行的協議原生穩定幣，設計用作Decibel即將推出的基於Aptos的交易所中鏈上永續期貨的抵押品。存款人將在用戶流程中將USDC（加密貨幣：USDC）轉換為USDCBL（加密貨幣：USDCBL），USDCBL由Bridge的Open Issuance平台發行。其目標是打造一個完全抵押、內部儲備機制，降低對外部穩定幣發行商的依賴，同時保持交易者熟悉的價格穩定性。Stripe在2025年底收購Bridge，成為USDCBL的發行支柱，旨在為用戶提供無縫的鏈上進出場體驗。
在推出時，交易所將設有一個單一的跨保證金帳戶，用於鏈上永續期貨，簡化用戶的風險管理。十二月測試網據報吸引了數十萬用戶，並展現出高水平的交易活動，顯示Aptos上的鏈上衍生品需求已經積壓。然而，與許多新測試網數據一樣，獨立驗證仍在進行中，市場將密切關注二月的主網推出，以評估實際的用戶參與度與流動性。
USDCBL的儲備被描述為現金與短期美國國債的混合，這些資產產生的收益由協議內部保留。這種做法可能降低對交易費用或代幣激勵作為主要收入來源的依賴，並將資本再投資於生態系統的發展與產品升級。基金會強調，USDCBL不僅僅是另一種穩定幣，而是“核心交易所基礎設施”，旨在支持完全鏈上交易場所的運作，而非作為一個廣泛的零售代幣。這一設計選擇反映了平台完整性與可靠性優先於單獨消費者用途的理念。
在更廣泛的背景下，Decibel的動作與一波跨平台的原生穩定幣實驗同步進行。Hyperliquid的USDH在其HyperEVM層上鑄造，旨在作為交易所的抵押品，減少對平台外發行商的依賴。JPM Coin（機構化結算的代幣化美元）與PYUSD（PayPal的美元支持代幣，整合於支付網絡）等例子，進一步展現了行業對於內嵌於網絡中的美元的興趣，而非僅依賴外部發行商。這些例子共同描繪出一個趨勢，即穩定幣越來越多地根植於各自生態系統的治理與風險管理中，而非作為通用的市場工具。
本文最初發表於Crypto Breaking News，標題為“基於Aptos孵化的Decibel推出協議原生穩定幣，主網前測”。
