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哈佛將比特幣提升至約$500M 對$250M 黃金的比值,顯示出對抗貨幣貶值的更強避險。
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這一轉變反映出對美國債務激增的擔憂,利息成本逼近$1T ,並對長期投資組合造成壓力。
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Hougan將比特幣ETF階段比作黃金在2004年的時代,BTC目前仍僅約為黃金市值的8%。
根據Bitwise首席投資官Matt Hougan的說法,哈佛在2024年悄然改變了其避險策略,偏好比特幣而非黃金。12月9日,Hougan表示哈佛將$500 百萬美元投資於比特幣,$250 百萬美元投資於黃金。這一決策源於對美國債務上升和長期法幣穩定性的日益擔憂。
哈佛的配置轉變與時機
根據Matt Hougan的說法,哈佛在第三季度大幅增加了比特幣的敞口。該大學將比特幣配置從$117 百萬美元提高到$443 百萬美元。同時,擴大了其黃金ETF持倉,從$102 百萬美元增至$235 百萬美元。
Hougan將此舉描述為一個有意的“貶值交易”。該策略旨在對抗由債務增長推動的貨幣稀釋。他指出,過去十年內累積的美國債務佔所有債務的一半。年利息支付現在逼近一兆美元。
為了說明這一策略,Hougan引用了Ray Dalio的指導方針。Dalio曾建議在重債務周期中將資金配置15%於黃金或比特幣。哈佛的配置偏向比特幣,比例為二比一,Hougan稱之為值得注意。
黃金ETF、比特幣ETF與市場規模
Hougan將比特幣目前的地位與黃金早期的市場擴張作比較。黃金ETF於2004年推出,當時黃金市值約為2.5兆美元。如今,黃金的市值約為$27 兆美元。
比特幣ETF推出時,比特幣的市值約為$2 兆美元。Hougan指出,比特幣目前約佔黃金市值的8%。他表示,黃金的增長在過去二十年中穩步展開,主要由對貶值避險需求推動。
債務增長與投資組合保護背景
Hougan強調,債務的上升塑造了長期資本假設。他表示,政府常通過擴大貨幣供應來應對過度的債務。這種環境促使機構重新評估傳統的投資組合保護策略。
根據Hougan的說法,哈佛的配置反映了這一重新評估。該大學在一個專注於貨幣風險的框架內平衡比特幣與黃金。他指出,這種結構反映了大型資金池如今在長期對沖策略上的做法。
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