在 1 月初反彈動能減弱後，加密貨幣市場本週出現明顯降溫，整體市值蒸發約 1200 億美元。此前由現貨 ETF 資金流入推動的上漲行情未能延續，市場情緒在宏觀與資金面雙重壓力下快速轉弱。其中，比特幣、以太坊和 XRP 成為回調的核心代表資產。
資金面變化是本輪下跌的重要誘因。數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 在連續吸引資金後，於本週中段出現明顯反轉，兩日合計錄得約 7.29 億美元的資金流出。受此影響，比特幣價格自 94,500 美元附近快速回落，一度跌至 90,000 美元關口，單週跌幅超過 4,500 美元。ETF 資金由淨流入轉為淨流出，被市場視為短期風險偏好下降的明確信號。
宏觀層面，美聯儲貨幣政策預期同樣對市場構成壓力。隨著市場普遍預期美聯儲將在 1 月 29 日的會議上暫停加息，相關概率已升至 86.7%，風險資產反而出現“利好兌現式”回調。當前 3.50%–3.75% 的利率區間被認為將維持更長時間，這削弱了市場對快速寬鬆周期的押注。即將公布的就業與通脹數據，也被視為影響後續政策路徑與加密資產走勢的關鍵變數。
從結構上看，山寨幣的回調幅度明顯大於比特幣。XRP 價格自 2.40 美元高位回落至 2.00 美元附近，跌幅約 14%，幾乎回吐了 1 月以來的一半漲幅。目前 2.00 美元區域被視為重要技術支撐，該位置與 50 日均線重合，若能守住，短線或存在反彈空間；若失守，則可能進一步下探至 1.80 美元一帶。
以太坊方面，ETH 價格從 3,300 美元回落至 3,000 美元附近，跌幅約 6%。技術形態顯示，ETH 在此前形成對稱三角形結構，當前正處於方向選擇階段。若向上突破，短期目標或指向 3,600 美元；反之，跌破 2,900 美元則可能打開新一輪下行空間。
值得注意的是，儘管市場短期承壓，山寨幣季節指數已從低位 25 回升至 57，進入中性區間。這表明在經歷階段性調整後，市場對 1 月後半段的結構性反彈仍保留一定預期，後續走勢仍將取決於資金流向與宏觀政策信號的進一步確認。
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