獲Multicoin等加密資本加持，能源獨角獸Fuse Energy再獲7000萬美元融資

欧洲能源科技明星项目 Fuse Energy 近日宣布完成 7000 万美元新一輪融資，投後估值高達 50 億美元。值得加密社群關注的是，该公司早在 2024 年就獲得了包括 Multicoin Capital、Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 在內的加密領域頂級投資者策略投資，並計劃推出去中心化能源網絡 Project Zero。Fuse 凭借“從源頭到插座”的垂直整合模式，在成立三年內實現 4 億美元年收入並達到現金流為正，其提供的低價穩定電力方案，正成為解決 AI 與加密挖礦高能耗挑戰的前沿答案。

50 億美元估值誕生：資本為何押注垂直能源整合

在人工智能與加密貨幣挖礦對電力需求形成“双輪驅動”的全球背景下，一家來自倫敦的能源初創公司 Fuse Energy 完成了令人矚目的資本跳躍。近日，该公司宣布完成由 Balderton Capital 和 Lowercarbon Capital 領投的 7000 萬美元融資，估值一舉突破 50 億美元大關，成為歐洲成長最快的能源科技獨角獸。這並非 Fuse 首次吸引眼光獨到的投資者，早在 2024 年 9 月，其就獲得了加密風投巨頭 Multicoin Capital 的 1200 萬美元領投，Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 等人亦參與其中，彰顯了加密資本對實體能源基礎設施的早期布局。

此次融資熱潮並非孤立事件，而是 2025 年歐洲能源科技投資版圖的一塊關鍵拼圖。縱觀全年，從法國的 Spark Cleantech 到荷蘭的 Return，整個歐洲能源科技賽道披露的融資總額接近 3.9 億歐元。資本正大規模湧入軟體、硬體、基礎設施，尤其是 Fuse 所代表的“垂直整合”模型。這種模型將發電、交易、供應乃至用戶硬體全部納入同一家公司旗下，旨在從根本上剔除傳統能源供應鏈中的冗餘成本。投資人的持續加碼，實際上是對一種能夠系統性應對電價波動和電網脆弱的全新商業範式的投票。

Fuse Energy 商業模式核心數據

成本優勢：相比傳統供應商，電價平均低約 10%

用戶節省：為英國家庭每年最高節省 200 英鎊（約 228 歐元）電費

成長規模：年經常性收入（ARR）達 4 億美元，較去年同期成長 8 倍

服務範圍：在英國已為超過 20 萬戶家庭供電

現金流狀況：在成立第四年前已實現現金流為正

“從源頭到插座”：Fuse 如何用垂直整合顛覆行業

Fuse Energy 顛覆性能源模式的核心，在於其徹底的全棧垂直整合戰略。簡單來說，它實現了對可再生能源電站建設、發電、電力交易、零售供應、安裝服務以及終端儲能硬體等所有環節的內部閉環掌控。這與 Octopus Energy 等依賴第三方發電的傳統競爭者形成鮮明對比。該模式靈感直接來自其聯合創始人 Alan Chang 和 Charles Orr 在明星金融科技公司 Revolut 的經歷，他們將追求極致效率和垂直控制的“Revolut 方法論”，成功地跨界應用於古老而龐雜的能源產業。

通過將外部交易和外包環節內部化，Fuse 大幅削減了傳統模式中不可避免的摩擦成本與利潤分層。據公司披露，這一模式使其能夠為用戶提供比市場均價低約 10% 的穩定電力，切實為家庭減輕能源帳單負擔。更深層的意義在於，這種一體化控制賦予了公司驚人的敏捷性與創新自由度。它能自主、快速地開發並推出像“能源網絡”（The Energy Network）這樣的電網平衡解決方案，以及面向消費者的微太陽能電池套件，而這些在依賴外部供應鏈的傳統公司那裡往往推進緩慢。

正是基於這種高度整合的運營架構，Fuse 得以持續推出引領市場的創新產品。計劃於 2026 年 1 月全面公測的“能源網絡”，是一個通過經濟激勵鼓勵用戶在用電低谷期消費的系統，這不僅能增強整個電網的穩定性和彈性，也為參與用戶創造了額外的節省。這些舉措共同指向一個清晰的願景：通過技術驅動的垂直整合，讓清潔能源變得更廉價、更豐富、更智能。

從加密資本到能源網絡：Fuse 與 Web3 的深度聯結

Fuse Energy 的故事之所以格外吸引加密行業的注意力，遠不止於其獲得了 Multicoin Capital 的投資。更深層次的關聯在於，其商業藍圖與區塊鏈及 Web3 哲學存在著天然的協同效應。2024 年 Multicoin 領投時，Fuse 明確表示將利用資金推出去中心化可再生能源物理基礎設施網絡——Project Zero。這暗示著 Fuse 的長期戰略可能包含利用區塊鏈技術，對能源資產的所有權、運營和交易進行通證化或分散式管理，這與當前能源領域興起的“DePIN”（去中心化物理基礎設施網絡）賽道不謀而合。

對於加密行業，尤其是比特幣挖礦和大型 AI 算力中心，穩定且低成本的電力是生存和發展的命脈。Fuse 的垂直整合模式提供了一種對沖電價波動風險的實體解決方案。其“能源網絡”所採用的基於價格的動態需求響應機制，理論上可以與可中斷負荷的加密挖礦業務完美結合。礦工可以在電價高峰時段主動降低功耗以獲得經濟激勵，既降低了自身成本，又為電網提供了寶貴的調峰服務，實現經濟與生態效益的雙贏。

展望未來，Fuse 的成功為加密行業指出了一個重要的趨勢：最具顛覆性的投資機會可能存在於區塊鏈技術與實體世界關鍵基礎設施（如能源、通信、計算）的融合點。Fuse 從加密資本獲得早期支持，並可能向 Web3 方向演進其網絡架構，這為其他旨在解決現實世界效率問題的項目提供了範本。我們或許正在見證一個新時代的開啟，其中去中心化網絡與高效實體運營商的結合，將重新定義能源的生產、分配和消費方式。

未來展望：全球擴張與加密世界的能源新基建

手握 7000 萬美元新融資，Fuse Energy 的擴張路徑已然清晰。公司計劃從英國本土市場出發，迅速進軍愛爾蘭、西班牙和美國。這些市場共同面臨著能源轉型、电價高企和電網升級的挑戰，為 Fuse 已驗證的模型提供了廣闊的用武之地。Lowercarbon Capital 的 Clay Dumas 指出，他們持續重倉 Fuse 是因為其證明了一個垂直化能源公司能夠比傳統巨頭更盈利、擴張更快，同時提供更優的產品。

對於加密生態而言，Fuse 的全球擴張意味著潛在的高質量、低成本電力供應網絡的擴展。隨著其微太陽能電池套件等硬體產品的推出，分散式能源資源將進一步普及，這可能催生基於社區或園區的微型電網，為分散式算力節點（如小型資料中心或礦場）提供理想的上游能源合作方。Balderton Capital 的 Daniel Waterhouse 認為，在 AI 加速發展、能源需求激增的背景下，歐洲需要可持續、可擴展且有韌性的電力，而 Fuse 正是從第一性原理重建能源系統的公司。

綜合來看，Fuse Energy 從一個受加密資本青睞的初創公司，成長為估值 50 億美元的垂直整合能源巨頭，其發展脈絡清晰地勾勒出能源與科技融合的未來圖景。它不僅是能源行業的顛覆者，也可能成為加密與 AI 這兩個高耗能行業不可或缺的“能源新基建”提供者。隨著其 Project Zero 去中心化網絡計劃的推進，我們有望看到區塊鏈技術在優化全球能源資源配置中扮演更關鍵的角色，而這正是加密精神與實體經濟深度結合的最佳註腳。