日本兩年期收益率達到1%，因日本央行加息預期激增

日本的債券市場本週發出了明確的信號。該國的兩年期政府債券收益率觸及1%。這是自2008年以來的最高水平。此舉反映出市場對日本銀行即將升息的信心增強。同時，長期收益率也有所攀升。五年期收益率上升至1.35%。而基準十年期收益率達到了1.845%。與此同時，日元上漲了0.4%，交易接近每美元155.49。此次變化表明，交易員們現在堅信日本超寬松貨幣政策的時代即將結束。

現在市場預計日本銀行在12月或1月會採取行動

在短短兩周內，加息的可能性激增。掉期市場現在預計日本銀行在12月19日會議上加息的概率爲76%。這個概率在1月份升至90%以上。僅僅兩周前，12月行動的可能性接近30%。這一急劇上升是在日本銀行行長植田和男的評論之後。他暗示了在政策收緊方面更靈活的立場。

在最近的一次演講中，植田表示，銀行將權衡加息的利弊。他還指出，即使加息，貨幣政策條件仍將保持寬松。這種語氣聽起來比之前更加鷹派。市場分析師注意到了這一點。策略師們現在將十二月視爲一個真實的可能性，而不是遙遠的賭博。

日元漲，因債券收益率示意政策轉變

隨着收益率的上升，日元獲得了支撐。上升的利率預期通常通過縮小與美國利率的差距來增強日本的貨幣。盡管如此，日元仍然承壓。本季度日元下跌了大約5%。這使其成爲主要全球貨幣中表現最弱的貨幣。這一下降進一步加大了日本銀行採取更快行動的壓力。

與此同時，日本的通貨膨脹率仍高於中央銀行的2%目標。這引發了對政策過於寬松的批評。食品、能源和服務價格的漲繼續擠壓家庭。投資者現在將最新的債券動作爲轉折點。兩年期收益率與利率前景密切相關。除非感覺到轉變即將來臨，否則它很少移動得如此之快。

債務發行與通脹加大壓力

日本財政部也在給債券市場施加壓力。政府計劃增加短期債務發行，以幫助資助首相高市早苗的經濟刺激計劃。該計劃包括發行3000億日元的兩年期和五年期債券。還增加了6.3萬億日元的國庫券。這一供應預計將進一步對短期債券產生壓力。

與此同時，分析師警告稱，財政支出可能會重新點燃通貨膨脹。正如日本銀行準備收緊貨幣政策一樣。這種供應增加和價格漲的混合使得債券市場感到緊張。最近的一次兩年期債券拍賣需求疲軟。這是投資者謹慎的另一個跡象。目前，日本債券的激增傳達了一個簡單的信息。加息辯論已經從“是否”轉向“何時”，經過多年的等待。那個時刻可能在幾周內終於到來。