Gate 研究院：加密錢包演進與 CEX 鏈上化

Gate 研究院最新發佈《Gate 研究院：加密錢包演進與 CEX 鏈上化》，梳理了加密錢包自比特幣誕生以來，從私鑰管理與交易簽名工具，逐步演進為鏈上金融核心入口的全過程。報告回顧了 DeFi Summer、銘文、Meme 以及鏈上衍生品等關鍵浪潮，如何持續抬升用戶的鏈上交互頻率與複雜度，推動錢包從被動資產管理工具，演變為集資產管理、交易、發行與分發於一體的 All-In-One 鏈上「類 CEX」平台，並分析了錢包在新資產週期中實現商業化突破的路徑。

報告進一步從結構視角分析了錢包與 CEX 之間的關係重構。研究指出，CEX 的部分傳統優勢正在被拆解並向錢包與鏈上基礎設施層遷移；與此同時，CEX 並未被動應對，而是通過嵌入式錢包與鏈上化策略延伸自身服務半徑。報告以 Gate Web3 Wallet 為案例，解析交易所如何在保留合規、法幣通道與用戶服務優勢的同時，構建面向鏈上金融的統一入口，以應對用戶與資產持續向鏈上遷移的趨勢。

Gate 研究院認為，隨著交易、執行與資產管理能力不斷向錢包層集中，錢包之間的競爭正從功能堆疊轉向交易質量、體驗抽象化、合規能力與 AI 驅動執行等關鍵維度。錢包正在承接 CEX 的部分核心功能，並在客觀上倒逼 CEX 加速推進鏈上化與嵌入式布局。未來，錢包與交易所將進入一輪長期的邊界重塑與協同演進階段，共同塑造下一階段的加密金融基礎設施格局。

要點速覽

• 起點回顧：錢包起源於私鑰管理與交易簽名工具，資產控制權源於私鑰，「Not your keys, not your coins」構成行業基礎共識；
• 入口確立：DeFi Summer 將錢包確立為鏈上金融的必經入口，但早期商業化能力有限；
• 結構演進：NFT、銘文、Meme 與鏈上衍生品浪潮推動錢包向 All-In-One 鏈上「類 CEX」平台演進；
• 商業突破：錢包逐步掌控交易路由與流量分發，在資產發行、高頻交易與新資產發現中實現可觀察的變現；
• 關係重構：CEX 部分核心能力向錢包與鏈上基礎設施遷移，同時通過嵌入式錢包加速鏈上化應對；
• 競爭焦點：交易質量、體驗抽象化、合規能力與 AI 執行成為錢包下一階段的關鍵分化維度；
• 趨勢判斷：錢包承接部分 CEX 功能，倒逼交易所加速鏈上布局，雙方進入長期博弈與協同階段。

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Gate 團隊
2026 年 1 月 4 日

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