#BitcoinETFOptionLimitQuadruples Rào cản của các tổ chức trên Phố Wall đã được mở khóa
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt một thay đổi quy tắc vào ngày 30 tháng 4 năm 2026, tăng giới hạn vị thế và quyền chọn cho các hợp đồng quyền chọn Bitcoin Trust của Nasdaq ISE (IBIT) từ 250.000 hợp đồng lên 1.000.000 hợp đồng. Sự chấp thuận này đánh dấu sự kết thúc của quá trình mở rộng giới hạn theo ba giai đoạn trên thị trường quyền chọn ETF Bitcoin trong hai tháng qua. Bắt đầu từ tháng 3 khi NYSE loại bỏ giới hạn sàn 25.000 hợp đồng, quá trình này đã culminate trong việc tăng gấp bốn lần lên 1 triệu hợp đồng cho IBIT vào cuối tháng 4. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, sự phát triển này đồng nghĩa với việc loại bỏ một trong những rào cản cấu trúc lớn nhất đối với thị trường Bitcoin.
Cấu trúc của việc mở rộng giới hạn theo ba giai đoạn
Thị trường quyền chọn ETF Bitcoin đã hoạt động dưới giới hạn phòng ngừa là 25.000 hợp đồng kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2024. Giới hạn này được đặt ra để kiểm soát biến động và giảm thiểu rủi ro thao túng. Tuy nhiên, khi thị trường trưởng thành, những giới hạn này đã khiến việc định vị quy mô tổ chức trở nên không thể.
Bước đột phá đầu tiên xảy ra vào tháng 3 năm 2026. NYSE Arca và NYSE American hoàn toàn loại bỏ giới hạn vị thế và quyền chọn 25.000 hợp đồng đối với 11 ETF Bitcoin và Ether giao ngay. Thay đổi này có hiệu lực ngay lập tức, với SEC miễn trừ thời gian chờ tiêu chuẩn 30 ngày. Động thái này đã đưa các quyền chọn ETF tiền điện tử vào cùng khung pháp lý như các quyền chọn ETF hàng hóa như vàng và dầu, cho phép các vị thế từ 250.000 hợp đồng trở lên cho các ETF lớn, thanh khoản cao.
Trong giai đoạn thứ hai, Nasdaq đã nộp đơn xin phép SEC để tăng giới hạn quyền chọn IBIT từ 250.000 lên 1.000.000 hợp đồng. Lý do của đơn xin là để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng và cho phép các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp độ sâu lớn hơn. SEC đã xác nhận, dựa trên dữ liệu và phân tích, rằng sự thay đổi đáp ứng các yêu cầu của Mục 6(b)(5) của Luật Giao dịch Chứng khoán 1934, nhằm ngăn chặn gian lận và bảo vệ nhà đầu tư. Với sự chấp thuận vào ngày 30 tháng 4, việc tăng giới hạn gấp bốn lần cho IBIT đã chính thức được xác nhận.
Sự bùng nổ quyền chọn ETF Bitcoin theo số liệu
Thị trường quyền chọn IBIT đã đạt quy mô lớn. Theo dữ liệu mới nhất, lãi mở trong quyền chọn IBIT gần chạm 8 triệu hợp đồng, tương đương với giá trị khái niệm hàng tỷ đô la. Vào tháng 2 năm 2026, khối lượng quyền chọn ETF đạt 528,9 triệu hợp đồng, tăng 35,4% so với cùng kỳ năm trước.
Phép tính toán của sự tăng giới hạn thật ấn tượng. Giới hạn vị thế 1 triệu hợp đồng tạo ra khả năng phòng hộ tương đương khoảng 100 triệu cổ phiếu cùng chiều. Con số này vượt xa khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của IBIT. Giới hạn cùng chiều này có nghĩa là mỗi nhà đầu tư hoặc tổ chức có thể nắm giữ tới 1 triệu hợp đồng ở cả hai chiều gọi hoặc đặt trong quyền chọn IBIT. Tổng cộng, một tổ chức có thể đạt giới hạn này ở cả hai chiều. So sánh, mức này tương đương với giới hạn quyền chọn của ETF SPDR S&P 500 (SPY), một trong những công cụ thanh khoản cao nhất trong tài chính truyền thống.
Cấu trúc thị trường và tác động đối với các tổ chức
Việc mở rộng giới hạn sẽ có ba tác động chính đến cấu trúc thị trường. Thứ nhất, độ sâu của thị trường quyền chọn sẽ tăng lên. Giới hạn cao hơn sẽ cho phép các nhà tạo lập thị trường giữ các vị thế lớn hơn, thu hẹp chênh lệch giá mua-bán và nâng cao hiệu quả khám phá giá.
Thứ hai, nó sẽ cho phép quản lý rủi ro quy mô lớn đối với các nhà đầu tư tổ chức. Các nhà quản lý tài sản quản lý danh mục hàng tỷ đô la giờ đây có thể phòng hộ các vị thế Bitcoin của họ qua quyền chọn, thực hiện các chiến lược giao dịch có thế chấp, và tiến hành arbitrage biến động. Điều này sẽ tạo điều kiện tiếp cận gián tiếp với Bitcoin, đặc biệt đối với các tổ chức có yêu cầu quản lý rủi ro nghiêm ngặt, như quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm.
Thứ ba, với việc sử dụng ngày càng nhiều các quyền chọn FLEX, các tổ chức giờ đây có thể thiết lập các mức giá thực thi và ngày hết hạn tùy chỉnh. Thay đổi quy tắc của NYSE cũng mở rộng phạm vi của các quyền chọn FLEX, cung cấp tính linh hoạt quan trọng cho các nhà chơi tổ chức lớn yêu cầu các giải pháp quản lý rủi ro tùy chỉnh ngoài các quyền chọn giao dịch trên sàn tiêu chuẩn.
Thị trường quyền chọn Bitcoin hiện đã đạt quy mô tổ chức. Sự phát triển này biến quyền chọn ETF Bitcoin thành một phần không thể thiếu của hạ tầng tổ chức toàn cầu và đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình Bitcoin hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
$BTC
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt một thay đổi quy tắc vào ngày 30 tháng 4 năm 2026, tăng giới hạn vị thế và quyền chọn cho các hợp đồng quyền chọn Bitcoin Trust của Nasdaq ISE (IBIT) từ 250.000 hợp đồng lên 1.000.000 hợp đồng. Sự chấp thuận này đánh dấu sự kết thúc của quá trình mở rộng giới hạn theo ba giai đoạn trên thị trường quyền chọn ETF Bitcoin trong hai tháng qua. Bắt đầu từ tháng 3 khi NYSE loại bỏ giới hạn sàn 25.000 hợp đồng, quá trình này đã culminate trong việc tăng gấp bốn lần lên 1 triệu hợp đồng cho IBIT vào cuối tháng 4. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, sự phát triển này đồng nghĩa với việc loại bỏ một trong những rào cản cấu trúc lớn nhất đối với thị trường Bitcoin.
Cấu trúc của việc mở rộng giới hạn theo ba giai đoạn
Thị trường quyền chọn ETF Bitcoin đã hoạt động dưới giới hạn phòng ngừa là 25.000 hợp đồng kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2024. Giới hạn này được đặt ra để kiểm soát biến động và giảm thiểu rủi ro thao túng. Tuy nhiên, khi thị trường trưởng thành, những giới hạn này đã khiến việc định vị quy mô tổ chức trở nên không thể.
Bước đột phá đầu tiên xảy ra vào tháng 3 năm 2026. NYSE Arca và NYSE American hoàn toàn loại bỏ giới hạn vị thế và quyền chọn 25.000 hợp đồng đối với 11 ETF Bitcoin và Ether giao ngay. Thay đổi này có hiệu lực ngay lập tức, với SEC miễn trừ thời gian chờ tiêu chuẩn 30 ngày. Động thái này đã đưa các quyền chọn ETF tiền điện tử vào cùng khung pháp lý như các quyền chọn ETF hàng hóa như vàng và dầu, cho phép các vị thế từ 250.000 hợp đồng trở lên cho các ETF lớn, thanh khoản cao.
Trong giai đoạn thứ hai, Nasdaq đã nộp đơn xin phép SEC để tăng giới hạn quyền chọn IBIT từ 250.000 lên 1.000.000 hợp đồng. Lý do của đơn xin là để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng và cho phép các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp độ sâu lớn hơn. SEC đã xác nhận, dựa trên dữ liệu và phân tích, rằng sự thay đổi đáp ứng các yêu cầu của Mục 6(b)(5) của Luật Giao dịch Chứng khoán 1934, nhằm ngăn chặn gian lận và bảo vệ nhà đầu tư. Với sự chấp thuận vào ngày 30 tháng 4, việc tăng giới hạn gấp bốn lần cho IBIT đã chính thức được xác nhận.
Sự bùng nổ quyền chọn ETF Bitcoin theo số liệu
Thị trường quyền chọn IBIT đã đạt quy mô lớn. Theo dữ liệu mới nhất, lãi mở trong quyền chọn IBIT gần chạm 8 triệu hợp đồng, tương đương với giá trị khái niệm hàng tỷ đô la. Vào tháng 2 năm 2026, khối lượng quyền chọn ETF đạt 528,9 triệu hợp đồng, tăng 35,4% so với cùng kỳ năm trước.
Phép tính toán của sự tăng giới hạn thật ấn tượng. Giới hạn vị thế 1 triệu hợp đồng tạo ra khả năng phòng hộ tương đương khoảng 100 triệu cổ phiếu cùng chiều. Con số này vượt xa khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của IBIT. Giới hạn cùng chiều này có nghĩa là mỗi nhà đầu tư hoặc tổ chức có thể nắm giữ tới 1 triệu hợp đồng ở cả hai chiều gọi hoặc đặt trong quyền chọn IBIT. Tổng cộng, một tổ chức có thể đạt giới hạn này ở cả hai chiều. So sánh, mức này tương đương với giới hạn quyền chọn của ETF SPDR S&P 500 (SPY), một trong những công cụ thanh khoản cao nhất trong tài chính truyền thống.
Cấu trúc thị trường và tác động đối với các tổ chức
Việc mở rộng giới hạn sẽ có ba tác động chính đến cấu trúc thị trường. Thứ nhất, độ sâu của thị trường quyền chọn sẽ tăng lên. Giới hạn cao hơn sẽ cho phép các nhà tạo lập thị trường giữ các vị thế lớn hơn, thu hẹp chênh lệch giá mua-bán và nâng cao hiệu quả khám phá giá.
Thứ hai, nó sẽ cho phép quản lý rủi ro quy mô lớn đối với các nhà đầu tư tổ chức. Các nhà quản lý tài sản quản lý danh mục hàng tỷ đô la giờ đây có thể phòng hộ các vị thế Bitcoin của họ qua quyền chọn, thực hiện các chiến lược giao dịch có thế chấp, và tiến hành arbitrage biến động. Điều này sẽ tạo điều kiện tiếp cận gián tiếp với Bitcoin, đặc biệt đối với các tổ chức có yêu cầu quản lý rủi ro nghiêm ngặt, như quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm.
Thứ ba, với việc sử dụng ngày càng nhiều các quyền chọn FLEX, các tổ chức giờ đây có thể thiết lập các mức giá thực thi và ngày hết hạn tùy chỉnh. Thay đổi quy tắc của NYSE cũng mở rộng phạm vi của các quyền chọn FLEX, cung cấp tính linh hoạt quan trọng cho các nhà chơi tổ chức lớn yêu cầu các giải pháp quản lý rủi ro tùy chỉnh ngoài các quyền chọn giao dịch trên sàn tiêu chuẩn.
Thị trường quyền chọn Bitcoin hiện đã đạt quy mô tổ chức. Sự phát triển này biến quyền chọn ETF Bitcoin thành một phần không thể thiếu của hạ tầng tổ chức toàn cầu và đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình Bitcoin hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
$BTC
