Điều hướng ETF Bitcoin giao ngay ở Mỹ: Những điều bạn cần biết

Rachel Wolfson

Cập nhật lần cuối:

Tháng một 12, 2024 00: 37 EST | 7 phút đọc

Tiết lộ: Tiền điện tử là một loại tài sản có rủi ro cao. Bài viết này được cung cấp cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Bằng cách sử dụng trang web này, bạn đồng ý với các điều khoản và điều kiện của chúng tôi. Chúng tôi có thể sử dụng các liên kết liên kết trong nội dung của chúng tôi và nhận hoa hồng.Nguồn: AdobestockVào năm 2013, một thực thể liên kết với cặp song sinh Winklevoss đã gửi đơn đăng ký đầu tiên đến Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để tạo ra một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin (BTC) giao ngay. SEC đã chính thức phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 10 tháng 1 năm nay.

Phải mất hơn 10 năm để các ETF Bitcoin giao ngay được chấp thuận ở Mỹ, dẫn đến sự quan tâm mới đối với ETF. Nhiều cá nhân hiện đang tự hỏi ETF là gì và làm thế nào sản phẩm tài chính có thể được sử dụng để mua Bitcoin.

ETF là gì?

Yesha Yadav, giáo sư luật và phó trưởng khoa tại Trường Luật Vanderbilt, nói với Cryptonews rằng một ETF đã nhanh chóng đại diện cho một sự đổi mới đầu tư phổ biến và linh hoạt trong thị trường chứng khoán. Theo Yadav, những điều cơ bản đằng sau ETF khá đơn giản. Cô nói:

**"Trong một ETF, các nhà đầu tư bỏ tiền của họ vào một quỹ để đổi lấy cổ phần trong quỹ này. Lợi nhuận của các cổ phiếu này được xác định bởi các sản phẩm cụ thể mà quỹ theo dõi - chẳng hạn như rổ cổ phiếu, trái phiếu, một số hàng hóa nhất định hoặc thậm chí là một chiến lược đầu tư cụ thể. Ví dụ, một ETF trái phiếu sẽ mang lại lợi nhuận cho các chủ sở hữu quỹ dựa trên thu nhập lãi được tạo ra bởi rổ trái phiếu của nó. " **

Yadav nói thêm rằng sự đổi mới chính đằng sau một ETF, phân biệt nó với một quỹ tương hỗ điển hình, là cổ phiếu của ETF được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán như một cổ phiếu bình thường. “Điều này giúp làm cho ETF trở nên rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư có thể di chuyển vào và ra khỏi cổ phiếu ETF một cách suôn sẻ và nói chung với chi phí tương đối thấp”, Yadav nói. Bà nhận xét thêm rằng vì ETF được giao dịch như cổ phiếu, chúng được quy định bởi SEC.

Điều này rất quan trọng để chỉ ra, vì cả các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức của Hoa Kỳ lần đầu tiên đều có quyền truy cập vào Bitcoin được quy định. Hơn nữa, vì Bitcoin hiện có thể được mua hoặc bán thông qua các công ty môi giới quen thuộc và được nắm giữ bởi các cá nhân tiết kiệm để nghỉ hưu cho các quỹ phòng hộ, các quỹ ETF BTC giao ngay có thể sẽ là một cách để tăng sự chấp nhận chính thống của tiền điện tử.

Điều đáng nói là ETF có dấu ấn rất lớn trong thị trường chứng khoán Mỹ. Theo State Street Global Advisors, các quỹ ETF đã có một tháng hoành tráng tại Mỹ vào tháng 11 năm ngoái, với tài sản tăng lên mức kỷ lục 7,65 nghìn tỷ USD.

Sự khác biệt giữa ETF tương lai và ETF giao ngay

Vào năm 2021, ETF Bitcoin Futures đầu tiên đã được SEC phê duyệt tại Mỹ. Quỹ ETF Chiến lược Bitcoin của ProShares được liệt kê là quỹ giao dịch trao đổi đầu tiên, cho phép các nhà đầu tư Hoa Kỳ tiếp xúc trực tiếp với hợp đồng tương lai tiền điện tử. Mặc dù đáng chú ý, có những khác biệt chính giữa ETF tương lai và ETF giao ngay. Yadav cho biết:

**“Một ETF Bitcoin giao ngay là một ETF theo dõi giá trị của Bitcoin. Lợi nhuận được điều chỉnh bởi giá trị thay đổi của Bitcoin cơ bản. ETF giao ngay cho Bitcoin sẽ trực tiếp nắm giữ một nhóm BTC. Trong trường hợp của Bitcoin Futures ETF, các nhà đầu tư tiếp xúc với hiệu suất của các công cụ phái sinh Bitcoin thay vì chỉ giao ngay. ETF giao ngay so với ETF tương lai có thể cung cấp hiệu suất cho các nhà đầu tư, đặc biệt là trong bối cảnh hàng hóa như Bitcoin”. **

Để thêm bối cảnh, nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg ETF nói với Cryptonews rằng Bitcoin ETF giao ngay chỉ là một quỹ giao dịch trên một sàn giao dịch như một cổ phiếu điển hình, nhưng sẽ giữ Bitcoin giao ngay. “Vì vậy, mua một phần của các ETF này sẽ giúp bạn tiếp xúc với Bitcoin”, ông nói. So với ETF tương lai, Seyffart giải thích rằng các loại sản phẩm này nắm giữ hợp đồng tương lai Bitcoin hàng tháng. Ông nói:

** “Họ phải bán tháng hiện tại mỗi tháng sau đó, điều này có thể dẫn đến hiệu suất kém do tính chất và ma sát trong việc liên tục tung ra các hợp đồng đó. Đặc biệt khi hợp đồng bạn đang bán có giá thấp hơn hợp đồng bạn đang mua. Cuối cùng bạn bán thấp và mua cao hết lần này đến lần khác.” **

Theo Seyyfart, quá trình này đã khiến các quỹ ETF tương lai Bitcoin hàng đầu hoạt động kém hiệu quả hơn 16% so với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2023. Tuy nhiên, ông tin rằng ETF tương lai Bitcoin là một phương tiện giao dịch tuyệt vời để tiếp xúc ngắn hạn và thậm chí trung hạn, nhưng cảnh báo rằng các xung đột có thể tăng lên theo thời gian.

Tất cả những điều được xem xét, sự chấp thuận của Bitcoin Futures ETF đã giúp mở đường cho mười một ETF Bitcoin giao ngay bắt đầu giao dịch vào ngày 11 tháng 1, bao gồm những người chơi tổ chức rất đáng tin cậy như iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock. O), Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Quỹ Bitcoin Valkyrie (BRRR. O) và những người khác.

Leah Wald, giám đốc điều hành của Valkyrie, nói với Cryptonews rằng ETF Bitcoin giao ngay của Valkyrie sẽ có sẵn cho các nhà đầu tư Mỹ thông qua tài khoản môi giới và đầu tư của họ. “Bất kỳ nhà đầu tư nào cũng có thể mua cổ phiếu ETF của chúng tôi sẽ có sẵn để giao dịch trên Nasdaq”, bà nói.

Wald nói thêm rằng do nhu cầu truy cập vào Bitcoin tăng cao, cô hy vọng sẽ có tới 400 triệu đô la tài sản chảy vào ETF của Valkyrie trong vài tuần giao dịch đầu tiên. Dự đoán của Wald có thể chính xác, vì nó đã được báo cáo rằng Bitcoin ETF giao ngay đã đạt khối lượng 4,6 tỷ đô la trong ngày giao dịch đầu tiên.

Nguồn: BloombergMặc dù ấn tượng, nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng đầu tư vào một ETF Bitcoin giao ngay mang lại rủi ro đối tác. Perianne Boring, người sáng lập và giám đốc của Phòng Thương mại Kỹ thuật số, nói với Cryptonews rằng các nhà đầu tư dựa vào nhà phát hành ETF để theo dõi chính xác hiệu suất của tài sản cơ bản (Bitcoin). “Nếu tổ chức phát hành gặp khó khăn về tài chính hoặc quản lý quỹ kém, điều đó có thể ảnh hưởng đến giá trị của ETF và lợi nhuận của nhà đầu tư”, bà nói.

** Phí giao dịch ETF giao ngay và lý do tại sao các nhà đầu tư có thể ủng hộ GBTC **

Mặc dù các quỹ ETF giao ngay dự kiến sẽ mang lại hàng tỷ đô la vốn mới vào Bitcoin, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là các khoản phí có liên quan. Trong nỗ lực thu hút các nhà đầu tư, nhiều công ty cung cấp ETF giao ngay đã công bố phí quản lý ban đầu thấp với iShares ETF của BlackRock tính phí 0,12% trong 12 tháng đầu tiên (hoặc 5 tỷ đô la đầu tiên của dòng vốn) và Invesco Galaxy ETF miễn phí hoàn toàn trong sáu tháng đầu tiên (hoặc 5 tỷ đô la).

Thật thú vị, nó đã được báo cáo rằng The Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) dẫn đầu khối lượng giao dịch vào ngày 11 tháng 1, ngay cả với phí giao dịch cao nhất. Theo bản tin ngày 12 tháng 1 của The Grayscale Team, GBTC là quỹ ETF Bitcoin được giao dịch tích cực nhất vào ngày 11 tháng 1, với tổng giá trị 2,32 đô la vàng thỏi trên NYSE Arca. Bài đăng cũng lưu ý rằng CBTC là quỹ ETF hàng hóa được giao dịch tích cực nhất trên các thị trường Mỹ.

Phân đoạn được lấy từ bản tin The Grayscale Team được gửi vào ngày 12 tháng 1 năm 2024Brian Dixon, giám đốc của Off The Chain Capital - một quỹ đầu tư chuyên về tài sản kỹ thuật số - nói với Cryptonews rằng ông nghĩ rằng có những tác động rất lớn liên quan đến sản phẩm ETF của Grayscale, lưu ý rằng nó có lợi thế đầu tiên so với Blackrock, Fidelity và các nhà cung cấp khác. Ông nói:

**"Grayscale có khoảng 619.000 Bitcoin trong ETF của mình. Khi Blackrock, Fidelity và các nhà cung cấp khác tham gia vào thị trường để đảm bảo nguồn cung cho ETF của họ, điều này vốn sẽ đẩy giá Bitcoin lên, tạo ra sự nâng cao to lớn về giá trị ETF của Grayscale và tài sản được quản lý (AUM). **

Dixon nói thêm rằng ngay cả với một số mức độ tiêu hao đối với Bitcoin ETF của Grayscale – điều này được mong đợi vì một số nhà đầu tư có thể chuyển sang mức phí thấp hơn – đô la chảy vào các sản phẩm cạnh tranh sẽ tiếp tục đẩy giá trị của AUM của Grayscale lên cao. “Lịch sử cho chúng ta thấy với các quỹ ETF rằng các ETF lớn nhất và thanh khoản nhất thu hút phần lớn AUM. Cho đến hôm nay, đây chính xác là những gì Bitcoin ETF của Grayscale cung cấp”, ông nói.

**Tại sao ETF Bitcoin giao ngay là hoành tráng đối với Hoa Kỳ **

Mặc dù đã có tin đồn về tác động của các quỹ ETF giao ngay đối với giá Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, nhưng có nhiều yếu tố khác khiến đây trở thành một bước ngoặt. Chẳng hạn, Seyyfart đã đề cập rằng rất hiếm khi ETF tạo ra một cầu nối mới cho một tài sản mới. Ông nói:

**"Lần cuối cùng một cái gì đó như thế này xảy ra đó là một ETF vàng vào năm 2004. Trước đó là cổ phiếu và trái phiếu. Bạn có thể đưa ra lập luận rằng có những người khác, nhưng đây thực sự là lần tiếp theo tôi đang xem - đó là ETF tài sản kỹ thuật số đầu tiên và nó cho thấy cả tính linh hoạt và lợi ích của trình bao bọc ETF. " **

Seyyfart nói thêm rằng ông nghĩ rằng có hơn 50% cơ hội (có thể là 70%), rằng một ETF Ethereum giao ngay là tiếp theo. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào khác có khả năng bị tụt hậu xa hơn nhiều và khó có thể được phê duyệt sớm.

Dixon lưu ý thêm rằng khi các quỹ ETF Bitcoin mở rộng việc áp dụng tài sản này, Mỹ có thể bước vào một cuộc đua địa chính trị để các quốc gia nắm bắt Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ. “Khi các quốc gia tiếp tục tự học về Bitcoin, tôi tin rằng sẽ có một cuộc đua để có được càng nhiều càng tốt cho dự trữ của họ. Nếu Bitcoin trở thành lớp cơ sở tiền tệ cho hành tinh trong tương lai, quốc gia nắm giữ nhiều Bitcoin nhất nắm quyền kiểm soát nhiều nhất”, ông nói.

Theo Nasdaq, tính đến tháng 10/2023, Chính phủ Mỹ là một trong những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất với hơn 200.000 người.