Gần đây tôi đã xem một báo cáo thú vị về các nhà đầu tư Nhật Bản đã rút khỏi trái phiếu nước ngoài một cách lớn vào tháng Hai. Dữ liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy họ đã bán ròng 3,07 nghìn tỷ yên trái phiếu nước ngoài, đây là khối lượng lớn nhất trong 16 tháng qua. Đây thực sự là một tín hiệu quan trọng về cách tâm lý thị trường đã thay đổi.

Điều thú vị là nguyên nhân khá rõ ràng—lợi tức trái phiếu Mỹ giảm trong khi trái phiếu Nhật Bản lại tăng, khiến các nhà đầu tư trong nước quan tâm hơn đến việc ở lại thị trường trong nước. Họ đã bán trái phiếu dài hạn nước ngoài trị giá 3,42 nghìn tỷ yên, nhưng vẫn mua trái phiếu ngắn hạn nước ngoài khoảng 352,1 tỷ yên. Ngược lại, trên thị trường chứng khoán nước ngoài, họ đang mua vào, với mua ròng 642,1 tỷ yên trong tháng Hai, tháng thứ hai liên tiếp.

Barclays nói rằng việc mua cổ phiếu này chủ yếu là do chương trình NISA—chương trình đầu tư cổ phiếu cá nhân miễn thuế của chính phủ Nhật Bản được thiết kế để chuyển hàng nghìn tỷ yên từ tiền mặt sang thị trường vốn. Đây là một đợt thúc đẩy lớn về bao gồm tài chính. Nhìn vào xu hướng này, các nhà đầu tư Nhật Bản đang thực hiện việc cân đối lại danh mục đáng kể, chuyển từ nợ nước ngoài sang tài sản trong nước và cổ phiếu toàn cầu. Hiện tượng này cho thấy cách chính sách tiền tệ và các ưu đãi thuế có thể thay đổi dòng chảy vốn một cách đột ngột trên thị trường tài chính, bao gồm cả tiềm năng đối với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số như đồng yên đang nổi lên.