Chỉ mới nhận ra có bao nhiêu người giao dịch quyền chọn mà thực sự không hiểu rõ họ đang trả tiền cho cái gì. Như, bạn thấy một mức giá và mua, nhưng bạn có biết phần nào của phí bảo hiểm đó là giá trị thực sự so với chỉ thời gian mất đi làm giảm vị thế của bạn không? Đó chính là toàn bộ công thức giá trị nội tại của quyền chọn mà mọi người đều nói đến nhưng không ai thực sự phân tích đúng cách.

Vì vậy, đây là vấn đề. Khi bạn xem xét một quyền chọn, có hai phần trong số tiền bạn trả. Một phần là giá trị nội tại - đó là lợi nhuận thực sự nằm ngay đó nếu bạn thực hiện quyền chọn ngay lập tức. Đối với quyền chọn mua, điều này đơn giản: nếu cổ phiếu giao dịch trên mức giá thực hiện của bạn, bạn có giá trị nội tại. Bạn có thể mua rẻ và bán ở giá thị trường. Công thức là Giá Thị Trường trừ Giá Thực Hiện. Đối với quyền chọn bán, ngược lại - nếu tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện của bạn, bạn có thể bán cao. Giá Thực Hiện trừ Giá Thị Trường.

Để tôi cho bạn một ví dụ thực tế. Cổ phiếu giao dịch ở mức 60 đô la, bạn có một quyền chọn mua với mức giá thực hiện $50 . Đó chính là $10 của giá trị nội tại ngay tại đó. Không có tranh cãi. Nhưng vấn đề là - nếu quyền chọn đó cùng giao dịch với giá 12 đô la, thì phần còn lại $2 đến từ đâu? Đó là giá trị ngoại tại, còn gọi là giá trị thời gian. Đó là điều các nhà giao dịch đặt cược - khả năng cổ phiếu di chuyển xa hơn nữa có lợi cho họ trước khi hết hạn.

Giá trị ngoại tại là phần thú vị vì nó phụ thuộc vào các yếu tố như còn bao nhiêu thời gian và mức độ biến động của thị trường. Thời gian còn lại càng nhiều, khả năng tài sản cơ sở di chuyển theo hướng có lợi càng cao, vì vậy giá trị ngoại tại đó vẫn còn lớn. Biến động cao? Cũng vậy - các nhà giao dịch sẽ trả nhiều hơn vì có nhiều khả năng cho các biến động lớn. Bạn tính nó bằng cách lấy phí bảo hiểm quyền chọn trừ đi giá trị nội tại. Ví dụ, nếu phí bảo hiểm của bạn là $8 và giá trị nội tại là 5 đô la, thì giá trị ngoại tại là 3 đô la.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì hiểu rõ công thức giá trị nội tại của quyền chọn thay đổi cách bạn nghĩ về rủi ro. Các quyền chọn trong tiền với giá trị nội tại vững chắc thì đắt hơn nhưng mang lại điều gì đó rõ ràng. Các quyền chọn ngoài tiền thì rẻ hơn vì chúng chủ yếu là đặt cược thuần túy - toàn bộ giá trị ngoại tại, không có đệm nội tại. Khi bạn hiểu rõ phân tích này, bạn có thể đánh giá xem bạn có đang trả quá nhiều cho thời gian mất đi hay không, hoặc nếu bạn đang có cơ hội hợp lý.

Phần thực tế là về thời điểm. Khi ngày hết hạn đến gần, giá trị ngoại tại cứ dần mất đi. Đó là lý do tại sao một số nhà giao dịch bán quyền chọn có giá trị thời gian cao sớm thay vì giữ đến hết hạn. Bạn bắt lấy phần giá trị ngoại tại đó trước khi nó biến mất. Những người khác giữ để cuối cùng có thể lấy giá trị nội tại. Các chiến lược khác nhau, nhưng tất cả đều dựa trên việc hiểu rõ bạn đang trả tiền cho cái gì thực sự.

Nếu bạn nghiêm túc với quyền chọn, việc biết công thức giá trị nội tại này không chỉ là lý thuyết trong sách giáo khoa - nó chính là cách bạn đánh giá xem một giao dịch có phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro và triển vọng thị trường của bạn hay không. Đó là sự khác biệt giữa giao dịch mù quáng và giao dịch dựa trên hiểu biết thực sự về những gì thị trường đang định giá.