Chỉ mới nhận ra điều gì đó về quyền chọn mà nhiều nhà giao dịch dường như bỏ qua. Khi bạn xem xét giá của một quyền chọn, có nhiều thứ diễn ra hơn những gì hầu hết mọi người nghĩ.

Vì vậy, đây là điều – giá trị của mỗi quyền chọn thực sự phân thành hai phần rõ ràng. Bạn có cái gọi là giá trị nội tại, về cơ bản là lợi nhuận thực tế, rõ ràng mà bạn sẽ kiếm được nếu thực hiện ngay bây giờ. Đó là phần dễ hiểu. Sau đó là giá trị ngoại tại, hay còn gọi là giá trị thời gian, chính là thứ mà các nhà giao dịch thực sự đặt cược – khả năng quyền chọn trở nên có lợi nhuận hơn nữa trước khi hết hạn.

Hãy để tôi đưa ra một ví dụ thực tế. Giả sử một cổ phiếu đang giao dịch ở mức $60 và bạn đang xem một quyền chọn mua với mức giá thực hiện $50 . Giá trị nội tại ở đây rất đơn giản – 10 đô la. Bạn có thể thực hiện và nhận phần chênh lệch đó ngay lập tức. Nhưng tổng phí quyền chọn có thể là 15 đô la. Phần cộng thêm 5 đô la đó? Đó chính là giá trị ngoại tại. Thị trường đang nói rằng còn thời gian và biến động để đẩy lợi nhuận này lên cao hơn nữa.

Đối với quyền chọn bán, nó hoạt động ngược lại. Nếu cổ phiếu đó giảm xuống còn $45 và bạn có một quyền chọn bán $50 , giá trị nội tại của bạn là 5 đô la. Đơn giản vậy thôi.

Bây giờ, điều thú vị là ở chỗ này cho các quyết định giao dịch thực tế. Các quyền chọn trong tiền có giá trị nội tại thực sự sẽ đắt hơn vì chúng đã có lợi nhuận rồi. Các quyền chọn ngoài tiền thì rẻ hơn vì chỉ là đặt cược thuần túy – toàn bộ là giá trị ngoại tại, không có lợi ích đảm bảo. Đó là lý do tại sao việc hiểu rõ sự khác biệt này lại quan trọng để đánh giá rủi ro của bạn.

Phần giá trị ngoại tại bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố chính. Thời gian đến hạn là lớn nhất – càng nhiều thời gian, giá trị ngoại tại thường càng cao vì còn nhiều cơ hội để tài sản cơ sở di chuyển theo hướng có lợi. Biến động dự đoán cũng đóng vai trò quan trọng. Khi thị trường kỳ vọng có những biến động giá lớn hơn, giá trị ngoại tại tăng lên. Lãi suất và cổ tức cũng ảnh hưởng, mặc dù thường là thứ yếu hơn.

Đây là lúc thời điểm trở nên cực kỳ quan trọng cho chiến lược của bạn. Khi gần đến ngày hết hạn, giá trị ngoại tại sẽ dần biến mất do thời gian trôi đi. Tôi đã thấy các nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận tốt bằng cách bán các quyền chọn có giá trị ngoại tại cao trong giai đoạn đầu của chúng, thu lợi nhuận trước khi nó giảm đi. Những người khác thích giữ đến hết hạn để khóa lợi nhuận từ giá trị nội tại.

Việc tính toán những thứ này rất đơn giản khi bạn đã nắm được công thức. Đối với quyền chọn mua, đó là Giá thị trường trừ đi Giá thực hiện. Đối với quyền chọn bán, ngược lại – Giá thực hiện trừ đi Giá thị trường. Giá trị ngoại tại chỉ là tổng phí quyền chọn của bạn trừ đi giá trị nội tại mà bạn đã tính.

Tại sao tất cả những điều này lại quan trọng đối với giao dịch của bạn? Bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến cách bạn đánh giá rủi ro, lập kế hoạch chiến lược và thời điểm vào lệnh hoặc chốt lời. So sánh các giá trị này giúp bạn xác định quyền chọn nào phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro và triển vọng thị trường của bạn. Bạn có thể phát hiện ra các cơ hội phù hợp với mục tiêu giao dịch cụ thể của mình thay vì chỉ chạy theo những gì trông có vẻ biến động.

Tóm lại, hiểu cách giá trị nội tại và giá trị ngoại tại của quyền chọn hoạt động cùng nhau sẽ mang lại cho bạn lợi thế thực sự trong việc lập kế hoạch spread, quyết định mua hay bán, và biết khi nào nên chốt lời. Đó là sự khác biệt giữa việc giao dịch một cách ngẫu nhiên và giao dịch dựa trên sự tự tin thực sự dựa trên những gì thị trường đang định giá.