Đã nghĩ về điều này rất nhiều gần đây - thời gian mất giá thật sự là một trong những khái niệm phân biệt các nhà giao dịch quyền chọn có lợi nhuận với những người liên tục mất tiền. Hầu hết mọi người không nhận ra mức độ tàn nhẫn của nó cho đến khi họ đã ở dưới nước.

Vì vậy, đây là điều về thời gian mất giá: nó không chỉ ăn mòn giá trị quyền chọn của bạn theo tuyến tính. Nó tăng tốc theo cấp số nhân khi bạn đến gần ngày hết hạn hơn. Và càng gần ngày quyền chọn của bạn ở trong tiền, điều đó xảy ra càng nhanh. Đó là phần khiến hầu hết các nhà giao dịch bị bất ngờ.

Hãy để tôi phân tích cơ chế này một cách nhanh chóng. Thời gian mất giá về cơ bản đo lường mức độ một quyền chọn mất giá trị chỉ vì thời gian trôi qua, bất kể tài sản cơ sở có biến động hay không. Nếu bạn đang giữ một quyền chọn mua trong tiền, bạn về cơ bản đang chứng kiến khoản phí chênh lệch đó bị xói mòn mỗi ngày trôi qua. Công thức khá đơn giản - lấy chênh lệch giữa giá thực thi và giá hiện tại, chia cho số ngày đến hạn, và đó gần như là lượng mất giá hàng ngày của bạn. Giả sử XYZ ở mức 39 và bạn mua quyền chọn mua ở mức 40 - bạn đang mất khoảng 7,8 cent mỗi ngày chỉ riêng vì thời gian.

Điều làm cho điều này phức tạp là thời gian mất giá hoạt động khác nhau tùy thuộc vào phía của giao dịch bạn đang ở. Nếu bạn bán quyền chọn mua, thời gian mất giá là người bạn tốt nhất - nó liên tục có lợi cho bạn. Nhưng nếu bạn mua quyền chọn, đặc biệt là các quyền chọn ngắn hạn, thì đây lại là kẻ thù của bạn. Nó giống như bạn đang trả tiền thuê nhà cho vị thế của mình mỗi ngày, và khoản thuê đó tăng tốc khi bạn gần đến ngày hết hạn.

Tháng cuối cùng trước ngày hết hạn là lúc mọi thứ trở nên thực sự điên rồ. Đó là khi thời gian mất giá trở nên rõ ràng nhất vì vẫn còn giá trị ngoại lai đáng kể để xói mòn. Một quyền chọn mua ở mức giá hiện tại với 30 ngày còn lại có thể mất đi một nửa giá trị chỉ trong hai tuần. Khi bạn còn vài ngày trước ngày hết hạn, nếu quyền chọn của bạn out-of-the-money, thì quyền chọn đó gần như vô giá trị - tất cả phần phí thời gian đã bị hút sạch.

Đây là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm thích bán quyền chọn hơn là mua chúng. Bạn được trả tiền cho thời gian mất giá đó thay vì chống lại nó. Nếu bạn mua, bạn cần có niềm tin mạnh mẽ về hướng đi của giá vì bạn không chỉ đặt cược vào biến động giá - bạn còn đang chống lại thời gian trôi qua.

Điều rút ra chính: nếu bạn giữ quyền chọn dài hạn, đặc biệt là các quyền chọn ngắn hạn, bạn không thể chỉ đặt và quên đi. Bạn cần quản lý vị thế của mình một cách chủ động, theo dõi sát ngày hết hạn, và chốt lời khi có cơ hội. Càng giữ lâu, thời gian mất giá càng tích tụ chống lại bạn. Đó là một trong những bài học khắc nghiệt mà thị trường dạy khá nhanh nếu bạn không chú ý.