Nhìn lại, tháng 12 năm 2025 đã khá khắc nghiệt đối với tiền điện tử. Bitcoin kết thúc tháng giảm gần 22%, là tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2018, trong khi Ethereum còn tệ hơn với mức giảm 28% trong cả quý. Đó là một quý giảm sút toàn diện, không chỉ một tháng xấu.

Điều đáng chú ý nhất là đợt tăng giá nổi tiếng của Santa Claus đơn giản là không xảy ra. Trong lịch sử, các loại tiền điện tử thường tăng mạnh vào tuần cuối cùng của tháng 12 và đầu tháng 1, nhưng lần này hoàn toàn ngược lại. Mỗi khi Bitcoin cố gắng lấy lại các mức quan trọng, các nhà bán ra xuất hiện. Trong khi đó, vàng và bạc đạt mức cao mới, điều này tạo ra một sự tương phản thú vị khi xem xét rằng cả hai tài sản này đều cạnh tranh về nhu cầu phòng thủ.

Mô hình mà chúng ta thấy là điển hình của khi thanh khoản giảm và sự thèm muốn rủi ro biến mất. Các đợt phục hồi nhanh chóng bị bán ra, đòn bẩy giảm trong kỳ nghỉ lễ, và mỗi khi thị trường đóng cửa tại New York đều có áp lực bán ra. Có vẻ như đây là một sự điều chỉnh lại vị thế hơn là bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới. Câu hỏi bây giờ là liệu Bitcoin có thể giữ vững các mức hỗ trợ trong năm mới hay không, hay liệu đợt tăng giá thất bại này là một cảnh báo rằng thị trường cần một sự điều chỉnh sâu hơn trước khi thực sự bứt phá.