Về sổ lệnh (Order Book), gần đây tôi thường nhận được nhiều câu hỏi, nên tôi lại sắp xếp và tổng hợp thêm một lần nữa.

Ai tham gia giao dịch cũng đều nhìn thấy sổ lệnh. Thực ra, đây là công cụ mạnh nhất để đọc hiểu sự cân bằng cung cầu của thị trường. Vì lệnh mua và lệnh bán được hiển thị theo thời gian thực, nên chỉ cần nhìn là thấy bên mua định đưa ra đến mức giá nào, bên bán đang cần điều gì.

Cơ chế cơ bản của sổ lệnh thì đơn giản. Khi có lệnh mới được đưa vào, nó sẽ được thêm vào danh sách; khi khớp lệnh thì sẽ biến mất. Nói cách khác, ý chí của những người tham gia thị trường luôn được phản ánh liên tục. Lệnh mua được sắp xếp từ giá cao xuống giá thấp, còn lệnh bán được xếp từ giá thấp lên giá cao. Chênh lệch (spread) giữa giá mua và giá bán càng nhỏ thì thị trường càng có thanh khoản cao.

Khi xem sổ lệnh, đôi khi bạn có thể thấy những nơi tập trung nhiều lệnh mua ở một dải giá nhất định (tường mua – buy wall). Điều này thường gợi ý mức hỗ trợ. Ngược lại, những nơi có nhiều lệnh bán dày (tường bán – sell wall) dễ trở thành mức kháng cự. Đây là công cụ tối ưu để phân tích “độ dày” của thị trường.

Tuy nhiên, cần lưu ý một điểm. Các bức tường mua bán có thể được tạo ra hoặc bị xóa đi rất dễ dàng, nên đôi khi chúng được dùng để tạo ấn tượng sai lệch về cung cầu. Vì vậy, việc chỉ dựa vào sổ lệnh là nguy hiểm. Nên kết hợp với các chỉ báo kỹ thuật khác.

Trên màn hình giao dịch, sổ lệnh thường được trực quan hóa dưới dạng biểu đồ độ sâu (depth chart). Trục X thể hiện giá, trục Y thể hiện khối lượng lệnh tại từng mức giá. Đường màu xanh lá là lệnh mua, đường màu đỏ là lệnh bán. So sánh hai đường cong này sẽ giúp bạn suy đoán được thị trường có thể dễ di chuyển theo hướng nào.

Trong thực tế, khi đưa ra phán đoán giao dịch, nếu sổ lệnh có độ sâu lớn và thanh khoản dồi dào thì các lệnh giao dịch quy mô lớn cũng dễ khớp mà không làm giá biến động mạnh. Ngược lại, ở thị trường mỏng, chỉ với một chút mua bán là giá đã có thể thay đổi đáng kể. Việc hiểu độ sâu của thị trường là rất quan trọng.

Cũng có một số cách đặt lệnh sử dụng sổ lệnh. Lệnh thành thị (成行注文) thì khớp ngay lập tức, nhưng ngay tại thời điểm bạn đặt lệnh thành thị, nó sẽ được khớp với mức giá chào tốt nhất bên đối ứng. Nếu là lệnh giới hạn (指値注文) thì nó chỉ khớp tại mức giá mà bạn chỉ định, vì vậy kiểm soát giá chắc chắn hơn, nhưng cũng có rủi ro là không khớp lệnh. Lệnh dừng đảo chiều (逆指値注文) có thể dùng để cắt lỗ, nên xét theo góc độ quản lý rủi ro thì rất hữu ích.

Cuối cùng, sổ lệnh là “cửa sổ” để hiểu tâm lý thị trường. Bằng cách quan sát sự cân bằng cung cầu, bạn có thể đưa ra quyết định giao dịch thông minh hơn. Tuy nhiên, nó không thể hoàn toàn đáng tin, nên theo tôi bí quyết để thắng là luôn kết hợp nhiều phương pháp phân tích với nhau.