Washington thừa nhận rằng các khoản lỗ của ngân hàng chưa bao giờ thực sự biến mất

Make CryptoSlate preferred on Washington đang trong tâm trạng hào phóng với các ngân hàng của mình. Tháng 3, các cơ quan quản lý liên bang đã công bố một cuộc cải tổ toàn diện về yêu cầu vốn (những “đệm” tài chính mà ngân hàng phải nắm để hấp thụ thua lỗ trong thời điểm khó khăn), và các tiêu đề dường như tự viết ra: bãi bỏ điều tiết, giảm bớt gánh nặng, hàng tỷ USD được giải phóng để cho vay và mua lại cổ phiếu. Đề xuất này sẽ cắt giảm mức vốn bắt buộc đối với các công ty lớn nhất Phố Wall xuống gần 5%.

Cục Dự trữ Liên bang ước tính rằng chỉ riêng tám ngân hàng lớn nhất có thể được giải phóng khoảng $20 billion vốn. Cựu Phó Chủ tịch phụ trách giám sát của Fed Michael Barr đưa con số còn cao hơn, cảnh báo tổng mức có thể lên tới $60 billion nếu tính đến tất cả các thay đổi liên quan.

Tại sao điều này quan trọng: Ổn định ngân hàng phụ thuộc ít hơn vào vốn được báo cáo và nhiều hơn vào điều mà thị trường tin rằng thực sự đang hiện hữu. Nếu các khoản lỗ chưa thực hiện vẫn còn nằm trên bảng cân đối kế toán, niềm tin có thể vỡ nhanh hơn khả năng phản ứng của quy định, biến một vấn đề kế toán mang tính kỹ thuật thành một cuộc khủng hoảng thanh khoản.

Đọc thêm

“Ông trùm” crypto của Nhà Trắng rời nhiệm sở sau khi giành được các chiến thắng crypto cho ngân hàng và tổ chức, thay vì cho Bitcoin

David Sacks rời đi sau khi định hình chính sách crypto của Mỹ, mang lại lợi ích cho các tổ chức trong khi các cam kết với Bitcoin vẫn chưa được giải quyết.

Mar 27, 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

Nhưng có một điều bất ngờ xuất hiện khi bạn đọc kỹ phần ghi chú. Các cơ quan quản lý đã tạo ra một ngoại lệ cụ thể: một số ngân hàng khu vực lớn sẽ phải bắt đầu ghi nhận các khoản lỗ chưa thực hiện trong sổ sách của họ, một thay đổi gắn trực tiếp với sự sụp đổ của Silicon Valley Bank vào năm 2023. Điều khoản này, phần lớn đã bị bỏ qua trong các thông tin bao phủ về việc nới lỏng tổng thể, tương đương với một sự thừa nhận của cơ quan quản lý.

Để hiểu vì sao, bạn cần hiểu “lỗ chưa thực hiện” thực sự là gì đối với ngân hàng. Hãy tưởng tượng bạn mua một trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm với giá $100. Sau đó, lãi suất tăng mạnh, các trái phiếu mới hiện chi trả nhiều hơn, khiến trái phiếu của bạn kém hấp dẫn hơn khi giá trị thị trường của nó giảm xuống, chẳng hạn, $80.

Mặc dù bạn đã không bán gì và không mất tiền mặt, điều này có nghĩa là hiện bạn đang “ngồi trên” một khoản lỗ $20, chưa được thực hiện và phần lớn bị “vô hình” đối với các bảng xếp hạng tài chính.

Trong nhiều năm, các ngân hàng cỡ trung được phép loại trừ những khoản lỗ giấy tờ này khỏi các con số vốn mà họ báo cáo cho cơ quan quản lý, như thể khoảng cách giữa giá trị thị trường và giá trị sổ sách không tồn tại.

Lỗ chưa thực hiện của Silicon Valley Bank đã kích hoạt một cuộc chạy đua rút tiền ngân hàng như thế nào vào năm 2023

Sự sụp đổ của Silicon Valley Bank bắt nguồn từ một điều còn trần trụi hơn nhiều so với gian lận hay cho vay liều lĩnh: một danh mục đầu tư trái phiếu dài hạn hoàn toàn hợp pháp đã đánh mất phần lớn giá trị của nó khi lãi suất tăng lên.

Chúng tôi bắt đầu nhìn thấy những dấu hiệu đầu tiên của khủng hoảng vào đầu tháng 3/2023, khi SVB công bố khoản lỗ $1.8 billion từ việc bán các chứng khoán, một hệ quả trực tiếp từ những khoản lỗ chưa thực hiện đó, cùng với kế hoạch huy động $2 billion vốn tươi.

Cổ phiếu giảm 60% vào ngày hôm sau khi những người gửi tiền không được bảo hiểm bắt đầu rút tài sản ồ ạt; đến chiều hôm đó, $42 billion đã rời khỏi ngân hàng, với thêm $100 billion được lên kế hoạch rút vào sáng hôm sau.

Đọc thêm

Sự lây lan từ sự sụp đổ của SVB làm nổi bật nhu cầu về khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng, theo quan chức Fed

Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang phụ trách giám sát, Michael Barr, sẽ điều trần trước các nhà lập pháp vào thứ Ba.

Mar 27, 2023 · Dorian Batycka

Gần 30% tiền gửi của họ đã bốc hơi trong vòng vài giờ. SVB đã bị giết bởi hoảng loạn, và sự hoảng loạn đó được gây ra bởi những khoản lỗ đã tồn tại ở đó từ khá lâu, đột nhiên trở nên nhìn thấy được.

Vốn của ngân hàng trông có vẻ đầy đủ đáng kể hơn so với thực tế, vì hầu như không có người giám sát, người gửi tiền, hay nhà đầu tư nào có thể đánh giá được quy mô thực sự của các khoản lỗ chứng khoán chưa thực hiện.

Theo các quy định khi đó, SVB đã sử dụng một lựa chọn hợp pháp và phổ biến rộng rãi: đơn giản là từ chối đưa các khoản lỗ này vào các con số vốn mà họ báo cáo, một quyết định hóa ra đã thảm họa.

Tóm tắt nhanh hằng ngày CryptoSlate

Tín hiệu hằng ngày, không có nhiễu.

Các tiêu đề mang tính tác động đến thị trường và bối cảnh được cung cấp mỗi sáng trong một lần đọc gọn.

Bản tóm tắt 5 phút cho người đọc 100k+

Miễn phí. Không spam. Bạn có thể hủy bất cứ lúc nào.

Ôi, có vẻ như đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn lên tàu.

Trong khi đó, các ngân hàng được yêu cầu phản ánh các khoản lỗ chưa thực hiện trong vốn chịu sự quản lý đã quản trị rủi ro lãi suất của họ thận trọng hơn đáng kể. Bài học từ SVB là: che giấu các khoản lỗ có quy mô như vậy đảm bảo rằng sẽ không ai hành động cho đến khi mọi thứ đã quá muộn.

Vì sao các quy định vốn ngân hàng mới vẫn yêu cầu các ngân hàng khu vực phải báo cáo lỗ chưa thực hiện

Điều này đưa chúng ta quay lại với đề xuất hiện tại. Việc thay đổi yêu cầu các ngân hàng khu vực lớn phải tính đến các khoản lỗ chưa thực hiện sẽ làm tăng yêu cầu vốn của họ thêm 3.1%, dù tổng vốn của họ vẫn được kỳ vọng giảm 5.2% khi tính đến tất cả các thay đổi đang chờ.

Các ngân hàng có tổng tài sản dưới $100 billion không chịu yêu cầu như vậy, và vốn của họ được dự báo sẽ giảm thậm chí nhiều hơn. Thông điệp chúng ta nhận được từ điều này là rõ ràng: vấn đề là có thật, và nó là có thật ở một quy mô cụ thể. Phần ngoại lệ chính là Washington đang nói, bằng ngôn ngữ quan liêu lạnh lùng đặc trưng, rằng sự sụp đổ của SVB là do quản lý tệ.

Barr, người đã rời vai trò phó chủ tịch của mình đầu năm nay thay vì đối mặt với việc bị loại bởi chính quyền Trump nhưng vẫn giữ ghế của mình trong hội đồng Fed, đã lên tiếng mạnh mẽ về sự bất an của mình liên quan đến điều này. Trong một bản phản đối chính thức, ông cảnh báo rằng các yêu cầu vốn đang bị cắt giảm đáng kể, rằng các yêu cầu về thanh khoản cũng có thể bị giảm, rằng nhân sự giám sát của Cục Dự trữ Liên bang đã bị cắt giảm hơn 30%, và rằng hoạt động ngân hàng được xây dựng trên nền tảng niềm tin.

Cụm từ cuối cùng đó xứng đáng được chú ý. Một ngân hàng có thể sống sót trong khi tình hình kế toán suy giảm ngay cho đến khoảnh khắc mà những người mà tiền của họ nằm trong đó không còn tin tưởng nữa.

Những người ủng hộ bản viết lại trên diện rộng có một lập luận hợp lý. Đề xuất Basel ban đầu năm 2023 đã được cho là được hiệu chỉnh quá mức, như một công cụ thô bạo đẩy rủi ro ra khỏi hệ thống được quản lý sang bóng tối thay vì thực sự làm giảm nó. Thống đốc Fed Michelle Bowman cho biết vốn sẽ vẫn vững mạnh và khung mới hiện nay phù hợp hơn với các yêu cầu và rủi ro thực tế.

Nhưng phần ngoại lệ cho lỗ chưa thực hiện vẫn tồn tại ngay cả trong khuôn khổ đã được nới lỏng. Nếu vấn đề thực sự đã được giải quyết, nếu rủi ro về kỳ hạn và niềm tin của người gửi tiền không còn là mối lo của thị trường, thì sẽ không có lý do gì để giữ lại điều khoản này. Các cơ quan quản lý không áp đặt các yêu cầu tốn kém chỉ vì hoài niệm.

Sự cám dỗ là nhìn nhận đề xuất mới như một quá trình bãi bỏ điều tiết đơn giản. Nhưng cách diễn giải chính xác hơn—và cũng thú vị hơn—là như thế này. Ngay cả khi Washington mang lại sự giảm bớt cho ngân hàng, họ vẫn lặng lẽ bảo toàn một bài học cứng duy nhất từ SVB: rằng khi lãi suất tăng và các khoản lỗ chồng chất lên, thứ mà một ngân hàng thực sự đang nắm trong tay vẫn quan trọng, cho dù các quy tắc có nói vậy hay không.

Được nhắc đến trong bài viết này