Chủ tịch SEC đánh dấu các thị trường dự đoán là trọng tâm chính của quy định

• Quảng cáo -

Một ranh giới pháp lý mới đang nổi lên trong các thị trường tài sản số. Trong phần điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã mô tả các thị trường dự đoán là một “vấn đề rất lớn”, báo hiệu rằng việc giám sát liên bang đối với các nền tảng như Kalshi và Polymarket có thể đang bước vào một giai đoạn mới.

Cho đến nay, các thị trường này phần lớn được xem là thuộc phạm vi của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC). Những nhận xét của Atkins cho thấy giả định đó có thể không còn đúng nếu không kèm theo điều kiện.

Thẩm quyền chồng lấn trở thành trung tâm tranh luận

Atkins cho biết các thị trường dự đoán có “khả năng thẩm quyền chồng lấn” giữa SEC và CFTC. Điểm nhấn chính của ông mang tính cấu trúc hơn là chính trị: nếu một hợp đồng đáp ứng định nghĩa pháp lý của một chứng khoán, việc gắn nhãn nó khác đi không làm nó thoát khỏi sự giám sát của SEC.

“Một chứng khoán vẫn là một chứng khoán bất kể nó được thể hiện như thế nào,” ông nói, hàm ý rằng một số hợp đồng dựa trên sự kiện có thể rơi vào luật chứng khoán tùy thuộc vào cách chúng được cấu trúc.

Ông cũng xác nhận việc phối hợp liên tục với Chủ tịch CFTC Michael Selig trong khuôn khổ một sáng kiến chung có tên “Project Crypto”. Nỗ lực này nhằm hiện đại hóa việc quản lý tài sản số và giải quyết các vùng xám mà trước đây đã cho phép một số nền tảng hoạt động giữa các khung pháp lý hiện có.

Trong khi đó, CFTC đã chuyển hướng khỏi lập trường trước đây vốn mang tính hạn chế. Một đề xuất năm 2024 nhằm cấm các hợp đồng liên quan đến chính trị và thể thao đã bị rút lại; hiện tại, cơ quan này ủng hộ việc ban hành quy định chính thức thay vì cấm đoán trắng trợn.

                Dòng tiền nhà đầu tư Bitcoin mới chuyển sang âm khi vốn rút lui

Áp lực cấp tiểu bang gia tăng

Việc giám sát của liên bang diễn ra song song với các thách thức pháp lý ngày càng tăng ở cấp tiểu bang.

Tháng 1 năm 2026, một thẩm phán bang Massachusetts đã phán quyết rằng các hợp đồng liên quan đến thể thao của Kalshi thuộc các luật cờ bạc của bang, tạm thời chặn nền tảng này cung cấp các thị trường đó tại địa phương. Polymarket cũng đối mặt với các vụ kiện tương tự ở Nevada và Massachusetts, lập luận rằng luật liên bang phải được ưu tiên hơn các hạn chế cờ bạc của bang.

Thêm vào đó, Luật sư Hoa Kỳ phụ trách Quận Nam New York, Jay Clayton, xác nhận rằng văn phòng của ông đang tích cực rà soát các thị trường dự đoán để phát hiện các khả năng gian lận. Nhận xét của ông rõ ràng cho thấy rằng việc gắn nhãn một sản phẩm là “thị trường dự đoán” không thể bảo vệ nó khỏi các điều khoản chống gian lận của liên bang.

Tăng trưởng ngành đòi hỏi rõ ràng về quy định

Các thị trường dự đoán đã mở rộng nhanh chóng, được thúc đẩy bởi chu kỳ bầu cử năm 2024 và hoạt động sôi động quanh các sự kiện lớn như Super Bowl 2026. Các nền tảng lớn hơn như Coinbase và Gemini cũng đã giới thiệu các sản phẩm theo kiểu thị trường dự đoán, làm tăng sự tiếp xúc của các tổ chức với lĩnh vực này.

Khi sự tham gia ngày càng mở rộng và dòng vốn sâu hơn, các cơ quan quản lý dường như ngày càng không muốn để các câu hỏi về thẩm quyền còn bỏ ngỏ.

Cuộc tranh luận hiện nay không còn là liệu các thị trường dự đoán có được quy định hay không, mà là cơ quan nào sẽ định nghĩa các quy tắc.