Các cổ phiếu khai thác hàng đầu đáng xem xét vào năm 2026: Cơ hội chiến lược

Chuyển đổi năng lượng toàn cầu đang định hình lại cách các nhà đầu tư nhìn nhận các công ty khai thác mỏ. Trong quá khứ, các cổ phiếu khai thác thường được xem là tài sản chu kỳ, phụ thuộc vào biến động giá hàng hóa, nhưng các cổ phiếu khai thác tốt nhất để mua ngày nay hoạt động trong một bối cảnh khác. Nhu cầu về các nguyên tố đất hiếm và khoáng sản quan trọng đã chuyển từ mô hình chu kỳ sang tính chất cấu trúc, được thúc đẩy bởi sự gia tăng nhanh chóng của việc sử dụng xe điện, mở rộng hạ tầng năng lượng tái tạo và các nỗ lực hiện đại hóa quân sự.

Hai công ty tiêu biểu cho sự chuyển đổi này và xứng đáng được các nhà đầu tư xem xét nghiêm túc khi tìm kiếm cơ hội trong lĩnh vực khai thác mỏ.

MP Materials: Lựa chọn đất hiếm thay thế của Mỹ

MP Materials là một đối tác chủ chốt trong nỗ lực của chính phủ Mỹ nhằm độc lập chuỗi cung ứng. Công ty vận hành cơ sở Mountain Pass ở California — hiện là hoạt động khai thác và chế biến đất hiếm duy nhất còn hoạt động trên đất Mỹ. Lợi thế địa lý này không thể xem nhẹ, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị khiến chuỗi cung ứng do Trung Quốc chi phối ngày càng trở nên không đáng tin cậy.

Giá trị chiến lược của MP Materials không chỉ nằm ở khả năng khai thác mà còn ở khả năng tích hợp theo chiều dọc toàn diện. Các nguyên tố đất hiếm như neodymium và praseodymium (NdPr) là thành phần thiết yếu trong động cơ xe điện, máy phát turbine gió, điện tử cao cấp và hệ thống phòng thủ. Trước đây, các nhà sản xuất Mỹ khai thác quặng và vận chuyển ra nước ngoài để chế biến — một phụ thuộc mang lại rủi ro chiến lược và kinh tế.

Mô hình đó đang nhanh chóng thay đổi. MP Materials đã bắt đầu xây dựng hạ tầng chế biến nội địa của riêng mình. Cơ sở Fort Worth của công ty đã đi vào hoạt động, và dự kiến sẽ có một nhà máy gấp 10 lần quy mô bắt đầu hoạt động vào năm 2028. Quá trình này thể hiện một bước chuyển căn bản: công ty đang cố gắng kiểm soát toàn bộ chuỗi cung ứng tại Mỹ, từ khai thác nguyên liệu thô đến sản xuất nam châm cuối cùng.

Thị trường đã phản ứng tích cực với các phát triển này. Vào giữa năm 2025, công ty công bố hai thỏa thuận mang tính bước ngoặt thể hiện niềm tin của các tổ chức lớn. Apple cam kết hợp tác cung cấp lâu dài, và Bộ Quốc phòng Mỹ đã đầu tư 400 triệu USD vào cổ phiếu ưu đãi, đồng thời thiết lập mức giá sàn 110 USD/kg cho oxit NdPr. Các mối quan hệ hợp tác này mang lại khả năng dự báo doanh thu và ổn định giá cả — những yếu tố then chốt cho một nhà sản xuất đang mở rộng quy mô.

Hiệu suất cổ phiếu đã tăng mạnh, với cổ phần tăng đáng kể theo năm tính đến 2025. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần lưu ý rằng công ty vẫn chưa có lợi nhuận. Các thay đổi vận hành gần đây, bao gồm việc chấm dứt mối quan hệ cung cấp lớn với các nhà chế biến Trung Quốc, khiến lợi nhuận trong ngắn hạn còn chưa chắc chắn. Đối với những nhà đầu tư chấp nhận biến động trong giai đoạn mở rộng, khả năng xây dựng năng lực chế biến nội địa mới có thể bù đắp rủi ro đầu tư.

The Metals Company: Con đường không truyền thống để tiếp cận khoáng sản

Nếu MP Materials đại diện cho sự tiến hóa của khai thác mỏ truyền thống, thì The Metals Company lại thể hiện khả năng đột phá tiềm năng. Công ty theo đuổi chiến lược hoàn toàn mới: khai thác các nodule đa kim kích cỡ bằng khoai tây từ đáy đại dương trong Vùng Clarion-Clipperton ở Thái Bình Dương.

Các nodule này chứa đậm đặc khoáng chất, gồm nickel, cobalt, đồng và mangan — đúng các nguyên tố cần thiết cho sản xuất pin xe điện. Sức hấp dẫn không chỉ nằm ở thành phần khoáng chất: khai thác nodule sâu dưới biển có thể ít tốn vốn hơn so với khai thác trên đất liền truyền thống. Nói cách khác, công ty đang cố gắng khai thác các nguyên liệu pin EV mà tự nhiên đã tập trung sẵn trên đáy đại dương.

Cơ hội là lớn, nhưng cũng đi kèm nhiều thách thức. The Metals Company vẫn chưa có doanh thu, phụ thuộc vào phê duyệt của Cơ quan Quản lý Đáy biển Quốc tế (ISA), chưa hoàn tất quy định thương mại khai thác sâu dưới biển. Trong khi Mỹ chưa phê chuẩn hiệp ước thành lập ISA — điều này có thể tạo ra con đường cấp phép thay thế — công ty vẫn bị đình trệ cho đến khi khung pháp lý rõ ràng hơn.

Nguồn tài chính cũng là một hạn chế. Tính đến giữa năm 2025, công ty có khoảng 116 triệu USD dự trữ tiền mặt. Với tốc độ tiêu tiền hàng quý đã báo cáo, điều này đủ để duy trì hoạt động trong vòng năm đến sáu quý trước khi cần thêm vốn. Nếu không có doanh thu vận hành hoặc huy động vốn thành công, khả năng pha loãng cổ phần của cổ đông ngày càng tăng.

Tuy nhiên, công ty vẫn có định giá thị trường 2 tỷ USD. Dù lớn đối với một doanh nghiệp chưa có doanh thu, con số này trở nên hợp lý hơn nếu công ty thành công khai thác các mỏ khoáng sản trị giá hàng tỷ đô la của mình. Các nhà đầu tư đặt cược vào bước đột phá về quy định và thương mại hóa có thể thấy điểm vào hấp dẫn ở mức giá hiện tại, đặc biệt trước các thông báo về mốc quan trọng của quy định.

Đánh giá rủi ro so với cơ hội

Cả hai công ty đều thể hiện các cổ phiếu khai thác mỏ tốt nhất phù hợp với các hồ sơ nhà đầu tư khác nhau. MP Materials phù hợp với những ai muốn tiếp xúc với công ty đang mở rộng sản xuất có sự hỗ trợ của chính phủ và các đối tác tổ chức. Công ty cung cấp khả năng dự báo về phát triển vận hành trong ngắn hạn, mặc dù vẫn còn thua lỗ.

The Metals Company phù hợp với các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn và tầm nhìn dài hạn. Phê duyệt quy định là một sự kiện mang tính quyết định, thành công có thể định giá lại doanh nghiệp một cách đáng kể. Trạng thái chưa có doanh thu đòi hỏi niềm tin vào mô hình kinh doanh.

Điểm khác biệt then chốt: MP Materials hoạt động trong khuôn khổ khai thác mỏ hiện có với hạ tầng chế biến đang hình thành, còn The Metals Company theo đuổi phê duyệt quy định cho một phương pháp khai thác hoàn toàn mới. Cả hai đều đặt cược vào nhu cầu khoáng sản mang tính cấu trúc từ chuyển đổi toàn cầu sang năng lượng sạch và khả năng phòng thủ tiên tiến — nhưng họ thực hiện các cược này qua các mô hình vận hành và hồ sơ rủi ro khác nhau rõ rệt.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá vị thế trong ngành khai thác mỏ, việc hiểu rõ những điểm khác biệt này là điều thiết yếu để xây dựng danh mục trong thời đại mà khoáng sản quan trọng hơn nhiều so với chỉ số giá hàng hóa.